Dần dần, rồi đột nhiên, như người ta nói, bitcoin ( BTC ) đang trở thành xu hướng chủ đạo. Các nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới như BlackRock và Fidelity đã xếp hàng để ra mắt quỹ ETF bitcoin giao ngay tại Hoa Kỳ. Dựa trên chiết khấu NAV của Grayscale Bitcoin Trust, đã thu hẹp đáng kể, thị trường ấn định xác suất khoảng 90% rằng Chứng khoán và Ủy ban trao đổi sẽ phê duyệt một phương tiện như vậy.

Nhưng tại sao lại có nhu cầu lớn về quỹ ETF bitcoin giao ngay ngay từ đầu, đặc biệt là khi đã có các quỹ ETF bitcoin dựa trên hợp đồng tương lai?

Khi mới bắt đầu, các quỹ ETF tương lai BTC có nhiều nhược điểm so với sản phẩm giao ngay, bao gồm chi phí cuộn cao có thể ngốn tới 30 điểm phần trăm (!) hiệu suất hàng năm nếu đường cong hợp đồng tương lai bitcoin thể hiện một contango dốc.

Bạn đang đọc Crypto Long & Short , bản tin hàng tuần của chúng tôi cung cấp thông tin chi tiết, tin tức và phân tích dành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp. Đăng ký tại đây để nhận nó trong hộp thư đến của bạn vào thứ Tư hàng tuần.

Nói một cách dễ hiểu: Nếu hợp đồng tương lai bitcoin được định giá cao hơn đáng kể so với giá giao ngay ngày hôm nay, thì các nhà đầu tư hợp đồng tương lai bitcoin sẽ phải từ bỏ một phần lớn hiệu suất của họ. Do đó, lợi ích đầy đủ của việc nắm giữ bitcoin không phát huy tác dụng khi đầu tư vào sản phẩm dựa trên hợp đồng tương lai.

Việc mở rộng khả năng tiếp cận đầu tư vào bitcoin và các tài sản tiền điện tử khác có thể mở ra một thế giới hoàn toàn mới về phân bổ danh mục đầu tư tiềm năng mà trước đây không thể thực hiện được.

Theo cách nói của các nhà quản lý danh mục đầu tư: Đầu tư vào bitcoin mở rộng đáng kể cái gọi là “biên giới hiệu quả” của các danh mục đầu tư đa tài sản có thể có.

Đường biên hiệu quả thể hiện tất cả các danh mục đầu tư tiềm năng được hiển thị trong biểu đồ rủi ro lợi nhuận dựa trên các trọng số khác nhau của các loại tài sản khác nhau. Ví dụ: một dấu chấm biểu thị danh mục đầu tư X% vào cổ phiếu, Y% vào trái phiếu và phần còn lại vào bitcoin.

Các nhà quản lý danh mục đầu tư muốn ở rìa của ranh giới đó vì họ nhận được lợi nhuận cao nhất có thể với rủi ro thấp nhất có thể.

Chỉ nhằm mục đích minh họa. Nguồn: Tập đoàn ETC.

Đám mây chấm đen đại diện cho vô số danh mục đầu tư tiềm năng chỉ dựa trên các loại tài sản truyền thống. Đám mây màu xanh lá cây đại diện cho toàn bộ thế giới mới của các danh mục đầu tư tiềm năng khi thêm bitcoin. Như bạn có thể thấy, việc bổ sung các tài sản tiền điện tử như bitcoin sẽ mở rộng mọi thứ rất nhiều.

Do đó, không có gì đáng ngạc nhiên khi việc đưa bitcoin vào danh mục đầu tư đa tài sản trái phiếu cổ điển 60/40 đã dẫn đến sự gia tăng đáng kể về lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro (“Tỷ lệ Sharpe”) trong quá khứ chỉ với một sự gia tăng nhỏ trong việc rút vốn danh mục đầu tư .

Chỉ nhằm mục đích minh họa. Nguồn: Tập đoàn ETC.

Thời điểm các ứng dụng ETF bitcoin giao ngay này cuối cùng sẽ được phê duyệt vẫn chưa chắc chắn, mặc dù sự đồng thuận mong đợi rất có thể sẽ có phê duyệt hàng loạt vào tháng 1.

Các đợt phát hành quỹ ETF bitcoin tiềm năng này có một lượng tài sản đáng kể được quản lý (chúng tôi ước tính khoảng 16 nghìn tỷ USD), vì vậy chúng có thể có tác động rất lớn đến tiền điện tử. Nếu chỉ một tỷ lệ nhỏ trong số tiền đó được đầu tư vào bitcoin, thì hiệu quả rất có thể sẽ rất đáng kể vì hiện tại, các sản phẩm giao dịch trao đổi bitcoin chỉ có giá trị tài sản là 38,8 tỷ USD, dựa trên tính toán của chúng tôi (bao gồm cả niềm tin của Grayscale).

Nhưng số vốn này sẽ không được đầu tư trong một sớm một chiều. Có thể sẽ mất nhiều tháng trước khi các nhà đầu tư bắt đầu thay thế một phần phân bổ tài sản truyền thống của họ bằng bitcoin.

Dần dần, rồi đột ngột, như người ta nói.