Tóm tắt
Ripple Prime — mảng môi giới của Ripple (trước đây là Hidden Road) — nay cho phép khách hàng tổ chức giao dịch các hợp đồng hoán đổi (swap) gắn với hơn 100 thị trường chứng khoán, hàng hoá và tiền tệ, hoạt động 24/7 và dùng stablecoin RLUSD làm tài sản thế chấp. Động thái này mở ra kênh đặt cược vào cổ phiếu, vàng và dầu ngay cả khi Phố Wall đóng cửa cuối tuần.
Tuy nhiên, HSBC gọi đây là bước tiến “mang tính tiến hoá, không phải cách mạng”, cảnh báo thanh khoản mỏng có thể hạn chế các lệnh lớn và ban đầu chỉ phù hợp với nhà tạo lập thị trường, nhà giao dịch tự doanh và quỹ phòng hộ. Rủi ro giao dịch cuối tuần từng lộ diện khi gần 52 triệu USD vị thế đòn bẩy cổ phiếu chip bị thanh lý trong 10 phút trong lúc cổ phiếu cơ sở không giao dịch.
Nội dung chi tiết
Ripple đang mang đến cho các tổ chức một cách thức để đặt cược vào cổ phiếu, vàng và dầu trong ngày cuối tuần thông qua mảng môi giới của mình. Nhưng theo HSBC, thanh khoản mỏng có thể giới hạn dòng tiền chảy vào dịch vụ này.
Trong một ghi chú gửi khách hàng hôm thứ Hai (bản sao được chia sẻ với CoinDesk), Daragh Maher, trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản số của HSBC, mô tả sản phẩm mới là “mang tính tiến hoá, không phải cách mạng”.
“Đây là một thị trường đang tăng trưởng nhanh nhưng không hề lớn nếu so với các thị trường tài chính truyền thống mà nó mô phỏng. Luận điểm mạnh hơn cho sản phẩm này chỉ xuất hiện khi có đủ độ sâu để nhà đầu tư bày tỏ quan điểm và điều chỉnh rủi ro ngay cả khi các thị trường thông thường đã đóng cửa.” — Daragh Maher, HSBC
Ripple Prime mở rộng sang 100+ thị trường
Ripple Prime, mảng môi giới từng được biết đến với tên Hidden Road, nay cho phép khách hàng giao dịch các hợp đồng hoán đổi gắn với hơn 100 thị trường, bao gồm cổ phiếu, hàng hoá và tiền tệ. Công ty giao dịch Virtu đã sử dụng dịch vụ này, Ripple cho biết trong thông báo ngày 15/10.
Swap là một hợp đồng chi trả dựa trên biến động giá của tài sản cơ sở, cho phép khách hàng mở vị thế mà không cần mua tài sản đó. Các swap này lần theo hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perpetual futures) niêm yết trên Trade.xyz — nền tảng giao dịch hợp đồng chứng khoán và hàng hoá trên Hyperliquid, một sàn phái sinh tiền mã hoá.
Hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perpetual futures) là dạng hợp đồng phái sinh không có ngày đáo hạn và giao dịch liên tục 24/7, giúp một quỹ có thể mở vị thế với vàng vào Chủ nhật trong khi thị trường truyền thống đang đóng cửa.
Khách hàng giao dịch với Ripple Prime — bên quản lý tài sản thế chấp và rủi ro trên toàn bộ vị thế — và có thể dùng RLUSD, stablecoin neo giá theo đồng USD của Ripple, để bảo đảm cho giao dịch.
RLUSD là stablecoin do Ripple phát hành, được thiết kế để giữ giá ổn định quanh mức 1 USD và thường được dùng làm tài sản thế chấp trong các giao dịch tiền mã hoá.
Ripple đã kết nối mảng môi giới của mình với Hyperliquid từ tháng 2. Tuy nhiên, một quỹ muốn giao dịch hàng triệu USD vẫn cần đối tác sẵn sàng nắm phía bên kia ở mức giá chấp nhận được.
Bài học từ cú thanh lý 52 triệu USD
Ngày thứ Bảy vừa qua cho thấy vị thế cuối tuần có thể sụp đổ nhanh thế nào. Gần 52 triệu USD vị thế đòn bẩy trên cổ phiếu chip bị buộc đóng trong vòng 10 phút khi làn sóng bán lan từ Binance sang Hyperliquid. Bản thân cổ phiếu không giao dịch, khiến các hợp đồng không có giá chứng khoán mới để bám theo, qua đó phơi bày rủi ro của việc tham gia vào những thị trường mới mẻ này.
Trong khi đó, HSBC dự báo hoạt động ban đầu sẽ nghiêng về các công ty khai thác chênh lệch giá giữa các thị trường.
“Cho đến khi độ sâu đó hình thành, hoạt động nhiều khả năng sẽ tập trung ở nhà tạo lập thị trường, nhà giao dịch tự doanh và quỹ phòng hộ theo đuổi giao dịch chênh lệch cơ sở hơn là ở các tổ chức tìm kiếm phòng ngừa rủi ro chiến lược.” — Daragh Maher
Basis trade (giao dịch chênh lệch cơ sở) là chiến lược tìm lợi nhuận từ khoảng chênh giá giữa các vị thế có liên quan, ví dụ giữa một hợp đồng phái sinh và tài sản mà nó theo dõi.
Theo HSBC, thành công của Ripple sẽ phụ thuộc vào việc dịch vụ có rẻ hơn, đơn giản hơn và tận dụng tài sản thế chấp của khách hàng tốt hơn các môi giới và sàn hiện có hay không.
Ripple hiện đã thu phí từ việc tài trợ các vị thế cổ phiếu đòn bẩy, như CoinDesk đưa tin trong tháng này, mở rộng sang mảng kinh doanh từ lâu do các ngân hàng thống trị. Các hợp đồng hoán đổi mới được cung cấp thông qua giấy phép Quần đảo Virgin thuộc Anh của Ripple Prime, với nhiều khu vực pháp lý khác đang được lên kế hoạch. Ripple đã công bố một khách hàng đầu tiên nhưng chưa tiết lộ khối lượng giao dịch của dịch vụ.
Các điểm chính cần nhớ
- Ripple Prime cho phép khách hàng tổ chức giao dịch swap gắn với hơn 100 thị trường cổ phiếu, hàng hoá và tiền tệ, hoạt động 24/7.
- RLUSD của Ripple được dùng làm tài sản thế chấp cho các vị thế này.
- HSBC đánh giá sản phẩm là “mang tính tiến hoá, không phải cách mạng” do thanh khoản còn mỏng.
- Các swap theo dõi hợp đồng tương lai vĩnh viễn niêm yết trên Trade.xyz, nền tảng chạy trên sàn phái sinh Hyperliquid.
- Gần 52 triệu USD vị thế đòn bẩy cổ phiếu chip bị thanh lý trong 10 phút vào ngày thứ Bảy, khi cổ phiếu cơ sở không giao dịch.
- Hoạt động ban đầu nhiều khả năng tập trung ở nhà tạo lập thị trường, nhà giao dịch tự doanh và quỹ phòng hộ.
- Dịch vụ được cung cấp qua giấy phép Quần đảo Virgin thuộc Anh của Ripple Prime; Virtu là khách hàng đầu tiên được công bố.
- Ripple đã kết nối mảng môi giới với Hyperliquid từ tháng 2.
Câu hỏi thường gặp
Ripple Prime mới cung cấp dịch vụ gì cho khách hàng tổ chức?
Ripple Prime cho phép khách hàng tổ chức giao dịch các hợp đồng hoán đổi (swap) gắn với hơn 100 thị trường cổ phiếu, hàng hoá và tiền tệ, hoạt động 24/7 và có thể dùng stablecoin RLUSD làm tài sản thế chấp. Công ty giao dịch Virtu đã sử dụng dịch vụ này.
Vì sao HSBC gọi sản phẩm này là “mang tính tiến hoá, không phải cách mạng”?
Theo Daragh Maher, trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản số của HSBC, đây là thị trường tăng trưởng nhanh nhưng còn nhỏ so với thị trường tài chính truyền thống mà nó mô phỏng. Thanh khoản hạn chế có thể khiến các lệnh lớn khó khớp, nên sản phẩm chỉ thực sự hấp dẫn khi thị trường đủ độ sâu.
Rủi ro giao dịch cuối tuần đã được thể hiện qua sự kiện nào?
Gần 52 triệu USD vị thế đòn bẩy trên cổ phiếu chip bị buộc đóng trong khoảng 10 phút khi làn sóng bán lan từ Binance sang Hyperliquid. Cổ phiếu cơ sở không giao dịch nên các hợp đồng không có giá cổ phiếu mới để bám theo, cho thấy rủi ro của việc tham gia thị trường 24/7.
Nhóm nhà đầu tư nào sẽ tham gia sớm nhất?
HSBC dự báo hoạt động ban đầu tập trung ở nhà tạo lập thị trường, nhà giao dịch tự doanh và quỹ phòng hộ theo đuổi các giao dịch chênh lệch cơ sở (basis trade), thay vì các tổ chức tìm kiếm phòng ngừa rủi ro chiến lược.
Ripple Prime hoạt động theo giấy phép nào và đã có khối lượng giao dịch chưa?
Các hợp đồng hoán đổi mới được cung cấp thông qua giấy phép Quần đảo Virgin thuộc Anh của Ripple Prime, với nhiều khu vực pháp lý khác đang được lên kế hoạch. Ripple đã công bố một khách hàng đầu tiên nhưng chưa tiết lộ khối lượng giao dịch của dịch vụ.
Dịch và biên tập lại theo nguồn: CoinDesk Market
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
