Một nghiên cứu của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) đã kết luận rằng hành vi của những người đi vay trong không gian tài chính phi tập trung và động lực của thị trường DeFi là những cân nhắc quan trọng khi thiết kế và quản lý các nền tảng liên quan đến tài sản được mã hóa.

Các tổ chức tài chính trên toàn thế giới đang ngày càng thử nghiệm việc token hóa các tài sản truyền thống như trái phiếu và chứng khoán. Nghiên cứu kỹ thuật của nhóm ngân hàng trung ương cho biết hoạt động của các nền tảng cho vay DeFi cung cấp cái nhìn sâu sắc hữu ích về các rủi ro liên quan đến mã thông báo và sự gián đoạn tiềm tàng của tài chính truyền thống.

Nghiên cứu kết luận rằng vì những người đi vay DeFi phải đối mặt với khoản lỗ đáng kể khi thanh lý tự động – trong đó tài sản thế chấp được tự động bán khi vị thế của người đi vay trở nên quá rủi ro – nên họ thường tránh sử dụng đòn bẩy quá nhiều. Người đi vay áp dụng cách tiếp cận thận trọng với mức dự phòng khá lớn. Ngoài ra, người dùng DeFi có xu hướng gửi nhiều tiền hơn nếu họ có lợi nhuận trước đây cao hơn.

Các tác giả của nghiên cứu, Lioba Heimbach và Wenqian Huang, tuyên bố là những người đầu tiên ghi lại đòn bẩy của từng ví DeFi . Heimbach và Huang viết: Phát hiện của họ có thể liên quan đến việc hiểu những lo ngại về ổn định tài chính bắt nguồn từ DeFi.

Họ đã tiến hành nghiên cứu bằng cách sử dụng dữ liệu từ chuỗi khối Ethereum, tập trung vào khả năng phục hồi cho vay và hành vi thay thế chiến lược.

BIS đã khám phá không gian DeFi được một thời gian. Vào năm 2023, BIS cho biết họ đã hợp tác với các ngân hàng trung ương của Pháp, Singapore và Thụy Sĩ để thử nghiệm thành công giao dịch xuyên biên giới đối với các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương bán buôn và các thành phần DeFi – đặc biệt là các nhà tạo lập thị trường tự động. Vào năm 2022, hai bài báo của BIS cho rằng DeFi có thể dẫn đến thị trường tài chính gập ghềnh hơn và có thể không giải quyết được vấn đề các trung gian lớn thống trị.

Nghiên cứu mới nhất này được thực hiện từ tháng 1 năm 2021 đến tháng 3 năm 2023 để xem xét cụ thể “sự phức tạp về hành vi người dùng và động lực nhóm trong hoạt động cho vay DeFi” mà phần lớn chưa được khám phá. Nghiên cứu cho biết tầm quan trọng của việc thực hiện nghiên cứu dựa trên sự thừa nhận rằng các giao thức DeFi đã tạo điều kiện thuận lợi cho việc vay có thế chấp ở “quy mô có ý nghĩa kinh tế” với mức cao hơn 35 tỷ USD tiền gửi và 25 tỷ USD nợ tồn đọng.

Đọc thêm: Các ngân hàng trung ương thử nghiệm thành công giao dịch xuyên biên giới của CBDC bán buôn bằng DeFi