Tóm tắt: SEC đã tạm dừng phê duyệt sản phẩm quyền chọn bitcoin index thanh toán bằng tiền mặt (QBTC) của Nasdaq để xem xét lại quyết định sau khi CME Group đệ đơn thách thức pháp lý. CME lập luận rằng bitcoin là hàng hóa, do đó quyền chọn gắn với giá trị của nó thuộc thẩm quyền độc quyền của CFTC, không phải SEC. Việc phê duyệt vẫn bị đình chỉ trong thời gian xem xét, và các bên liên quan có thể gửi ý kiến đến ngày 24/8.
Bối cảnh
Vào tháng 5, SEC đã cấp phê duyệt có điều kiện cho Nasdaq PHLX niêm yết quyền chọn index bitcoin thanh toán bằng tiền mặt, dưới mã ticker QBTC. Sản phẩm này vẫn cần phải được Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) miễn trừ trước khi có thể ra mắt.
QBTC là mã ticker cho quyền chọn index bitcoin thanh toán bằng tiền mặt do Nasdaq PHLX đề xuất. Sản phẩm này cho phép nhà đầu tư đặt cược vào biến động giá bitcoin thông qua hợp đồng quyền chọn, thanh toán bằng tiền mặt thay vì chuyển giao bitcoin thực tế.
Thách thức từ CME
Vào tháng 6, CME Group đã chính thức thách thức quyết định của SEC. CME lập luận rằng bitcoin là một loại hàng hóa, và vì vậy các quyền chọn liên quan trực tiếp đến giá trị của bitcoin thuộc thẩm quyền độc quyền của CFTC, không phải SEC.
Nếu lập luận của CME được chấp nhận, SEC sẽ không có thẩm quyền phê duyệt QBTC. Khi đó, Nasdaq sẽ cần phải đăng ký trở thành một sàn giao dịch tương lai hoặc hoán đổi do CFTC quản lý, hoặc thiết kế lại hợp đồng để theo dõi một chứng khoán như quỹ ETF bitcoin giao ngay.
Kế hoạch ban đầu của SEC trong phê duyệt tháng 5 dự kiến CFTC sẽ cấp miễn trừ, cho phép Nasdaq và Tập đoàn OCC cung cấp sản phẩm này thông qua thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, CME lập luận rằng các cơ quan này không thể sử dụng miễn trừ để chuyển một sản phẩm từ cơ quan quản lý này sang cơ quan quản lý khác.
Những rủi ro được CME nêu ra
CME hiện đã vận hành các thị trường quyền chọn và tương lai bitcoin được quản lý, trong khi QBTC của Nasdaq sẽ cạnh tranh cho cùng một hoạt động giao dịch mà không cần Nasdaq đăng ký theo khuôn khổ CFTC (cơ quan quản lý CME). CME cũng cảnh báo rằng việc phê duyệt có thể tạo tiền lệ cho phép các sàn chứng khoán niêm yết các sản phẩm phái sinh trên các hàng hóa khác.
Các hợp đồng đề xuất của Nasdaq sẽ sử dụng các chuẩn CME CF cho cả index cơ sở và giá thanh toán cuối cùng.
Diễn biến hiện tại
Lệnh của SEC giữ nguyên việc đình chỉ phê duyệt và cho phép các bên liên quan đến ngày 24/8 để gửi ý kiến ủng hộ hoặc phản đối. Lệnh đình chỉ đã có hiệu lực từ ngày 11/6, khi CME nộp thông báo thách thức.
Các mốc thời gian quan trọng:
- Tháng 5/2026: SEC cấp phê duyệt có điều kiện cho Nasdaq PHLX niêm yết QBTC.
- Tháng 6/2026: CME Group nộp đơn thách thức pháp lý.
- Ngày 11/6/2026: Lệnh đình chỉ bắt đầu có hiệu lực.
- Ngày 31/7/2026: SEC công bố lệnh tạm dừng và xem xét lại.
- Ngày 24/8/2026: Hạn chót nhận ý kiến từ các bên liên quan.
Câu hỏi thường gặp
Tại sao SEC tạm dừng phê duyệt quyền chọn bitcoin của Nasdaq?
SEC đã tạm dừng phê duyệt để xem xét lại quyết định sau khi CME Group nộp đơn thách thức pháp lý, cho rằng bitcoin là hàng hóa và quyền chọn liên quan thuộc thẩm quyền của CFTC.
QBTC là gì?
QBTC là mã ticker cho quyền chọn index bitcoin thanh toán bằng tiền mặt do Nasdaq PHLX đề xuất niêm yết, sau khi được SEC phê duyệt có điều kiện vào tháng 5.
Lập luận chính của CME là gì?
CME lập luận rằng bitcoin là hàng hóa, do đó các quyền chọn gắn trực tiếp với giá trị của bitcoin thuộc thẩm quyền độc quyền của CFTC chứ không phải SEC, vì vậy SEC không có thẩm quyền phê duyệt QBTC.
Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?
SEC đang xem xét lại đơn phê duyệt trước đó. Các bên liên quan có thời gian đến ngày 24/8 để gửi ý kiến ủng hộ hoặc phản đối. QBTC vẫn bị đình chỉ cho đến khi SEC đưa ra quyết định cuối cùng.
Nguồn: CoinDesk Policy
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
