Tóm tắt nhanh
Biến động của Bitcoin đã giảm đáng kể trong vài năm qua nhờ xu hướng quản trị rủi ro ngày càng phổ biến, nhưng vẫn còn cách rất xa các tài sản truyền thống về độ ổn định. Theo thước đo biến động thực tế 90 ngày, Bitcoin hiện ở mức khoảng 38%, cao gấp hơn ba lần chỉ số S&P 500 (khoảng 11%) và gấp gần tám lần tỷ giá EUR/USD (4,6%). Vàng – đối thủ truyền thống của Bitcoin – đứng ở khoảng 23,5%. Tài sản có mức dao động gần nhất với Bitcoin hiện là Nvidia, với khoảng 37%. Điều đáng chú ý là chỉ báo biến động kỳ vọng của Phố Wall (VIX) đã vượt đường trung bình 200 ngày, trong khi chỉ báo tương ứng của Bitcoin (BVIV) vẫn nằm dưới mức này – cho thấy giới đầu tư vẫn kỳ vọng tương đối ổn định trên thị trường crypto.
Bitcoin đã “hạ nhiệt” nhưng chưa thể sánh với tiền pháp định
Trong một bản tin đầu tuần, CoinDesk đã phân tích việc quản trị rủi ro trong giao dịch Bitcoin đang trở nên phổ biến hơn, giúp làm giảm dần mức biến động của đồng tiền mã hoá lớn nhất thế giới và khiến nó trở nên “dễ chịu” hơn với các nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Điều đó đặt ra một câu hỏi: độ ổn định của Bitcoin so với các tài sản lớn khác ra sao – vàng (đối thủ truyền thống), chỉ số S&P 500 (chỉ số chứng khoán lớn nhất), tỷ giá euro – đô la (cặp tiền pháp định có thanh khoản cao nhất) và Nvidia (cổ phiếu có vốn hoá lớn nhất)? Câu trả lời rất quan trọng khi nhà đầu tư cân nhắc liệu một tài sản có thể giúp đa dạng hoá danh mục hay lại làm tăng rủi ro biến động của danh mục.
Biến động thực tế (realized volatility) là thước đo mức độ dao động giá của một tài sản trong một khoảng thời gian nhất định (ví dụ 30 hoặc 90 ngày), được tính bằng độ lệch chuẩn của lợi suất hằng ngày và thường được quy đổi theo năm. Chỉ số này càng cao thì mức dao động càng lớn và thị trường càng nhìn nhận tài sản đó là rủi ro.
Đây là trích đoạn từ bản tin “Daybook” của CoinDesk – góc nhìn trước phiên giao dịch ngày 23/10/2026, do Omkar Godbole thực hiện, Sheldon Reback biên tập.
So sánh biến động thực tế 90 ngày
- Bitcoin: khoảng 38% (tính đến thứ Năm, theo CoinDesk)
- Vàng: khoảng 23,5% – đối thủ truyền thống của Bitcoin
- S&P 500: khoảng 11% – Bitcoin “nhảy” mạnh gấp hơn ba lần chứng khoán Mỹ
- EUR/USD: khoảng 4,6% – ổn định nhất trong nhóm; Bitcoin biến động gấp khoảng tám lần
- Nvidia: khoảng 37% – tài sản có mức dao động gần nhất với Bitcoin hiện nay
Đáng chú ý, biến động của cặp EUR/USD vẫn chỉ ở mức một chữ số bất chấp những bất định xung quanh nợ công của Pháp và đà giảm gần đây của đồng euro. Phần lớn các cặp tiền pháp định đều có biến động thực tế dưới 10%.
Con số này cho thấy Bitcoin – dù sở hữu đặc tính nguồn cung hữu hạn – còn một chặng đường dài trước khi có thể sánh ngang các phương tiện trao đổi truyền thống, qua đó hiện thực hoá quan điểm của những người theo chủ nghĩa tối đa Bitcoin (bitcoin maximalist) rằng crypto ưu việt hơn tiền giấy.
Những con số biết nói
- Biến động 90 ngày của Bitcoin đạt đỉnh 134% vào tháng 6/2020
- Mức trung bình từ tháng 1/2020 đến nay: khoảng 58%
- Mức thấp nhất từng ghi nhận: 27,5% vào tháng 9/2025, khi giá vượt 100.000 USD
- Hiện tại: khoảng 38% – gần bằng Nvidia (37%)
Nói cách khác, Bitcoin đã “bình tĩnh” hơn rất nhiều và giờ vận động gần giống một cổ phiếu công nghệ lớn. Nhưng để sánh với một đồng tiền quốc gia thì vẫn còn khoảng cách.
Tín hiệu thị trường: BVIV và VIX
VIX (Chỉ số biến động) là chỉ báo đo mức biến động kỳ vọng của chỉ số S&P 500 trong 30 ngày tới, được tính từ giá hợp đồng quyền chọn – thường được gọi là “chỉ số sợ hãi” của Phố Wall. Chỉ số càng cao, nhà đầu tư càng kỳ vọng nhiều bất định.
BVIV là chỉ số biến động ngầm định 30 ngày của Bitcoin do Volmex xây dựng, phản ánh kỳ vọng của thị trường quyền chọn về mức dao động giá của đồng tiền mã hoá lớn nhất trong bốn tuần tới.
Hiện VIX đã vượt đường trung bình động 200 ngày – dấu hiệu cho thấy giới giao dịch đang định giá mức bất định và biên dao động lớn hơn trên thị trường chứng khoán Mỹ. Ở chiều ngược lại, BVIV vẫn nằm dưới đường trung bình 200 ngày, hàm ý kỳ vọng tương đối ổn định trên thị trường crypto. Việc Bitcoin có thể “phớt lờ” một đợt bùng nổ biến động tiềm tàng trên Phố Wall trong bao lâu vẫn là câu hỏi mở.
Tin đáng chú ý trong ngày
- HSBC triển khai stablecoin đầu tiên cho hơn 3 triệu người dùng ứng dụng: HSBC ra mắt RedCoin – token đô la Hồng Kông – trên ứng dụng PayMe với hơn 3,3 triệu người dùng.
- Sàn giao dịch lớn nhất Ấn Độ phủ nhận bị hack sau khi các nhà điều tra chỉ ra dòng tiền chảy ra đáng ngờ trị giá 16 triệu USD. CoinDCX đổ lỗi cho các địa chỉ cũ bị xâm phạm trong một vụ hack năm 2025, cáo buộc mà ZachXBT bác bỏ.
- Thượng nghị sĩ Richard Blumenthal – điều tra viên cấp cao của đảng Dân chủ tại Thượng viện – đang tìm hiểu các khoản thanh toán của Tether cho công ty của Bo Hines, trong giai đoạn ông này là cố vấn crypto của Nhà Trắng.
- Nasdaq có phiên tệ nhất từ tháng 6 khi lo ngại về tài chính cho AI bào mòn khẩu vị rủi ro: chỉ số giảm 2,6% sau khi Meta mất 7% do lo ngại chi tiêu cho AI.
- Ông Trump viện dẫn Đạo luật Sản xuất Quốc phòng thời Chiến tranh Lạnh cho hoạt động khai thác và lọc dầu, mở đường cho nguồn vốn liên bang, trong bối cảnh dầu WTI quanh mức 100 USD.
Câu hỏi thường gặp
Biến động thực tế (realized volatility) là gì và vì sao nó quan trọng?
Đây là thước đo mức độ dao động giá của một tài sản trong một khoảng thời gian như 30 hoặc 90 ngày, tính bằng độ lệch chuẩn của lợi suất hằng ngày và thường được quy đổi theo năm. Chỉ số càng cao nghĩa là giá dao động càng mạnh và thị trường càng coi tài sản đó là rủi ro. Nhà đầu tư dùng chỉ số này để quyết định một tài sản giúp đa dạng hoá danh mục hay làm tăng rủi ro biến động.
Bitcoin hiện biến động mạnh hơn vàng, chứng khoán Mỹ và tỷ giá euro – đô la bao nhiêu lần?
Theo biến động thực tế 90 ngày, Bitcoin ở khoảng 38%, vàng khoảng 23,5%, S&P 500 khoảng 11% và EUR/USD khoảng 4,6%. Như vậy Bitcoin dao động mạnh gấp hơn ba lần chứng khoán Mỹ, khoảng 1,6 lần vàng và gần tám lần cặp tỷ giá euro – đô la.
Tài sản nào có mức biến động gần nhất với Bitcoin?
Đó là Nvidia, với biến động thực tế 90 ngày khoảng 37% so với khoảng 38% của Bitcoin. Hai tài sản này hiện dao động gần như tương đương nhau, cho thấy Bitcoin đang vận động giống một cổ phiếu công nghệ lớn hơn là một loại tiền tệ.
Vì sao VIX tăng còn BVIV của Bitcoin lại giảm?
VIX đo biến động kỳ vọng của S&P 500 và đã vượt đường trung bình 200 ngày, phản ánh lo ngại của giới đầu tư về chứng khoán Mỹ. Trong khi đó BVIV – chỉ số biến động ngầm định 30 ngày của Bitcoin do Volmex xây dựng – vẫn nằm dưới đường trung bình 200 ngày, cho thấy thị trường quyền chọn crypto đang kỳ vọng tương đối ổn định.
Bitcoin đã đủ ổn định để so với các đồng tiền pháp định chưa?
Chưa. Dù biến động đã giảm mạnh so với mức trung bình khoảng 58% từ đầu năm 2020 và đỉnh 134% hồi tháng 6/2020, Bitcoin vẫn biến động gấp gần tám lần EUR/USD và phần lớn cặp tiền pháp định đều có biến động dưới 10%. Bitcoin hiện mới tiến gần tới nhóm cổ phiếu công nghệ lớn, chứ chưa thể sánh với một đồng tiền quốc gia.
Dịch và biên tập lại theo nguồn: CoinDesk Bitcoin
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
