Khi thị trường bước sang một quý mới, các dự báo về mục tiêu giá vào cuối quý 2 bắt đầu xuất hiện dày đặc.
Tuy nhiên, để đánh giá hướng đi tiềm năng, việc nhìn lại quá khứ là vô cùng quan trọng. Quý 1 đã diễn ra trong xu hướng giảm giá, với Bitcoin [BTC] đóng cửa giảm 22,2%, ghi nhận hiệu suất hàng quý tệ nhất kể từ năm 2018.
Trong khi đó, Ethereum [ETH] kết thúc quý với mức giảm 29,36%, mặc dù đây vẫn là một sự cải thiện so với mức thua lỗ 45,41% của quý 1 năm 2025.
Tuy nhiên, nếu chúng ta lấy chu kỳ năm 2025 làm trường hợp cơ sở, đợt phục hồi 36,48% trong quý 2 của Ethereum đã vượt xa Bitcoin khoảng 1,2 lần, làm nổi bật khả năng bật tăng mạnh mẽ hơn của ETH. Điều đó nói lên rằng, một báo cáo gần đây từ CryptoQuant cho thấy xu hướng này có thể đã bắt đầu diễn ra, với tháng 3 là thời điểm dẫn đầu sự chuyển dịch.
Trong tháng đó, Bitcoin chỉ ghi nhận mức tăng khiêm tốn +1,83%, trong khi Ethereum tiến thêm +7,12%, cho thấy một sự luân chuyển vốn rõ ràng.
Đồng thời, vốn hóa thị trường của Bitcoin co lại nhẹ (-0,43%), trong khi Ethereum lại mở rộng (+2,97%), củng cố thêm giả thuyết về việc dòng vốn đang chuyển dịch sang các tài sản có hệ số beta cao hơn.
Đáng chú ý, sự phân kỳ này còn được xác nhận qua các động lực ở phía nguồn cung.
Ví dụ, dòng tiền Ethereum liên tục chảy ra khỏi các sàn giao dịch cho thấy sự chuyển dịch dần sang việc nắm giữ dài hạn. Ngoài ra, dữ liệu on-chain cũng hỗ trợ thêm cho điều này: Chỉ số Coinbase Premium Gap đang cải thiện, báo hiệu giai đoạn phục hồi sớm.
Trong khi đó, số lượng địa chỉ hoạt động của Ethereum tiếp tục có xu hướng tăng cao, cho thấy việc sử dụng mạng lưới đang gia tăng.
Về bản chất, việc tỷ lệ ETH/BTC leo lên mức 5,15% trong tháng 3 không phải là ngẫu nhiên. Thay vào đó, nó được thúc đẩy bởi sự kết hợp của các dòng vốn luân chuyển, động lực thắt chặt nguồn cung và hoạt động on-chain đang được cải thiện.
Lẽ đương nhiên, điều này dẫn chúng ta đến câu hỏi then chốt – Liệu các thiết lập hiện tại có đang hình thành để Ethereum vượt mặt Bitcoin trong quý 2 hay không?
Dòng vốn tổ chức bắt đầu bắt kịp các yếu tố cơ bản của Ethereum
Sức mạnh của Ethereum không phải lúc nào cũng được phản ánh đầy đủ qua các hành động giá kỹ thuật ngắn hạn.
Thay vào đó, giá có xu hướng tụt hậu so với các yếu tố cơ bản cốt lõi. Logic ở đây rất đơn giản: Trong DeFi, hoạt động mạng lưới gia tăng sẽ trực tiếp chuyển hóa thành nhu cầu cao hơn đối với ETH. Tuy nhiên, nhu cầu này không được phản ánh ngay lập tức vào hành động giá.
Thay vào đó, nó tích lũy trên chuỗi trước khi cuối cùng được thị trường định giá vào.
Nhìn vào báo cáo gần đây của CryptoQuant, Ethereum dường như đang tiến gần hơn đến giai đoạn này. Như dữ liệu cho thấy, đường trung bình động 7 ngày (7-day SMA) của “Tổng số lượt chuyển tiền” (Total Transfer Count) trên Ethereum một lần nữa đã phá vỡ mức 1,3 triệu, quay trở lại các mức được thấy lần cuối vào đỉnh cao mọi thời đại giữa tháng 2.
Để dễ hình dung, chỉ số SMA 7 ngày của “Tổng số lượt chuyển tiền” ở mức cao thường báo hiệu hoạt động on-chain tăng vọt, phản ánh mức độ sử dụng mạnh mẽ hơn trong các giao dịch chuyển tiền, giao dịch và tương tác DeFi.
Quan trọng hơn, các xu hướng tích lũy gần đây cho thấy sự tham gia của các tổ chức có thể đang bắt đầu bắt kịp với sức mạnh mạng lưới tiềm ẩn này.
Giờ đây, khi kết hợp với Chỉ số Coinbase Premium đang tăng, số lượng địa chỉ hoạt động gia tăng và dòng vốn mạnh mẽ hơn được quan sát thấy trong tháng 3, bức tranh trở nên tích cực hơn.
Các chỉ số này “tập hợp lại” cùng chỉ ra nhu cầu on-chain, với cả sự tham gia của các nhà đầu tư nhỏ lẻ và tổ chức đều cho thấy những dấu hiệu sớm của sự đồng nhất.
Tổng hợp lại, điều này cho thấy sự hình thành sớm của một nền tảng cho sự luân chuyển ETH/BTC trong quý 2, với việc Ethereum ngày càng có vị thế tốt để vượt xa Bitcoin cho đến cuối quý 2.
Theo Coinphoton
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
