Arthur Hayes, nhà sáng lập BitMEX và Maelstrom, nhận định rằng các biện pháp kích thích kinh tế và chính sách “nới lỏng định lượng” (QE) của Trung Quốc sẽ tạo ra cơ hội lớn cho Bitcoin.

Hayes nhận thấy rằng Trung Quốc đang tái đưa đồng nhân dân tệ vào lưu thông trong bối cảnh nền kinh tế gặp khó khăn. Chính phủ, dưới sự lãnh đạo của Tập Cận Bình, đã áp dụng các biện pháp siết chặt với các nhà phát triển bất động sản và hạn chế việc vay mượn thông qua chính sách “Three Red Lines – Ba lằn ranh đỏ.” Tuy nhiên, với suy thoái kinh tế nghiêm trọng hiện tại, ông dự đoán rằng Trung Quốc sẽ cần đến QE để thúc đẩy tăng trưởng, mà ông gọi là “liệu pháp hóa trị tiền tệ.”

Tác động của bong bóng bất động sản

Nền kinh tế Trung Quốc phụ thuộc mạnh mẽ vào lĩnh vực bất động sản, nơi chính quyền địa phương cho các nhà phát triển thuê đất, tạo ra nguồn thu ngân sách từ các hợp đồng này. Tuy nhiên, bong bóng bất động sản đã vỡ vào năm 2020, dẫn đến tình trạng xây dựng bị đình trệ, hàng loạt công ty lớn như Evergrande vỡ nợ, và các ngân hàng phải đối mặt với các khoản vay bất động sản không còn giá trị. Tầng lớp trung lưu, vốn sở hữu phần lớn tài sản liên quan đến bất động sản, đã chứng kiến giá trị tài sản của họ giảm sút nghiêm trọng.

Khi tỷ lệ thất nghiệp trong giới trẻ tăng cao và nền kinh tế chậm lại, Hayes tin rằng Trung Quốc sẽ cần áp dụng một chính sách nới lỏng định lượng toàn diện để duy trì đà phát triển.

“Hóa trị tiền tệ” và sự liên kết với Bitcoin

Hayes mô tả kế hoạch QE của Trung Quốc như một “liệu pháp hóa trị tiền tệ,” so sánh với việc điều trị bệnh ung thư bằng cách bơm tiền vào nền kinh tế. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã bắt đầu âm thầm mua trái phiếu chính phủ địa phương, đánh dấu bước đầu tiên của một cuộc đổ bộ tiền mặt quy mô lớn. Thông qua việc mua nợ chính phủ, PBOC có thể tạo điều kiện cho chính phủ dễ dàng chi tiêu và duy trì hoạt động cho các doanh nghiệp yếu kém.

Hayes cho rằng, càng nhiều tiền mặt được bơm vào nền kinh tế, lạm phát sẽ càng tăng cao, khiến Bitcoin trở thành một hàng rào bảo vệ tối ưu. PBOC đã chuyển khoảng 3 nghìn tỷ CNY vào trái phiếu địa phương gần đây, điều này mặc dù không được gọi thẳng là QE nhưng thực chất là như vậy. Các quốc gia như Hoa Kỳ, Nhật Bản và Châu Âu đã thực hiện các chiến lược tương tự sau khủng hoảng tài chính và nhận ra rằng QE hoạt động tốt nhất khi có nhiều tiền được in ra.

Tình hình Bitcoin ở Trung Quốc

Mặc dù chính phủ Trung Quốc đã cấm các sàn giao dịch địa phương vào năm 2017, hoạt động giao dịch Bitcoin vẫn phát triển mạnh mẽ qua các nền tảng ngang hàng như Binance và OKX. Hayes cho rằng, việc đóng cửa các sàn giao dịch chính thức có thể nhằm che giấu tác động của việc in tiền. Với Bitcoin, người dân có thể bảo vệ tài sản của mình mà không phụ thuộc vào bất động sản hay đồng nhân dân tệ.

Bitcoin vẫn là một công cụ kín đáo để tránh khỏi lạm phát. Dù bị cấm giao dịch trực tiếp, các nền tảng ngang hàng vẫn hoạt động tích cực, với các trader địa phương tạo điều kiện cho việc chuyển đổi nhân dân tệ sang Bitcoin.

Khác với các đồng tiền như đô la hay euro, đồng nhân dân tệ hiện tại không có khả năng sụp đổ. Hayes giải thích rằng sự ổn định của đồng nhân dân tệ đến từ thặng dư thương mại của Trung Quốc và khả năng thanh toán bằng đồng nhân dân tệ trong các giao dịch với các nước như Nga và Ả Rập Xê Út. Mặc dù thặng dư thương mại của Trung Quốc đang ở mức cao nhất mọi thời đại, điều này không chỉ nhờ vào xuất khẩu mà còn do nhập khẩu giảm.

Những yếu tố này bảo vệ Trung Quốc khỏi những biến động của đồng đô la. Ngay cả khi bơm thêm tiền vào nền kinh tế, Trung Quốc không nhất thiết phải đối mặt với khủng hoảng tiền tệ như các quốc gia khác. Hayes tin rằng, trong bối cảnh lạm phát gia tăng, giới tinh hoa Trung Quốc sẽ chuyển sang Bitcoin như một biện pháp bảo vệ tài sản.

Ông nhấn mạnh rằng đây chỉ là vấn đề thời gian. Việc mua trái phiếu kín đáo của PBOC chỉ mới là khởi đầu. Ông nhớ lại tháng 8 năm 2015, khi đồng nhân dân tệ giảm giá mạnh khiến giá Bitcoin tăng vọt từ 135 đô la lên 600 đô la.

“Không có loại tài sản rủi ro nào có thể vượt qua sự mất giá của đồng tiền như Bitcoin. Các nhà đầu tư sẽ tự nhiên nhận ra điều này, và khi đến lúc bảo vệ sức mua, Bitcoin sẽ là lựa chọn hàng đầu,” Hayes nhận định.

 

 

 

Itadori

Theo Decrypt