Tóm tắt
Andrew Cuomo — đồng chủ tịch liên doanh OKX-ICE, thành viên hội đồng quản trị sàn OKX và là cựu thống đốc bang New York — cho rằng việc hàng loạt công ty phản đối để cổ phiếu của họ được giao dịch dưới dạng token là “phản ứng tự nhiên” trong giai đoạn thử nghiệm một cấu trúc thị trường mới. Theo ông, mô hình được thiết kế để các doanh nghiệp tự quyết định tham gia hay không, và việc nhiều công ty chọn cách chờ xem là điều đã được dự liệu trước. Tính đến ngày 19/10/2026 (giờ Mỹ), đã có 16 công ty lên tiếng phản đối, trong đó 7 cái tên mới công bố gồm Microsoft, Alphabet, Goldman Sachs, Qualcomm, Caterpillar, McDonald’s và Western Digital. Các chuyên gia trong ngành token hóa như Securitize và Vertalo nhận định những thắc mắc của tổ chức phát hành là chính đáng, đồng thời chỉ ra khoảng trống hạ tầng kết nối giữa sàn truyền thống và sàn chứng khoán token hóa — yếu tố có thể khiến làn sóng phản đối còn tiếp diễn.
Nội dung chi tiết
Danh sách các công ty từ chối việc cổ phiếu của mình được giao dịch trên OKXICE — sàn giao dịch theo kế hoạch của sàn tiền mã hóa OKX và Intercontinental Exchange (ICE), công ty mẹ của Sở Giao dịch Chứng khoán New York — đang ngày một dài thêm. Đây được xem là một phép thử ban đầu cho cách các doanh nghiệp thích nghi với cấu trúc thị trường mới, nơi nhà đầu tư Mỹ có thể giao dịch cổ phiếu 24/7 trên hạ tầng blockchain.
Cổ phiếu token hóa là cổ phiếu của doanh nghiệp được phát hành hoặc biểu diễn dưới dạng token trên blockchain, cho phép giao dịch, thanh toán và chuyển nhượng theo cơ chế on-chain thay vì chỉ qua hệ thống của sở giao dịch truyền thống.
Phản ứng “tự nhiên” trước một thay đổi lớn
Phát biểu trong một buổi họp báo trực tuyến hôm thứ Ba, ông Cuomo nói: “Đây là một phản ứng rất tự nhiên. Mô hình này được thiết kế để trao cho các công ty quyền quyết định họ muốn tham gia hay rút ra.”
“Chúng tôi luôn lường trước điều đó, bởi vì đây là một thay đổi quá lớn và mang tính cách mạng, nên nhiều công ty sẽ muốn chờ xem tình hình diễn ra thế nào thay vì là những người đầu tiên tham gia”, ông nói thêm.
Phát biểu của ông được đưa ra sau thông báo công khai hôm thứ Hai cho thấy 16 công ty đã phản đối việc cổ phiếu của họ được token hóa và giao dịch trên OKXICE.
Bảy cái tên mới được công bố — Microsoft, Alphabet, Goldman Sachs, Qualcomm, Caterpillar, McDonald’s và Western Digital — gia nhập nhóm các công ty đã lên tiếng trước đó như Broadcom, Verizon và UnitedHealth.
Innovation Exemption (tạm dịch: Miễn trừ Đổi mới sáng tạo) là khung thí điểm kéo dài 5 năm do Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) triển khai, cho phép các nền tảng đủ điều kiện thử nghiệm giao dịch cổ phiếu thông qua cơ chế tạo lập thị trường tự động và các bể thanh khoản, trong khi vẫn trao cho tổ chức phát hành quyền quyết định cổ phiếu của mình có tham gia hay không.
Automated market maker (AMM) là cơ chế tạo lập thị trường tự động, trong đó giá được xác định bằng thuật toán dựa trên tỷ lệ tài sản trong bể thanh khoản thay vì thông qua sổ lệnh có người môi giới đối ứng.
Ông Cuomo mô tả cách tiếp cận này là một thử nghiệm có chủ đích giới hạn, với các mức trần về số lượng cổ phiếu và khối lượng giao dịch: “Có giới hạn về số công ty được tham gia và về khối lượng giao dịch, nên theo định nghĩa, đây thực sự là một sandbox — một mô hình trình diễn.”
Lộ trình học hỏi dành cho tổ chức phát hành
Carlos Domingo, CEO của Securitize — công ty chuyên về token hóa — cũng cho rằng những lo ngại của tổ chức phát hành cần được lắng nghe.
“Chúng tôi cho rằng việc các tổ chức phát hành đặt câu hỏi về cách các thị trường mới này vận hành là hoàn toàn hợp lý, đặc biệt ở các khía cạnh định giá, bảo vệ nhà đầu tư và quyền của cổ đông”, ông Domingo nói.
“Một quá trình phổ biến kiến thức quan trọng đang diễn ra, và các tổ chức phát hành nên hiểu rằng họ có nhiều lựa chọn khác nhau để tham gia token hóa, bao gồm cả những phương án do chính tổ chức phát hành đứng ra bảo trợ.”
Đầu tháng này, Securitize đã công bố chào bán 12 cổ phiếu token hóa cho nhà đầu tư Mỹ, với kế hoạch đưa chúng lên giao dịch tại OKXICE. Microsoft và Alphabet nằm trong số đó. Tuy nhiên, việc họ phản đối OKXICE không đồng nghĩa với việc phản đối chương trình riêng của Securitize.
Dave Hendrick, CEO kiêm nhà sáng lập Vertalo — đại lý chuyển nhượng kỹ thuật số đã đăng ký với SEC và là nền tảng phần mềm token hóa — cho rằng các phản đối cho thấy khung pháp lý đang vận hành đúng như thiết kế: “Cửa sổ phản đối 30 ngày là cơ chế mà SEC xây dựng để trao cho các công ty tiếng nói. Các tổ chức phát hành đang sử dụng nó.”
Ông Hendrick cũng chỉ ra những lỗ hổng trong hạ tầng kết nối các sàn giao dịch truyền thống với các sàn chứng khoán token hóa (TSV): “Hiện nay chưa có hệ thống nào chuẩn hóa, hài hòa và đồng bộ hoạt động giao dịch trên các sàn với giao dịch trên TSV, đồng thời thực thi khung pháp lý mà SEC đã thiết kế trong Innovation Exemption. Chừng nào quy trình đó chưa tồn tại, việc có thêm nhiều phản đối là kết quả có thể dự đoán được.”
Sàn chứng khoán token hóa (TSV) là nền tảng giao dịch được cấp phép, nơi các chứng khoán đã được token hóa được mua bán bằng hạ tầng blockchain thay vì hệ thống khớp lệnh truyền thống.
Dù vậy, các công ty có thể sẽ thay đổi quan điểm khi hạ tầng này phát triển. “Cần lưu ý rằng một phản đối hôm nay, khi các đường ray kết nối chưa được hình thành, có thể trở thành sự chấp thuận về sau”, ông Hendrick nói.
Các công ty đã phản đối việc token hóa cổ phiếu trên OKXICE
- Nhóm mới công bố (7 công ty): Microsoft, Alphabet, Goldman Sachs, Qualcomm, Caterpillar, McDonald’s, Western Digital
- Nhóm công bố trước đó: Broadcom, Verizon, UnitedHealth
- Tổng số công ty đã lên tiếng phản đối: 16
Các mốc thời gian đáng chú ý
- Khoảng một tháng trước (tháng 9/2026): SEC triển khai Innovation Exemption kéo dài 5 năm
- Đầu tháng 10/2026: Securitize công bố chào bán 12 cổ phiếu token hóa cho nhà đầu tư Mỹ
- Thứ Hai, 19/10/2026: Thông báo công khai cho thấy 16 công ty phản đối OKXICE
- Thứ Ba, 20/10/2026: Andrew Cuomo đưa ra phản hồi trong buổi họp báo
- Cửa sổ phản đối 30 ngày: cơ chế do SEC thiết kế để tổ chức phát hành lên tiếng
“Một phản đối hôm nay, khi các đường ray kết nối chưa được hình thành, có thể trở thành sự chấp thuận về sau.” — Dave Hendrick, CEO Vertalo
Câu hỏi thường gặp
Andrew Cuomo giữ vai trò gì tại OKX-ICE?
Ông là đồng chủ tịch liên doanh OKX-ICE giữa sàn tiền mã hóa OKX và Intercontinental Exchange (ICE), đồng thời là thành viên hội đồng quản trị của OKX và cựu thống đốc bang New York.
Vì sao các công ty phản đối việc cổ phiếu của mình bị token hóa?
Theo giới chuyên môn, các tổ chức phát hành cần được giải đáp rõ ràng về định giá, bảo vệ nhà đầu tư, lưu ký và quyền của cổ đông. Nhiều công ty cũng chọn cách chờ xem diễn biến thay vì là những đơn vị đầu tiên tham gia.
Những công ty nào đã phản đối giao dịch cổ phiếu token hóa trên OKXICE?
Tính đến ngày 19/10/2026, có 16 công ty phản đối. Bảy cái tên mới công bố gồm Microsoft, Alphabet, Goldman Sachs, Qualcomm, Caterpillar, McDonald’s và Western Digital; trước đó đã có Broadcom, Verizon và UnitedHealth cùng nhiều công ty khác.
Innovation Exemption của SEC là gì?
Đây là khung thí điểm kéo dài 5 năm, được triển khai khoảng một tháng trước, cho phép các nền tảng đủ điều kiện thử nghiệm giao dịch cổ phiếu qua cơ chế tạo lập thị trường tự động và bể thanh khoản, với giới hạn về số lượng cổ phiếu và khối lượng giao dịch, đồng thời trao cho tổ chức phát hành quyền chọn tham gia hoặc không.
Điều gì có thể khiến các công ty thay đổi quan điểm?
Theo ông Dave Hendrick của Vertalo, hiện chưa có hệ thống chuẩn hóa và đồng bộ giao dịch giữa sàn truyền thống với sàn chứng khoán token hóa. Khi hạ tầng đó hình thành, những phản đối hiện nay có thể chuyển thành sự chấp thuận.
Dịch và biên tập lại theo nguồn: CoinDesk Finance
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
