Một báo cáo mới đây từ công ty cho vay tiền mã hóa Ledn dự báo rằng thị trường vay tiêu dùng thế chấp bằng Bitcoin (bitcoin-backed lending) có tiềm năng tăng trưởng gấp gần 300 lần, đạt quy mô 1 nghìn tỷ USD trong vòng một thập kỷ tới nhờ lực cầu khổng lồ từ người dùng.
Mặc dù quy mô hiện tại của mảng này khá khiêm tốn, nghiên cứu chỉ ra một khoảng cách rất lớn giữa số lượng người muốn tiếp cận dịch vụ và số lượng người thực sự đang sử dụng.
Khoảng cách 6-1 giữa kỳ vọng và thực tế
Nghiên cứu do công ty chuyên sâu về người tiêu dùng Protocol Theory thực hiện (khảo sát hơn 1.200 người sở hữu crypto tại Mỹ và Úc) đã hé lộ những con số đáng kinh ngạc:
- Tỷ lệ sẵn sàng sử dụng: Có tới 88% số người được hỏi cho biết họ sẽ cân nhắc sử dụng các sản phẩm vay hoặc tín dụng thế chấp bằng tài sản số.
- Tỷ lệ sử dụng thực tế: Hiện tại chỉ có 14% đang thực sự tham gia các khoản vay này. Ledn gọi đây là “khoảng cách chấp nhận” (adoption gap) theo tỷ lệ 6:1.
- Quy mô hiện tại: Thị trường vay thế chấp bằng Bitcoin hiện ước tính chỉ đạt khoảng 3 tỷ USD — một con số quá nhỏ bé so với tổng vốn hóa toàn thị trường crypto (khoảng 2,68 nghìn tỷ USD).
Vết sẹo tâm lý từ quá khứ và rào cản niềm tin
Lý do lớn nhất khiến thị trường nghìn tỷ USD này vẫn đang bị “khóa chặt” nằm ở các rào cản về tâm lý và hạ tầng quản trị rủi ro:
- Hệ quả từ năm 2022: Ngành cho vay crypto vẫn đang gánh chịu tổn thất niềm tin nặng nề sau sự sụp đổ hàng loạt của các gã khổng lồ tập trung (CeFi) như Celsius Network, Voyager Digital và BlockFi. Các vụ phá sản này đã khiến quy định pháp lý trên toàn cầu bị siết chặt.
- Rủi ro thanh lý do biến động giá: Người dùng bày tỏ lo ngại lớn về việc quản lý tài sản khi giá Bitcoin biến động mạnh. Nếu giá giảm sâu (như cú trượt dưới 74.300 USD gần đây), tài sản thế chấp của họ có nguy cơ bị thanh lý tự động.
- Tiêu chuẩn lựa chọn nền tảng: Báo cáo chỉ ra rằng khi chọn nhà cung cấp dịch vụ, người dùng quan tâm đến uy tín thương hiệu, sự minh bạch của điều khoản, các biện pháp bảo vệ lưu ký (custody safeguards) và quản trị rủi ro hơn là mức lãi suất.
Phân tích: Bitcoin như một loại “Bất động sản kỹ thuật số”
Ledn lập luận rằng mô hình vay thế chấp bằng tiền mã hóa đang phát triển để tương đương với các hình thức vay thế chấp chứng khoán hoặc vay dựa trên vốn chủ sở hữu nhà ở (home equity) trong tài chính truyền thống:
“Phía nhu cầu của phương trình đã được giải quyết xong. Điều duy nhất cần bắt kịp là một hạ tầng niềm tin vững chắc để mang lại cho người đi vay sự tự tin để hành động.” > — Mauricio Di Bartolomeo, Đồng sáng lập Ledn phát biểu.
Mô hình này cho phép các HODLer dài hạn tối ưu hóa dòng vốn và tiếp cận thanh khoản tiền mặt mà không cần phải bán đi vị thế Bitcoin của mình — một chiến lược phòng thủ tài sản tối ưu trong bối cảnh lạm phát sản xuất (PPI) toàn cầu đang duy trì ở mức cao 6%.
Tầm nhìn dài hạn: Sự bùng nổ của mảng cho vay này sẽ là mảnh ghép hoàn hảo khi kết hợp với các dịch vụ Yield-as-a-Service từ Đạo luật Clarity, biến Bitcoin từ một tài sản lưu trữ giá trị thụ động thành một công cụ đòn bẩy tài chính hợp pháp, an toàn cho cả giới bán lẻ lẫn các định chế tài chính lớn.
Theo CoinDesk
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
