Pump.fun [PUMP] đang tiến gần đến một đợt mở khóa token lớn, tuy nhiên hành vi thị trường cho thấy các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho một kịch bản tăng giá thay vì giảm giá.
Tài sản này chỉ giảm nhẹ 1,25% trong 24 giờ qua tính đến thời điểm viết bài, phản ánh phản ứng phần lớn là im lặng bất chấp việc sắp phát hành nguồn cung mới. Trong điều kiện thông thường, những sự kiện như vậy thường kích hoạt áp lực bán. Tuy nhiên, lần này, các chỉ số sớm cho thấy nhu cầu đang tăng lên để hấp thụ lượng cung dự kiến tràn vào.
Dữ liệu từ DeFiLlama cho thấy khoảng 18 triệu USD giá trị token PUMP sẽ được mở khóa vào ngày 12 tháng 4. Thay vì gây ra sự thận trọng, diễn biến này dường như đang thu hút sự quan tâm từ phía người mua.
Nguồn cung mới thử thách khả năng phục hồi của thị trường
Mở khóa token liên quan đến việc phát hành các token trước đó bị hạn chế ra thị trường, thường là để tài trợ cho sự phát triển hệ sinh thái, khuyến khích cộng đồng và các hoạt động vận hành.
Pump.fun dự kiến sẽ phát hành xấp xỉ 10 tỷ token PUMP, tương đương với 1% tổng nguồn cung và 1,69% lượng cung lưu hành, trị giá 18,01 triệu USD. Những sự kiện như vậy thường được coi là tín hiệu giảm giá (bearish), vì chúng làm tăng nguồn cung sẵn có và có thể làm loãng giá nếu nhu cầu không theo kịp. Thời điểm diễn ra càng củng cố thêm kỳ vọng này.
Thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn đã mất hơn 60 tỷ USD, với tổng vốn hóa giảm xuống còn 2,47 nghìn tỷ USD vào ngày 12 tháng 4. Trong những điều kiện này, nguồn cung bổ sung thông thường sẽ làm tăng cường áp lực giảm giá. Tuy nhiên, dữ liệu hiện tại cho thấy một câu chuyện khác đang diễn ra.
Nhu cầu gia tăng khi tâm lý chuyển sang tăng giá rõ rệt
Tâm lý thị trường vẫn nghiêng hẳn về phía tăng giá. Tâm lý Cộng đồng, chỉ số theo dõi kỳ vọng của nhà đầu tư, cho thấy triển vọng tăng giá đồng thuận giữa những người tham gia.
Tất cả 65.400 cử tri được thăm dò trong 24 giờ qua đều kỳ vọng PUMP sẽ tiếp tục tăng trưởng, đây là một tín hiệu mạnh mẽ bất thường, đặc biệt là trước một sự kiện mở rộng nguồn cung.
Hoạt động trên chuỗi (on-chain) hỗ trợ cho quan điểm này. Số lượng người nắm giữ PUMP đã tăng thêm 80, đưa tổng số lên 118.390. Mặc dù quy mô tích lũy của từng cá nhân vẫn chưa rõ ràng, nhưng sự gia tăng ổn định của số lượng ví cho thấy sự quan tâm bền vững thay vì phân phối bán tháo.
Các mô hình lịch sử cho thấy lợi nhuận ngắn hạn, áp lực dài hạn
Chu kỳ mở khóa hàng tháng của PUMP đã tạo ra những kết quả trái chiều nhưng mang tính gợi mở trong năm nay.
Sau đợt mở khóa vào ngày 11 tháng 1, token này đã tăng 28%. Vào ngày 10 tháng 2, giá ban đầu giảm trước khi phục hồi 25% từ mức thấp cục bộ. Đợt mở khóa vào ngày 28 tháng 3 mang lại mức tăng khiêm tốn hơn khoảng 10%.
Những phản ứng này cho thấy thị trường đã bắt đầu phản ánh các đợt mở khóa định kỳ vào giá, làm giảm tác động tiêu cực tức thời của chúng. Sự gia tăng tâm lý hiện tại có thể phản ánh những kỳ vọng tương tự về một đợt tăng giá ngắn hạn.
Tuy nhiên, xu hướng rộng hơn vẫn cần sự thận trọng. Kể từ khi đạt đỉnh sau đợt tăng giá hồi tháng 1, PUMP đã giảm 42%, cho thấy áp lực bán bền vững thường có xu hướng theo sau những mức tăng ban đầu sau khi mở khóa.
Mặc dù động lực ngắn hạn có thể ủng hộ phe bò, nhưng nguồn cung ngày càng mở rộng tiếp tục tạo ra một lực cản cấu trúc có thể gây áp lực lên giá theo thời gian.
Theo Coinphoton
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
