Tóm tắt
Bitcoin vượt mốc 78.000 USD trong phiên sáng giờ châu Âu, tăng 2,1% kể từ nửa đêm UTC và 1,9% trong 24 giờ qua. Đà tăng lần này do nhóm token layer-2 và DeFi dẫn dắt: Starknet (STRK) tăng 18%, Arbitrum (ARB) tăng 17%, Uniswap (UNI) tăng 13%, trong khi chỉ số DeFi Select Index tăng 8,3%. Nguyên nhân chính nằm ở bối cảnh vĩ mô dịu lại: lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm rơi trở lại dưới 5% và dầu Brent hạ xuống dưới 103 USD, làm hạ nhiệt nỗi lo lạm phát sau khi Fed tăng lãi suất. Có tới 98 trong số 100 thành viên của chỉ số CoinDesk 100 tăng giá. Dù vậy, bitcoin vẫn thấp hơn 5% so với đỉnh tháng 9 ở mức 82.284 USD, và các chỉ báo phái sinh cho thấy dòng vốn vào thị trường mang tính cấu trúc hơn là chạy theo đà tăng nóng.
Altcoin dẫn dắt đà tăng diện rộng
Đà mua vào sau đợt tăng lãi suất của Fed tiếp tục kéo dài sang ngày thứ Sáu, với tài chính phi tập trung (DeFi) và token layer-2 tiếp quản vị trí dẫn dắt từ nhóm tài sản riêng tư và tài sản trú ẩn vốn là những cái tên nổi bật nhất trong phiên thứ Năm. Sự luân chuyển này cho thấy dòng tiền đang quay trở lại trạng thái ưa rủi ro.
Layer-2 là các mạng lưới hoạt động chồng lên blockchain gốc (layer-1) như Ethereum, giúp xử lý giao dịch nhanh hơn, rẻ hơn rồi mới ghi kết quả về chuỗi gốc.
DeFi (Decentralized Finance – tài chính phi tập trung) là hệ sinh thái các dịch vụ tài chính như cho vay, đi vay, giao dịch hay kiếm lợi suất, được vận hành bằng hợp đồng thông minh trên blockchain mà không cần ngân hàng hay tổ chức trung gian.
Bitcoin (BTC 78.207,46 USD) đã vượt 78.000 USD trong phiên sáng giờ châu Âu, tăng 2,1% kể từ nửa đêm UTC và 1,9% trong 24 giờ qua. Giá vẫn thấp hơn 5% so với đỉnh tháng 9 là 82.284 USD, sau hai tuần dao động trong biên hẹp. Trong khi gần như toàn bộ chỉ số CoinDesk 100 đi lên, tâm điểm chú ý lại nằm ở chỉ số DeFi Select Index (DFX) – nhóm tăng nhanh nhất với mức 8,3% kể từ nửa đêm và 16% trong 24 giờ qua.
Bối cảnh vĩ mô ủng hộ thị trường
Đà tăng diễn ra sau khi bối cảnh vĩ mô trở nên thuận lợi hơn. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm rơi trở lại dưới 5%, còn dầu Brent hạ xuống dưới 103 USD sau khi có thời điểm chạm 109 USD trong tuần, qua đó làm nguội bớt nỗi lo lạm phát từng xuất hiện sau quyết định tăng lãi suất.
Hợp đồng tương lai các chỉ số chứng khoán cũng cho thấy sức mạnh, với hợp đồng tương lai S&P 500 và Nasdaq 100 lần lượt tăng 0,3% và 0,6%, trong khi vàng và bạc tăng 1,1% và 2,8%.
Vị thế trên thị trường phái sinh
Dòng tiền quay lại giao dịch theo vị thế
Thị trường hợp đồng tương lai crypto đang phát đi tín hiệu về sự hồi sinh của giao dịch theo vị thế. Sự dịch chuyển này được phản ánh qua mức tăng gần 5% của tổng khối lượng hợp đồng mở (open interest) lên 141,2 tỷ USD, trái ngược với mức giảm 3% của khối lượng giao dịch hàng ngày xuống 95 tỷ USD. Khối lượng mua – bán của taker vẫn ở trạng thái cân bằng, cho thấy dòng vốn đang bước vào thị trường một cách có cấu trúc thay vì chạy theo đà tăng bằng các lệnh hung hãn.
Open interest (OI – lượng hợp đồng mở) là tổng số hợp đồng phái sinh chưa được tất toán tại một thời điểm; OI tăng thường hàm ý dòng tiền mới đang nhập cuộc, còn OI giảm cho thấy vị thế đang bị đóng lại.
Open interest bitcoin tăng cùng giá
OI của hợp đồng tương lai bitcoin nhích lên 680.000 BTC từ mức 670.000 BTC kể từ nửa đêm UTC, tăng nhẹ song hành cùng đà tăng của giá. Sự kết hợp này thường được hiểu là các vị thế mua, tức kỳ vọng tăng giá, đang được tích lũy. Tuy nhiên mức tăng khá nhỏ và tổng OI vẫn còn thấp hơn nhiều so với đỉnh 800.000 BTC ghi nhận hồi đầu năm. Nói cách khác, tổng thể vị thế trên thị trường vẫn còn nhẹ.
Tỷ lệ long-short trên Binance thể hiện niềm tin của tổ chức
Tỷ lệ tài khoản long-short của nhóm nhà giao dịch lớn nhất trên Binance đã lùi về 1,52, vẫn nghiêng về tăng giá nhưng thấp hơn mức đỉnh gần 2 hồi thứ Tư. Trong khi đó, tỷ lệ vị thế long-short vẫn ở mức cao 2,36. Điều này nghĩa là số cá nhân được xem là cá voi, tức người nắm lượng tài sản lớn, đặt cược vào chiều tăng đã ít hơn, nhưng những người còn trụ lại đã tăng mạnh quy mô đặt cược, cho thấy niềm tin của dòng tiền tổ chức.
Open interest hợp đồng tương lai UNI tiến sát kỷ lục
Trong nhóm altcoin, open interest của hợp đồng tương lai gắn với token UNI của Uniswap đã vọt lên 86,61 triệu token, tiến sát mức cao nhất mọi thời đại, từ mức 76,89 triệu token của ngày hôm trước. Mức mở rộng này cho thấy dòng vốn lớn đang chảy vào, song hành cùng mức tăng 30% của giá giao ngay token này. Sự hào hứng trở lại với các altcoin DeFi chủ chốt bắt nguồn từ kỳ vọng ngày càng lớn về một khuôn khổ pháp lý crypto thuận lợi và có sự phối hợp giữa SEC và CFTC.
Đà tăng áp đảo trong volume delta của các token lớn
Tâm lý lạc quan còn thể hiện ở chỉ số volume delta lũy kế điều chỉnh theo OI trong 24 giờ, vốn dương ở hầu hết các token lớn, ngoại trừ GRAM, SHIB, HBAR và BNB. Chỉ số dương nghĩa là phe mua đang quyết liệt hơn khi khớp lệnh mua theo giá thị trường thay vì đặt lệnh chờ.
Biến động ngầm giảm về mức thấp nhất kể từ tháng 5
Khi những sự kiện lớn như bỏ phiếu về Clarity Act cùng các cuộc họp lãi suất của Fed và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã trôi qua, chỉ số biến động ngầm 30 ngày (quy đổi theo năm) của bitcoin là BVIV đã giảm về 36%. Đây là mức đã đóng vai trò vùng đáy kể từ tháng 5. Đà giảm này phản ánh kỳ vọng thị trường sẽ yên ắng trong ngắn hạn.
Implied volatility (biến động ngầm) là mức biến động mà thị trường quyền chọn dự báo cho giá tài sản trong tương lai; chỉ số càng thấp, nhà đầu tư càng kỳ vọng thị trường ổn định.
Skew quyền chọn nghiêng về tăng giá ngắn hạn với BTC và ETH
Trên sàn quyền chọn Deribit, skew put-call kỳ hạn một tuần của BTC đã chuyển sang dương, cho thấy quyền chọn mua (call), tức các cược tăng giá, đang đắt tương đối so với quyền chọn bán (put). Tuy nhiên skew kỳ hạn một tháng và hai tháng vẫn nghiêng nhẹ về put. Skew một tuần của ETH cũng cho thấy xu hướng tăng giá. Ngược lại, bảng xếp hạng khối lượng 24 giờ lại cho thấy tâm lý trái chiều khi cả call và put của BTC đều nằm trong danh sách giao dịch sôi động nhất.
Put-call skew là chênh lệch về mức định giá giữa quyền chọn bán (put) và quyền chọn mua (call); skew dương nghiêng về call, tức thiên về kỳ vọng giá tăng.
Câu chuyện token
Đà tăng của chỉ số DeFi Select Index trong ngày thứ Sáu chủ yếu đến từ uniswap (UNI), tăng 13% kể từ nửa đêm UTC và 25% trong 24 giờ qua, cùng với ethena (ENA) tăng 9,6% và token staking thanh khoản lido (LDO) tăng 6,6% lên 0,3777 USD.
Nhóm token layer-2 có sức mạnh tương đương DeFi, dẫn đầu là starknet (STRK) với mức tăng 18% trong ngày và 21% trong 24 giờ, tiếp theo là arbitrum (ARB) tăng 17% và 25%, stacks (STX) tăng 9,2% và optimism (OP) tăng 8,9%. STRK hiện ở mức cao nhất kể từ ngày 19 tháng 6, còn ARB với giá 20,9 cent là mức đắt nhất kể từ tháng 1.
Solana (SOL) tăng 4,5% lên 106,14 USD, nhưng biến động mạnh hơn nằm trong hệ sinh thái của nó khi token của sàn phi tập trung raydium (RAY) tăng 16% lên 1,71 USD, còn token staking thanh khoản jito (JTO) chỉ tăng 1,6%. Sự phân hóa này cho thấy dòng tiền chảy vào khối lượng giao dịch DEX hơn là một làn sóng mua tràn lan cho cả chuỗi.
DEX (sàn phi tập trung) là sàn giao dịch vận hành hoàn toàn bằng hợp đồng thông minh, cho phép người dùng giao dịch trực tiếp với nhau mà không cần tổ chức trung gian.
Liquid staking (staking thanh khoản) là hình thức khóa token để tham gia bảo mật mạng lưới nhưng vẫn nhận lại một token đại diện có thể tiếp tục sử dụng trong DeFi.
Nhóm dẫn dắt phiên thứ Năm lại chững lại. Zcash (ZEC) giao dịch ở 1.490,10 USD, tăng 1,6% trong ngày so với 7,6% trong 24 giờ, nghĩa là gần như toàn bộ mức tăng đã diễn ra trong phiên thứ Năm. Token riêng tư đối thủ là dash (DASH) nằm trong số chỉ hai thành viên của CoinDesk 100 giảm giá khi mất 0,53%, cùng với world liberty financial (WLFI) giảm 0,31%.
Chỉ số Altcoin Season của CoinMarketCap hiện ở mức 44/100, tăng từ mức đáy 32/100 hồi thứ Ba, dấu hiệu cho thấy đầu cơ đang là chủ đề bao trùm trong phiên thứ Sáu.
Chỉ số Altcoin Season đo tỷ trọng 100 altcoin hàng đầu có hiệu suất vượt trội so với bitcoin trong 90 ngày; điểm càng cao cho thấy dòng tiền càng dịch chuyển khỏi bitcoin.
Các số liệu đáng chú ý trong phiên
- Bitcoin: trên 78.000 USD, tăng 2,1% kể từ nửa đêm UTC, tăng 1,9% trong 24 giờ, vẫn thấp hơn 5% so với đỉnh tháng 9 là 82.284 USD.
- DeFi Select Index: tăng 8,3% kể từ nửa đêm UTC và 16% trong 24 giờ.
- UNI: tăng 13% trong ngày và 25% trong 24 giờ; open interest hợp đồng tương lai lên 86,61 triệu token từ 76,89 triệu token.
- STRK: tăng 18% trong ngày và 21% trong 24 giờ; ARB: tăng 17% và 25%, giá 20,9 cent – cao nhất kể từ tháng 1.
- ENA tăng 9,6%, LDO tăng 6,6%, STX tăng 9,2%, OP tăng 8,9%.
- SOL tăng 4,5% lên 106,14 USD; RAY tăng 16% lên 1,71 USD; JTO tăng 1,6%.
- ZEC ở 1.490,10 USD, tăng 1,6% trong ngày và 7,6% trong 24 giờ; DASH giảm 0,53%; WLFI giảm 0,31%.
- Tổng open interest toàn thị trường phái sinh crypto tăng gần 5% lên 141,2 tỷ USD, khối lượng giao dịch ngày giảm 3% xuống 95 tỷ USD.
- OI hợp đồng tương lai bitcoin tăng lên 680.000 BTC từ 670.000 BTC, so với đỉnh 800.000 BTC hồi đầu năm.
- Tỷ lệ tài khoản long-short của nhóm giao dịch lớn trên Binance về 1,52; tỷ lệ vị thế long-short ở mức 2,36.
- Chỉ số BVIV của bitcoin giảm về 36%, mức thấp nhất kể từ tháng 5.
- Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm dưới 5%; dầu Brent dưới 103 USD sau khi chạm 109 USD trong tuần.
- Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0,3%, Nasdaq 100 tăng 0,6%; vàng tăng 1,1%, bạc tăng 2,8%.
- Chỉ số Altcoin Season của CoinMarketCap: 44/100, tăng từ mức đáy 32/100 hồi thứ Ba.
Câu hỏi thường gặp
Vì sao bitcoin tăng trở lại trên 78.000 USD?
Đà tăng chủ yếu đến từ bối cảnh vĩ mô dịu lại: lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm rơi trở lại dưới 5% và dầu Brent hạ xuống dưới 103 USD, làm hạ nhiệt nỗi lo lạm phát sau đợt tăng lãi suất của Fed. Kết quả là dòng tiền quay lại trạng thái ưa rủi ro, đưa bitcoin vượt 78.000 USD với mức tăng 2,1% kể từ nửa đêm UTC.
Token layer-2 và DeFi nào dẫn dắt đà tăng lần này?
Nhóm layer-2 và DeFi là động lực chính. Starknet (STRK) tăng 18% trong ngày và 21% trong 24 giờ, Arbitrum (ARB) tăng 17% và 25%, Uniswap (UNI) tăng 13% và 25%. Chỉ số DeFi Select Index tăng 8,3% kể từ nửa đêm và 16% trong 24 giờ.
Open interest là gì và nó nói gì về thị trường hiện tại?
Open interest (OI) là tổng số hợp đồng phái sinh chưa được tất toán tại một thời điểm. Hiện tổng OI toàn thị trường tăng gần 5% lên 141,2 tỷ USD, còn OI hợp đồng tương lai bitcoin tăng lên 680.000 BTC từ 670.000 BTC. Mức tăng vừa phải và tổng OI vẫn thấp hơn nhiều so với đỉnh 800.000 BTC hồi đầu năm cho thấy dòng vốn vào mang tính cấu trúc và tổng thể vị thế vẫn còn nhẹ.
Chỉ số Altcoin Season ở mức 44/100 có ý nghĩa gì?
Chỉ số này đo tỷ trọng 100 altcoin hàng đầu vượt trội hơn bitcoin trong 90 ngày. Việc chỉ số tăng từ mức đáy 32/100 hồi thứ Ba lên 44/100 cho thấy đầu cơ đang trở thành chủ đề bao trùm, dù vẫn chưa đạt tới vùng được xem là mùa altcoin thực sự.
Điều gì có thể khiến đà tăng này đảo chiều?
Rủi ro chính nằm ở việc nhiều sự kiện lớn đã trôi qua như bỏ phiếu về Clarity Act cùng các cuộc họp lãi suất của Fed và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, khiến chỉ số biến động ngầm của bitcoin giảm về 36% – mức thấp nhất kể từ tháng 5. Nếu lợi suất trái phiếu Mỹ quay lại vượt 5% hoặc dầu Brent tăng trở lại, dòng tiền ưa rủi ro có thể nhanh chóng bị thu hẹp và các vị thế long còn mỏng sẽ dễ bị đảo chiều.
Nguồn: CoinDesk Market
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
