Tóm tắt
Giao dịch Bitcoin đang trở nên tinh vi hơn khi quyền chọn (options) chiếm tỷ trọng ngày càng lớn trên thị trường phái sinh của đồng tiền mã hoá lớn nhất thế giới. Theo Volmex – đơn vị phát hành chỉ số biến động Bitcoin BVIV – quyền chọn chiếm chưa tới 60% tổng hợp đồng mở (open interest) của toàn bộ phái sinh Bitcoin trong tuần trước, tăng từ mức khoảng 50% vào đầu năm. Volmex gọi đây là sự dịch chuyển mang tính cấu trúc: giao dịch Bitcoin giờ đây là câu chuyện quản trị rủi ro, chứ không chỉ đặt cược vào hướng giá. Dòng tiền quyền chọn gắn với các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã lên khoảng 36 tỷ USD, trong đó riêng IBIT của BlackRock chiếm gần 35 tỷ USD; tính cả quyền chọn trên các nền tảng crypto bản địa, con số này khoảng 76 tỷ USD và lên tới khoảng 129 tỷ USD khi cộng cả hợp đồng tương lai. Xu hướng này được cho là sẽ tiếp tục kéo biến động của Bitcoin đi xuống, trong khi BlackRock liên tục mở rộng danh mục sản phẩm ăn theo quyền chọn.
Nội dung chi tiết
Đây là trích đoạn từ bản tin ‘Daybook’ của CoinDesk. Bài viết của tác giả Omkar Godbole, do Sheldon Reback biên tập, cập nhật ngày 21/10/2026.
Giao dịch Bitcoin đang trở nên tinh vi hơn khi mức độ sử dụng quyền chọn gia tăng.
Quyền chọn (options) là loại hợp đồng phái sinh có ngày đáo hạn cố định, cho phép nhà đầu tư đặt cược đồng thời vào ba yếu tố: hướng đi của giá, biên độ dao động và thời điểm xảy ra biến động.
Theo Volmex, quyền chọn chiếm chưa tới 60% hợp đồng mở của toàn bộ thị trường phái sinh Bitcoin trong tuần trước, tăng từ khoảng 50% vào đầu năm. Hợp đồng mở (open interest) là tổng giá trị các hợp đồng mà nhà giao dịch đã mở nhưng chưa đóng. Thị trường này bao gồm hợp đồng tương lai Bitcoin, hợp đồng tương lai vĩnh viễn, và cả quyền chọn trên nền tảng crypto bản địa lẫn quyền chọn dựa trên ETF.
Hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perpetual futures) là hợp đồng phái sinh không có ngày đáo hạn, được duy trì bằng cơ chế phí vốn định kỳ giữa bên mua và bên bán.
Volmex mô tả sự tăng trưởng này là một dịch chuyển cấu trúc của thị trường Bitcoin – dấu hiệu cho thấy giao dịch Bitcoin giờ đây xoay quanh việc quản trị rủi ro chứ không chỉ đơn thuần đặt cược vào hướng giá. Quyền chọn cho phép nhà đầu tư phòng hộ danh mục nắm giữ, tạo thêm thu nhập, hoặc đặt cược vào một biến động lớn mà không cần vay đòn bẩy, nhờ đó vị thế có thể duy trì lâu hơn một cú cược vĩnh viễn có đòn bẩy. Quyền chọn cũng được định giá dựa trên biến động kỳ vọng – chính là thứ mà các chỉ số như BVIV của Volmex theo dõi.
Chỉ số biến động (volatility index) là thước đo mức dao động giá mà thị trường kỳ vọng trong tương lai, thường được suy ra từ giá quyền chọn.
Cấu trúc thị trường phái sinh Bitcoin tính đến thứ Sáu
- Quyền chọn gắn với các ETF Bitcoin tại Mỹ: khoảng 36 tỷ USD hợp đồng mở, trong đó IBIT của BlackRock chiếm gần 35 tỷ USD.
- Cộng thêm quyền chọn trên các nền tảng crypto bản địa: khoảng 76 tỷ USD.
- Cộng cả hợp đồng tương lai Bitcoin (bao gồm vĩnh viễn và có kỳ hạn): toàn thị trường khoảng 129 tỷ USD.
- Quyền chọn ETF hiện chiếm khoảng 47% thị trường quyền chọn Bitcoin – phần lớn do Deribit nắm giữ.
- Hợp đồng mở của quyền chọn IBIT đã tăng gấp ba lần kể từ tháng 1/2025, khi con số này ở mức khoảng 11 tỷ USD.
ETF (Exchange-Traded Fund) là quỹ hoán đổi danh mục, một sản phẩm được niêm yết và giao dịch trên sàn chứng khoán giống như cổ phiếu, ở đây là quỹ nắm Bitcoin hoặc các công cụ phái sinh liên quan.
Sự tăng trưởng của quyền chọn diễn ra tương tự mô hình từng thấy trên thị trường chứng khoán Mỹ, nơi quyền chọn gắn với chỉ số S&P 500 chiếm gần 75% toàn bộ sản phẩm phái sinh liên quan đến chỉ số này và các chỉ số tương đương tính đến năm ngoái.
Việc sử dụng quyền chọn ngày càng nhiều cũng thể hiện rõ qua danh mục quỹ liên quan đến Bitcoin không ngừng mở rộng của BlackRock. Hồi tháng 6, nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới đã giới thiệu iShares Bitcoin Premium Income ETF (mã BITA), quỹ tìm kiếm thu nhập hàng tháng bằng cách bán quyền chọn mua (call options) trên một phần lượng nắm giữ IBIT, qua đó đánh đổi một phần đà tăng để lấy phí quyền chọn. Tuần này, quỹ này đã nộp hồ sơ để cung cấp một ETF đệm cho Bitcoin, sử dụng quyền chọn nhằm giới hạn thua lỗ khi thị trường đi xuống, đồng thời chặn cả mức lợi nhuận tiềm năng.
Các tin đáng chú ý trong ngày
- SpaceX và Tesla cân nhắc hợp nhất: Elon Musk cho biết các uỷ ban độc lập đang đánh giá thương vụ sáp nhập tiềm năng, qua đó hợp nhất 30.221 BTC của hai công ty.
- Alpenglow của Solana lên sóng thứ Tư: bản nâng cấp mạng lưới lớn nhất kể từ năm 2020 dự kiến rút ngắn thời gian hoàn tất giao dịch từ khoảng 6 giây xuống còn khoảng 150 mili giây nhờ đưa hoạt động bỏ phiếu của validator ra khỏi chuỗi.
- Zcash xác nhận lịch nâng cấp tháng 11: các nhà phát triển chọn thời điểm kích hoạt NU7 vào khoảng ngày 5/11, rút thời gian tạo khối từ 75 giây xuống 25 giây, tức tăng gấp ba tốc độ thanh toán; thay đổi vẫn cần được tích hợp vào đặc tả triển khai và phần mềm node.
- JPMorgan dự báo Bitcoin sinh lời 10%/năm: lần đầu tiên ngân hàng này đưa ra con số cụ thể, dự báo khoảng 10% mỗi năm trong thập kỷ tới, vượt cổ phiếu, trái phiếu và vàng, dù vẫn thận trọng về vai trò của BTC trong danh mục đầu tư.
Tín hiệu kỹ thuật
Biểu đồ ngày của Bitcoin cho thấy giá dường như đã bật lên từ vùng hỗ trợ tại mây Ichimoku. Mây Ichimoku (Ichimoku cloud) là chỉ báo kỹ thuật dùng để xác định vùng hỗ trợ, kháng cự và động lượng giá.
Với các nhà phân tích kỹ thuật, việc duy trì được vị thế trên mây Ichimoku và trên đường trung bình động 50 ngày sẽ là tín hiệu cho thấy xu hướng tăng vẫn còn hiệu lực. Vùng kháng cự trước mắt là khoảng 87.500 USD – mức cao gần nhất – tiếp theo là 90.000 USD, nơi tập trung lượng lớn hợp đồng mở quyền chọn trên Deribit.
Theo dữ liệu của CoinDesk, Bitcoin đang giao dịch quanh 83.333,91 USD, tăng 2,37%.
Dịch và biên tập lại theo nguồn: CoinDesk Bitcoin
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
