Tóm tắt: Thị trường vừa trải qua một cú đảo chiều rất nhanh: đà tăng mạnh sau bầu cử gần như bị xóa sạch khi nhóm cổ phiếu liên quan tới trí tuệ nhân tạo (AI) đồng loạt lao dốc. Bitcoin và các cổ phiếu ngành crypto cũng chịu áp lực bán, nhưng mức suy giảm được đánh giá là nhẹ hơn tương đối so với cổ phiếu công nghệ. Đi kèm diễn biến này là một làn sóng thanh lý các vị thế đòn bẩy trị giá khoảng 1 tỷ USD trên thị trường tiền mã hóa. Bất chấp tâm lý thận trọng bao trùm, một trader của Wintermute — nhà tạo lập thị trường lớn trong lĩnh vực crypto — vẫn giữ góc nhìn lạc quan kiểu “ly nước đầy một nửa”, cho rằng cục diện chưa đến mức bi quan như cách thị trường đang phản ứng.
Đà tăng hậu bầu cử bị đảo ngược
Sau bầu cử, giới đầu tư từng đặt cược vào một kịch bản thân thiện với tài sản rủi ro: chính sách được nới lỏng hơn, dòng tiền quay lại các tài sản tăng trưởng và tâm lý hưng phấn lan rộng. Bitcoin cùng nhóm cổ phiếu crypto hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng đó.
Tuy nhiên, đà tăng ấy không giữ được lâu. Khi nhóm cổ phiếu AI — vốn là “động cơ” dẫn dắt thị trường chứng khoán trong suốt thời gian qua — bất ngờ lao dốc, tâm lý rủi ro bị kéo xuống trên diện rộng. Nhà đầu tư bán tháo những tài sản đã tăng nóng nhất trước đó, và crypto nằm trong số đó.
Cổ phiếu AI là nhóm cổ phiếu của các doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng trí tuệ nhân tạo — từ nhà sản xuất chip, hạ tầng trung tâm dữ liệu cho tới các công ty phần mềm AI. Vì nhóm này chiếm trọng số lớn trong các chỉ số công nghệ, mỗi nhịp điều chỉnh của nó thường lan nhanh sang toàn bộ thị trường tài sản rủi ro, bao gồm tiền mã hóa.
Crypto chống chịu tốt hơn cổ phiếu công nghệ
Điểm đáng chú ý là dù bị bán, Bitcoin và cổ phiếu crypto vẫn giữ được vị thế tương đối vững so với mức giảm của cổ phiếu AI. Nói cách khác, dòng tiền rút ra khỏi nhóm cổ phiếu tăng trưởng mạnh nhất không hoàn toàn rời bỏ thị trường crypto như lo ngại ban đầu.
Song song đó, thị trường tiền mã hóa ghi nhận một làn sóng thanh lý các vị thế đòn bẩy với tổng giá trị khoảng 1 tỷ USD — con số đủ lớn để tạo áp lực giảm giá ngắn hạn nhưng chưa phải mức cực đoan từng thấy trong những cú sụp mạnh trước đây.
Thanh lý (liquidation) là việc sàn giao dịch buộc đóng một vị thế sử dụng đòn bẩy khi khoản lỗ vượt quá phần tài sản ký quỹ của nhà giao dịch. Khi giá biến động mạnh, các đợt thanh lý diễn ra theo kiểu dây chuyền, tạo thêm lực bán và khiến giá càng giảm sâu hơn trong thời gian ngắn.
Góc nhìn “ly nước đầy một nửa” từ Wintermute
Trong bối cảnh nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ hoảng loạn, một trader của Wintermute lại đưa ra cách nhìn cân bằng hơn. Vị này cho rằng việc crypto giảm ít hơn cổ phiếu AI là tín hiệu đáng ghi nhận, và rằng thị trường đang phản ứng với một cú sốc tâm lý hơn là với sự thay đổi thực chất của nền tảng cơ bản.
Quan điểm “ly nước đầy một nửa” ở đây mang hàm ý: dù đợt bán tháo là có thật, mức độ thiệt hại của crypto vẫn nhẹ hơn kỳ vọng, dòng tiền đầu cơ dùng đòn bẩy đã được thanh lọc bớt, và cấu trúc thị trường chưa bị phá vỡ.
Nhà tạo lập thị trường (market maker) là tổ chức thường xuyên đặt lệnh mua và bán để cung cấp thanh khoản cho thị trường, hưởng lợi từ chênh lệch giá mua — giá bán. Wintermute là một trong những nhà tạo lập thị trường lớn nhất trong lĩnh vực crypto, nên góc nhìn của họ thường được giới giao dịch theo dõi sát sao.
Những điểm cần lưu ý
- Đà tăng hậu bầu cử bị đảo chiều: tâm lý hưng phấn sau bầu cử không duy trì được khi cổ phiếu AI quay đầu giảm.
- Cổ phiếu AI lao dốc: nhóm dẫn dắt thị trường trước đó trở thành nguồn gốc của đợt điều chỉnh chung.
- Crypto giảm nhẹ hơn tương đối: Bitcoin và cổ phiếu crypto chống chịu tốt hơn cổ phiếu công nghệ.
- Khoảng 1 tỷ USD bị thanh lý: làn sóng thanh lý vị thế đòn bẩy tạo áp lực bán ngắn hạn.
- Quan điểm từ Wintermute: trader của nhà tạo lập thị trường này vẫn nhìn thị trường theo hướng “ly nước đầy một nửa”.
Câu hỏi thường gặp
Vì sao Bitcoin và cổ phiếu crypto lại giảm?
Đà tăng hậu bầu cử bị đảo ngược khi nhóm cổ phiếu AI lao dốc, kéo tâm lý rủi ro trên toàn thị trường đi xuống. Dù vậy, crypto vẫn chống chịu tương đối tốt hơn cổ phiếu công nghệ.
Làn sóng thanh lý 1 tỷ USD là gì và ảnh hưởng ra sao?
Đây là đợt thanh lý các vị thế đòn bẩy với tổng giá trị khoảng 1 tỷ USD, cho thấy nhiều nhà giao dịch dùng đòn bẩy đã bị buộc đóng vị thế khi giá biến động mạnh. Mức này đáng chú ý nhưng chưa phải cực đoan so với các đợt bán tháo lớn trước đây.
Wintermute là ai và vì sao góc nhìn của họ đáng chú ý?
Wintermute là một trong những nhà tạo lập thị trường lớn nhất trong lĩnh vực crypto, thường xuyên cung cấp thanh khoản cho thị trường. Trader của công ty này nhìn nhận tình hình theo hướng “ly nước đầy một nửa”, tức vẫn thấy điểm tích cực trong bức tranh chung.
Nhà đầu tư cá nhân nên lưu ý điều gì lúc này?
Bài viết không đưa ra khuyến nghị đầu tư. Về nguyên tắc, nhà đầu tư nên hạn chế đòn bẩy, quản trị rủi ro chặt chẽ và theo dõi diễn biến của nhóm cổ phiếu AI, vì đây đang là nhân tố dẫn dắt tâm lý của toàn thị trường.
Dịch và biên tập lại theo nguồn: CoinDesk Market
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
