Tether được cho là đã thu hẹp đáng kể kế hoạch huy động vốn trị giá nhiều tỷ USD sau khi vấp phải sự dè dặt từ phía nhà đầu tư.
Theo Financial Times ngày 4/2, các cố vấn của nhà phát hành stablecoin này hiện đang xem xét khả năng huy động tối thiểu 5 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với mức 15–20 tỷ USD từng được đề cập trong các cuộc thảo luận ban đầu hồi đầu năm 2025.
Mục tiêu thấp hơn sau lo ngại về định giá
Khoảng định giá ban đầu, lần đầu được Bloomberg nhắc tới vào tháng 9/2025, gắn với mức định giá xấp xỉ 500 tỷ USD, có thể đưa Tether vào nhóm các công ty tư nhân giá trị nhất thế giới. Tuy nhiên, con số này được cho là khó thuyết phục đối với nhiều nhà đầu tư tiềm năng.
Trong phát biểu được FT dẫn lại, CEO Tether Paolo Ardoino cho biết mức cao hơn chưa bao giờ là mục tiêu chính thức. Theo ông, đó chỉ là giới hạn tối đa mà công ty có thể cân nhắc bán ra. Ardoino nhấn mạnh Tether đang có lãi và không có nhu cầu cấp bách phải huy động vốn từ bên ngoài. “Ngay cả khi không bán gì, chúng tôi cũng hoàn toàn hài lòng,” ông nói.
Tether là đơn vị phát hành USDT, stablecoin neo theo USD lớn nhất thế giới, với khoảng 185 tỷ USD đang lưu hành. Công ty ghi nhận lợi nhuận lớn nhờ lợi suất từ danh mục dự trữ bảo chứng cho USDT, chủ yếu là trái phiếu chính phủ Mỹ. Ardoino cho biết Tether đạt khoảng 10 tỷ USD lợi nhuận trong năm ngoái — con số thường xuyên được nhắc đến trong các cuộc thảo luận về định giá.
Dù vậy, một số nhà đầu tư vẫn giữ quan điểm thận trọng. Theo FT, các lo ngại xoay quanh cách tính toán mức định giá 500 tỷ USD và liệu con số này có phản ánh kỳ vọng tăng trưởng thực tế trong bối cảnh thị trường hiện nay hay không.
Hiện các cuộc trao đổi gọi vốn vẫn ở giai đoạn rất sớm và chưa có quyết định cuối cùng về quy mô hay thời điểm thực hiện.
Mở rộng đầu tư nhưng áp lực minh bạch vẫn còn
Kế hoạch vốn của Tether diễn ra trong bối cảnh tâm lý thị trường đối với công ty này vẫn đan xen tích cực và hoài nghi. Những năm gần đây, Tether đã mở rộng danh mục dự trữ vượt ra ngoài các tài sản tương đương tiền, tích lũy lượng lớn Bitcoin và vàng. Trước đó, Ardoino xác nhận công ty đã mua khoảng 779 triệu USD Bitcoin trong quý IV/2025, nâng tổng lượng nắm giữ lên hơn 96.000 BTC.
Song song đó, các tranh luận về tính minh bạch vẫn chưa hạ nhiệt. Tháng 11/2025, S&P Global Ratings chấm USDT ở mức thấp nhất trong thang đánh giá độ ổn định của stablecoin, viện dẫn các khoảng trống trong công bố thông tin và tỷ trọng tài sản cao hơn ở những hạng mục như Bitcoin, vàng và các khoản vay có bảo đảm. Ardoino đã công khai chỉ trích đánh giá này, cho rằng các khung phân tích truyền thống không phản ánh đúng mô hình kinh doanh của Tether.
Việc hạ mục tiêu gọi vốn cho thấy Tether đang điều chỉnh theo phản hồi từ thị trường thay vì theo đuổi mức định giá quá tham vọng. Quyết định có tiếp tục với một vòng gọi vốn nhỏ hơn hay tạm hoãn hoàn toàn sẽ phụ thuộc vào khẩu vị của nhà đầu tư và diễn biến chung của thị trường crypto trong những tháng tới.
Vương Tiễn
Theo Tapchibitcoin
