Tóm tắt: Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đang xúc tiến kế hoạch đưa thị trường chứng khoán truyền thống vận hành theo mô hình giao dịch xuyên ngày đêm, 24/7 — nhịp độ mà thị trường tiền mã hóa vốn coi là mặc định. Tại phiên thảo luận bàn tròn tổ chức ngày thứ Năm ở trụ sở Washington, chỉ một giờ sau khi cơ quan này ra lệnh phê duyệt hoạt động giao dịch chứng khoán token hóa, Chủ tịch Paul Atkins cho biết nhiều bước chuẩn bị đã được triển khai hoặc đang tiến hành. SEC cũng mở một dạng miễn trừ mới kéo dài 5 năm dành cho các công ty muốn mở sàn giao dịch chứng khoán token hóa, giúp họ tạm thời không phải chịu gánh nặng của bộ quy định chứng khoán dày đặc. Ủy viên Hester Peirce nhấn mạnh “thị trường crypto chắc chắn không ngủ”, đồng thời cảnh báo việc kéo dài giờ giao dịch có thể khiến chênh lệch giá rộng hơn, giá biến động mạnh hơn, ít thời gian xử lý sự cố công nghệ và rủi ro tin đồn trên mạng xã hội. Theo ông Atkins, token hóa có thể giúp quản lý tồn kho theo thời gian thực, giảm thất bại thanh toán và hạn chế hành vi bán khống trần trục lợi.
Thị trường chứng khoán Mỹ hướng tới giao dịch xuyên ngày đêm
SEC đang nghiên cứu đưa hệ thống truyền thống của mình sang dạng dòng thời gian 24 giờ mỗi ngày, đúng kiểu vận hành mà lĩnh vực crypto đã quen thuộc từ lâu. Phiên bàn tròn diễn ra tại trụ sở SEC ở Washington vào thứ Năm, chỉ một giờ sau khi cơ quan này ban hành lệnh phê duyệt giao dịch chứng khoán token hóa.
“Tất nhiên chúng ta đang bước sang một ngày mới — và cả ban đêm”, Chủ tịch SEC Paul Atkins nói với đám đông gồm các luật sư chứng khoán, và cho rằng các sự kiện có thể giao dịch được không bị giới hạn trong giờ thị trường mở cửa. Việc mở rộng khung giờ, theo ông, sẽ giúp “nhà đầu tư có thể phản ứng nhanh hơn với các sự kiện”.
Chứng khoán token hóa (tokenized securities) là cổ phiếu, trái phiếu hoặc các công cụ tài chính truyền thống được số hóa thành token trên một blockchain, cho phép giao dịch, chuyển nhượng và thanh toán theo thời gian thực thay vì qua các khâu trung gian kéo dài nhiều ngày.
Miễn trừ 5 năm dành cho chứng khoán token hóa
Song song với thảo luận về việc kéo dài giờ giao dịch cho các công ty truyền thống, ông Atkins cũng nêu bật động thái mới của SEC về token hóa. Cơ quan quản lý đã yêu cầu một dạng miễn trừ mới được áp dụng cho các công ty muốn mở hoạt động giao dịch chứng khoán token hóa, trao cho họ khoảng thời gian 5 năm không phải lo về sức ép từ bộ quy định chứng khoán nặng nề.
“Tôi tin rằng token hóa có tiềm năng giúp ngành chứng khoán đạt được khả năng quản lý tồn kho theo thời gian thực, từ đó thúc đẩy hiệu quả, giảm các vụ thất bại thanh toán, giảm thiểu rủi ro từ hành vi bán khống trần trục lợi, với mục tiêu loại bỏ hoàn toàn khả năng đó”, ông Atkins nói. “Vì vậy, tôi đã đề nghị đội ngũ nhân sự cân nhắc những bước có thể thực hiện để gắn kết một môi trường thân thiện với tăng trưởng cùng các biện pháp bảo vệ trước hành vi gây hại trên thị trường.”
Thất bại thanh toán (settlement failure) là tình huống một bên không chuyển được chứng khoán hoặc tiền đúng hạn đã cam kết, khiến giao dịch không hoàn tất. Bán khống trần (naked short selling) là việc bán khống chứng khoán mà không vay hoặc không đảm bảo có chứng khoán để giao, vốn bị xem là hành vi gây rủi ro cho thị trường.
Lo ngại về rủi ro khi mở rộng khung giờ giao dịch
Cả ông Atkins và các ủy viên SEC khác đều thừa nhận rằng việc đưa thị trường chứng khoán Mỹ vượt ra khỏi khuôn khổ giao dịch ban ngày các ngày trong tuần sẽ đòi hỏi những điều chỉnh đáng kể. Tuy vậy, Ủy viên Hester Peirce lưu ý: “Thị trường crypto chắc chắn không ngủ.”
Bà Peirce cho biết các công ty có thể lo ngại rằng việc mở rộng giờ giao dịch sẽ dẫn tới chênh lệch giá mua — bán rộng hơn, giá biến động mạnh hơn, ít thời gian hơn để xử lý các sự cố công nghệ và để bảo đảm giao dịch được giám sát đúng mức.
“Những lo ngại này là hệ quả thực tế của việc kéo dài giao dịch sang các khung giờ mà sự tham gia của con người bị hạn chế”, bà Peirce nói, đồng thời cho rằng doanh nghiệp cũng có thể lo về những biến cố qua đêm, chẳng hạn “tin đồn trên mạng xã hội khiến cổ phiếu của bạn lao dốc trong lúc văn phòng công ty đang ngủ”.
Dù vậy, SEC vẫn đang tiến thẳng tới việc mở rộng, và ông Atkins khẳng định “một số bước chuẩn bị cần thiết đã được triển khai hoặc đã sẵn sàng”.
Các mốc và số liệu chính cần nhớ
- SEC tổ chức phiên bàn tròn về giao dịch xuyên ngày đêm vào thứ Năm, tại trụ sở ở Washington.
- Phiên này diễn ra chỉ một giờ sau khi SEC ra lệnh phê duyệt giao dịch chứng khoán token hóa.
- Dạng miễn trừ mới cho các sàn giao dịch chứng khoán token hóa có thời hạn 5 năm.
- Chủ tịch SEC Paul Atkins: token hóa có thể giúp quản lý tồn kho theo thời gian thực, giảm thất bại thanh toán và giảm rủi ro bán khống trần.
- Ủy viên Hester Peirce: rủi ro gồm chênh lệch giá rộng hơn, biến động mạnh hơn, ít thời gian xử lý sự cố công nghệ, giám sát giao dịch khó hơn và tin đồn qua đêm.
- Ông Atkins cho biết nhiều bước chuẩn bị cho việc mở rộng khung giờ đã được triển khai hoặc đã sẵn sàng.
Câu hỏi thường gặp
SEC đang chuẩn bị điều gì cho giao dịch 24/7?
SEC đang nghiên cứu đưa thị trường chứng khoán truyền thống vận hành theo mô hình giao dịch xuyên ngày đêm, tương tự nhịp độ 24/7 của thị trường crypto. Cơ quan này đã tổ chức một phiên bàn tròn tại Washington và cho biết nhiều bước chuẩn bị cần thiết đã được triển khai hoặc đã sẵn sàng.
Miễn trừ dành cho sàn giao dịch chứng khoán token hóa kéo dài bao lâu?
SEC đã yêu cầu áp dụng một dạng miễn trừ mới cho các công ty muốn mở hoạt động giao dịch chứng khoán token hóa, với thời hạn 5 năm, trong đó họ không phải chịu gánh nặng của bộ quy định chứng khoán nặng nề.
Token hóa chứng khoán mang lại lợi ích gì theo Chủ tịch SEC?
Theo Chủ tịch Paul Atkins, token hóa có thể giúp ngành chứng khoán quản lý tồn kho theo thời gian thực, thúc đẩy hiệu quả, giảm các vụ thất bại thanh toán và giảm thiểu rủi ro từ hành vi bán khống trần, hướng tới loại bỏ hoàn toàn khả năng này.
Ủy viên Hester Peirce lo ngại điều gì về việc mở rộng giờ giao dịch?
Bà Peirce cho rằng việc kéo dài giao dịch sang các khung giờ ít có sự tham gia của con người có thể khiến chênh lệch giá mua — bán rộng hơn, giá biến động mạnh hơn, ít thời gian xử lý sự cố công nghệ và giám sát giao dịch khó hơn, cùng rủi ro tin đồn trên mạng xã hội làm cổ phiếu lao dốc qua đêm.
Vì sao thị trường crypto được nhắc tới trong câu chuyện này?
Vì giao dịch 24/7 vốn là chuẩn mực của thị trường crypto, trong khi thị trường chứng khoán truyền thống chỉ giao dịch vào ban ngày các ngày trong tuần. Ủy viên Hester Peirce đã nhấn mạnh rằng “thị trường crypto chắc chắn không ngủ”, và SEC đang tìm cách đưa hệ thống truyền thống tiến gần hơn tới mô hình đó.
Nguồn: CoinDesk Policy
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
