Tóm tắt
Các token vốn hóa nhỏ đang dẫn dắt đà tăng của thị trường tiền mã hóa trong phiên đầu tuần, khi CoinDesk 80 tăng khoảng 3% trong 24 giờ, gấp hơn hai lần mức tăng 1,2% của CoinDesk 5, trong khi bitcoin vẫn giao dịch dưới mốc 83.500 USD. Đà tăng này diễn ra trên nền thanh khoản mỏng: sổ lệnh của bitcoin và ether đã hồi phục về mức trước cú flash crash ngày 10/10/2025, nhưng thanh khoản altcoin tiếp tục bị bào mòn. Trong khi đó, dòng tiền tổ chức lại đi theo hướng ngược lại khi các quỹ ETF bitcoin spot niêm yết tại Mỹ ghi nhận 681 triệu USD ròng rút ra trong tuần trước, mức cao nhất kể từ tháng 6, trước thềm dữ liệu CPI của Mỹ công bố hôm thứ Tư. Giá dầu hạ nhiệt và thị trường phái sinh cho thấy nhà giao dịch đang đảo vị thế nhanh hơn là mở vị thế mới.
- CoinDesk 80 tăng khoảng 3% trong 24 giờ, CoinDesk 5 tăng 1,2%.
- Bitcoin giao dịch dưới 83.500 USD sau khi chạm đỉnh trên 84.000 USD hôm Chủ nhật; ether tăng khoảng 2,5% lên 2.560 USD.
- ETF bitcoin spot tại Mỹ rút ròng 681 triệu USD trong tuần trước, cao nhất kể từ tháng 6.
- Khối lượng hợp đồng tương lai 24 giờ đạt 126 tỷ USD, tăng 81%, nhưng open interest chỉ tăng 2,44% lên 145,8 tỷ USD.
- Starknet (STRK) tăng 76% trong một tuần; LayerZero (ZRO) tăng 21% trong 24 giờ.
- Chỉ số Altcoin Season của CoinMarketCap đạt 66/100, cao nhất trong hơn một năm.
Nội dung chi tiết
Dòng tiền đầu cơ chảy vào nhóm vốn hóa nhỏ
Các token nhỏ đang vượt trội so với những đồng tiền mã hóa lớn trong phiên thứ Hai, khi CoinDesk 80 tăng khoảng 3% trong 24 giờ qua, gấp hơn hai lần mức tăng 1,2% của CoinDesk 5. Bitcoin giao dịch dưới 83.500 USD sau khi lập đỉnh trên 84.000 USD vào Chủ nhật, trong khi ether tăng khoảng 2,5% lên 2.560 USD.
Altcoin là cách gọi chung các loại tiền mã hóa không phải bitcoin, thường có vốn hóa nhỏ hơn và thanh khoản mỏng hơn, do đó biến động giá mạnh hơn.
Mức tăng hiện tại đến từ phần mỏng nhất của thị trường. Một năm sau cú flash crash ngày 10/10/2025, độ sâu sổ lệnh của bitcoin và ether đã hồi phục về mức trước sự kiện nếu tính theo giá trị USD, trong khi thanh khoản altcoin tiếp tục suy giảm, theo nghiên cứu của CoinDesk.
Flash crash là hiện tượng giá một tài sản lao dốc rất nhanh trong thời gian ngắn do thanh khoản cạn kiệt, thường kéo theo làn sóng thanh lý đòn bẩy trên diện rộng.
“Các nhà tạo lập thị trường đã quay trở lại với những đồng tiền chủ chốt,” Joshua de Vos, trưởng bộ phận nghiên cứu tại CoinDesk, nhận định trong báo cáo hôm thứ Bảy.
Dòng tiền tổ chức rút khỏi ETF
Dòng tiền tổ chức lại đang đi theo hướng ngược lại. Các quỹ ETF bitcoin spot niêm yết tại Mỹ ghi nhận 681 triệu USD ròng rút ra trong tuần trước, mức cao nhất kể từ tháng 6, theo dữ liệu của SoSoValue. Phần lớn hoạt động bán tập trung vào thứ Tư và thứ Năm. Các quỹ ETF ether spot chưa có ngày nào hút vốn ròng kể từ ngày 28/9, và chuỗi 9 ngày rút vốn liên tiếp là dài nhất kể từ tháng 6.
ETF (quỹ hoán đổi danh mục) là quỹ đầu tư được niêm yết và giao dịch trên sàn chứng khoán như cổ phiếu; ETF bitcoin spot nắm giữ bitcoin thực tế thay vì hợp đồng tương lai, giúp nhà đầu tư tiếp cận bitcoin qua tài khoản chứng khoán thông thường.
Giá dầu hạ nhiệt, chờ dữ liệu CPI
Giá dầu đã dịu lại khi hợp đồng tương lai WTI giảm khoảng 2% xuống 90 USD/thùng, sau khi Tổng thống Donald Trump cho biết Nga sẽ cung cấp 300.000 tấn diesel cho thị trường toàn cầu, qua đó nới lỏng một phần các lệnh trừng phạt. Sự chú ý giờ đây hướng về chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ công bố vào thứ Tư.
Định vị trên thị trường phái sinh
Giao dịch hợp đồng tương lai đang bùng nổ nhưng đòn bẩy không tích tụ: khối lượng giao dịch trong 24 giờ đạt 126 tỷ USD, tăng 81%. Trong khi đó, open interest (OI) — tổng giá trị USD của tất cả hợp đồng đang mở — chỉ ở mức 145,8 tỷ USD, tăng vỏn vẹn 2,44%. Nhà giao dịch đang quay vòng vị thế nhanh hơn, nhưng ít người mở vị thế mới.
Open interest là tổng giá trị các hợp đồng phái sinh còn đang mở và chưa được tất toán, phản ánh mức độ tham gia thực sự của dòng tiền trên thị trường.
Bên bán không còn chiếm ưu thế trong dòng lệnh taker: lệnh long chiếm 52% khối lượng taker trong 24 giờ. Khối lượng taker đến từ các giao dịch mà nhà giao dịch chấp nhận trả phí để khớp lệnh ngay lập tức, qua đó cho thấy bên nào đang sốt ruột hơn. Tuần trước, tỷ trọng lệnh long thấp hơn, ở mức 48%.
- ZEC thu hút sự quan tâm thực sự trên thị trường tương lai nhưng phần lớn không phải dòng tiền mới: đây là đồng tiền mã hóa lớn thứ tư về khối lượng hợp đồng tương lai với 5,46 tỷ USD trong 24 giờ, sau bitcoin, ether và SOL.
- Giá ZEC tăng 6% và OI tăng 7%; do OI tính bằng USD nên chỉ riêng việc giá tăng cũng đã đẩy chỉ số này lên. Loại bỏ yếu tố đó, số hợp đồng đang mở chỉ tăng khoảng 1%, tức rất ít vị thế mới.
- Funding rate theo năm của ZEC là 10%, nghĩa là phe long trả phí cho phe short để giữ vị thế. Chỉ số cumulative volume delta (CVD) — đo xem bên mua hay bên bán chủ động chiếm ưu thế — chỉ dương nhẹ.
- Đà tăng của NEAR có nhiều vị thế mới hơn phía sau: giá tăng 10% và OI tăng 17%, tương đương khoảng 6% số hợp đồng mở thêm. Funding dương, giống ZEC. NEAR cũng có CVD điều chỉnh theo OI trong 24 giờ cao thứ hai trong nhóm token lớn, cho thấy bên mua đang dẫn dắt đà tăng. Giá đang ở mức cao nhất kể từ tháng 12.
Funding rate là khoản phí mà một bên của hợp đồng tương lai vĩnh viễn trả cho bên còn lại nhằm giữ giá hợp đồng bám sát giá giao ngay; phe short phải trả khi số lượng lệnh short nhiều hơn lệnh long.
Nhu cầu sử dụng đòn bẩy với bitcoin và ether vẫn thấp: OI của cả hai gần như không đổi trong 24 giờ và nằm sâu dưới các đỉnh hồi đầu năm nay. Khối lượng giao dịch ở mức bình thường.
Nhà giao dịch dự báo bitcoin và ether sẽ bình lặng: chỉ số biến động ngụ ý BVIV của bitcoin đang chật vật vượt mốc 40% sau khi hồi lên từ vùng đáy thấp nhất năm quanh 34% vào tuần trước. Chỉ số của ether cũng cho tín hiệu tương tự.
Biến động ngụ ý (implied volatility) là mức biến động giá trong tương lai mà thị trường quyền chọn dự báo; chỉ số này đi ngang nghĩa là giới giao dịch quyền chọn không định giá cho một đợt biến động lớn.
- Lệnh short dầu trên Hyperliquid đang quá đông: trong các thị trường dầu của sàn này, phe short đang trả funding cho phe long ở mức 100%/năm hoặc cao hơn. Mức phí cao như vậy cho thấy cược giảm giá đã chật chỗ, và có thể đảo chiều rất nhanh nếu giá dầu tăng.
- Giới giao dịch quyền chọn trên Deribit đang mua bảo hiểm rủi ro giảm giá: các hợp đồng quyền chọn bán (put) bitcoin có giá thực hiện từ 55.000 đến 80.000 USD chiếm ưu thế trong khối lượng 24 giờ. Quyền chọn bán tăng giá trị khi giá giảm, nên nhà giao dịch dùng nó như một lớp bảo hiểm.
- Khối lượng quyền chọn ether phân tán hơn, khi cả quyền chọn mua (call) và quyền chọn bán đều nằm trong nhóm năm hợp đồng sôi động nhất.
Góc nhìn token
Starknet (STRK) đã tăng 76% trong tuần qua, cộng thêm 54% vào thứ Bảy sau cú nhảy 33% hôm thứ Sáu, trong bối cảnh mạng lưới này cân nhắc rời khỏi Ethereum để trở thành một layer-1 độc lập, có khả năng kháng máy tính lượng tử. Đà tăng được xây dựng một phần dựa trên đòn bẩy, dù token này cũng trải qua hoạt động chốt lời vào thứ Hai khi giảm 7,7%.
LayerZero (ZRO) cũng khởi đầu tuần tích cực khi tăng 21% trong 24 giờ lên 2,41 USD, mức cao nhất kể từ tháng 5/2025, với vốn hóa tiệm cận 1 tỷ USD. Động thái này có vẻ là một nhịp hồi từ vùng quá bán hơn là được thúc đẩy bởi tin tức.
Zcash (ZEC) đi lên trong khi xuất hiện trong đường đi rửa tiền từ vụ tấn công chuỗi cung ứng nhắm vào nhà bán lại thiết bị Ledger. Kẻ tấn công đã chuyển ether bị đánh cắp qua Tornado Cash rồi đưa vào ZEC thông qua NEAR Intents. Thiệt hại từ các thiết bị do nhà bán lại người Malaysia CryptoBilis bán ra được ước tính từ 86 triệu đến 93 triệu USD, và Ledger đã xác nhận ít nhất một thiết bị chứa linh kiện phần cứng cài đặt trái phép.
Chỉ số “Altcoin Season” của CoinMarketCap hiện ở mức 66/100, cao nhất trong hơn một năm, khi nhà giao dịch đặt cược mang tính đầu cơ trong lúc bitcoin đi ngang trong vùng 80.000 – 88.000 USD.
Câu hỏi thường gặp
Vì sao altcoin lại tăng giá mạnh hơn bitcoin trong phiên này?
Vì dòng tiền đầu cơ tập trung vào nhóm token vốn hóa nhỏ: CoinDesk 80 tăng khoảng 3% trong 24 giờ, gấp hơn hai lần mức tăng 1,2% của CoinDesk 5, trong khi bitcoin giao dịch dưới 83.500 USD. Thanh khoản ở nhóm altcoin mỏng nên giá biến động mạnh hơn.
ETF bitcoin spot tại Mỹ bị rút bao nhiêu vốn?
Các quỹ ETF bitcoin spot niêm yết tại Mỹ ghi nhận 681 triệu USD ròng rút ra trong tuần trước, mức cao nhất kể từ tháng 6, với phần lớn hoạt động bán diễn ra vào thứ Tư và thứ Năm. ETF ether spot chưa có ngày vào ròng nào kể từ ngày 28/9.
Chỉ số Altcoin Season ở mức 66/100 có ý nghĩa gì?
Đây là chỉ số của CoinMarketCap đo mức độ dòng tiền chảy vào altcoin thay vì bitcoin, hiện ở mức cao nhất trong hơn một năm, cho thấy nhà giao dịch đang đặt cược mang tính đầu cơ trong khi bitcoin đi ngang giữa vùng 80.000 và 88.000 USD.
Vì sao giá dầu giảm?
Hợp đồng tương lai WTI giảm khoảng 2% xuống 90 USD/thùng sau khi Tổng thống Donald Trump cho biết Nga sẽ cung cấp 300.000 tấn diesel cho thị trường toàn cầu, tức nới lỏng một phần các lệnh trừng phạt.
Thị trường phái sinh đang cho thấy điều gì?
Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai trong 24 giờ tăng 81% lên 126 tỷ USD nhưng open interest chỉ tăng 2,44% lên 145,8 tỷ USD, nghĩa là nhà giao dịch đảo vòng vị thế nhanh hơn chứ chưa mở nhiều vị thế mới. Lệnh long chiếm 52% khối lượng taker trong 24 giờ, tăng so với mức 48% của tuần trước.
Dịch và biên tập lại theo nguồn: CoinDesk Market
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
