Cơ quan Quản lý Tài sản Ảo (VARA) của Dubai đã công bố hướng dẫn chi tiết vào thứ Năm nhằm làm rõ cách thức các tổ chức phát hành token nên cấu trúc, công bố thông tin và phân phối tài sản ảo tại tiểu vương quốc này, đồng thời thắt chặt các quy tắc đối với stablecoin và token tài sản thực (RWA).
Tài liệu này giải thích cho Bộ quy tắc Phát hành Tài sản Ảo hiện có của VARA thay vì tạo ra luật mới, thiết lập ba lộ trình phát hành riêng biệt và nêu rõ trách nhiệm của các bên liên quan trong từng lộ trình.
Thay vì coi tất cả các loại token đều có rủi ro như nhau, khung pháp lý này vạch ra ranh giới rõ ràng giữa các đợt phát hành Nhóm 1 (bao gồm các tài sản ảo tham chiếu bằng tiền pháp định và tài sản ảo tham chiếu bằng tài sản), các đợt phát hành Nhóm 2 phải được phân phối thông qua một bên trung gian được VARA cấp phép, và các tài sản ảo được miễn trừ với chức năng hạn chế.
VARA định vị đây là một khung pháp lý phát hành được xây dựng chuyên biệt và tinh chỉnh cho tài sản ảo, đối lập với các phương pháp áp dụng luật chứng khoán hoặc luật thanh toán chung cho việc ra mắt token, bao gồm các token tham chiếu tiền pháp định (stablecoin) và các token tham chiếu tài sản (cấu trúc dạng RWA). Hướng dẫn cũng làm rõ vai trò của các nhà phân phối được cấp phép trong các đợt phát hành Nhóm 2, yêu cầu họ chịu trách nhiệm thẩm định và xác nhận việc tuân thủ liên tục.
Sự làm rõ này góp phần vào nỗ lực của Dubai trong việc xây dựng một bộ quy tắc tiền điện tử riêng biệt thay vì ép buộc các đợt phát hành token vào luật chứng khoán hoặc thanh toán thông thường, và nó diễn ra chỉ hơn một tuần sau khi VARA mở rộng bộ quy tắc sàn giao dịch để bao quát các công cụ phái sinh tiền điện tử được giao dịch trên sàn.
Mặc dù được trình bày dưới dạng hướng dẫn, Ruben Bombardi, cố vấn pháp lý tại VARA, nói với Cointelegraph rằng một chế độ phát hành được thiết kế riêng mang lại cho các tổ chức phát hành những lợi ích cụ thể vượt xa các phương pháp tiếp cận luật chứng khoán truyền thống, bao gồm “quy định rõ ràng hơn” bởi vì nhiều tài sản ảo không hoàn toàn khớp với các danh mục hiện có. Đối với các nhà đầu tư và người dùng, quy định này nhằm hỗ trợ “đưa ra quyết định sáng suốt” bằng cách cải thiện tính minh bạch xung quanh các đặc điểm và rủi ro của tài sản.
Bombardi cho biết cách tiếp cận này tạo ra một “cách tiếp cận phù hợp hơn đối với việc phát hành” và cung cấp “một điểm tham chiếu duy nhất, chuyên dụng” cho cách thức các tài sản ảo có thể được phát hành, công bố và phân phối trong chế độ được cấp phép của Dubai.
Chế độ phát hành của VARA đặt mục tiêu nổi bật trên toàn cầu
Bombardi cũng nhấn mạnh một số tính năng mà VARA tin rằng sẽ tạo nên sự khác biệt cho Dubai so với các chế độ quốc tế khác. Những tính năng này bao gồm cách xử lý cụ thể đối với các tài sản ảo tham chiếu bằng tài sản, với các kỳ vọng về tài sản dự trữ, quyền mua lại và cấu trúc pháp lý, cùng một phương pháp tiếp cận dựa mạnh mẽ vào việc công bố thông tin thông qua các sách trắng và các tuyên bố tiết lộ rủi ro riêng biệt phải “rõ ràng, chính xác và dễ tiếp cận” đối với người dùng.
Ông nói thêm rằng VARA kỳ vọng khung pháp lý này sẽ thu hút sự quan tâm của các nhà quản lý nước ngoài và các tổ chức thiết lập tiêu chuẩn, mặc dù trọng tâm trước mắt của cơ quan vẫn là cung cấp sự rõ ràng thực tế cho những người tham gia thị trường tại Dubai.
Theo Coinphoton
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
