Một số nhà quan sát thị trường đã dự đoán rằng sự chấp thuận tiềm năng được chờ đợi từ lâu đối với quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin ( BTC ) giao ngay (ETF) tại Hoa Kỳ có thể có nghĩa là thị trường chứng kiến nguồn cung Bitcoin đột ngột giảm khi quỹ tăng nhanh nhất có thể. Với việc các công ty nổi tiếng như Ernst & Young mong đợi sự chấp thuận của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) sẽ kích hoạt nhu cầu lớn từ các tổ chức , liệu những gã khổng lồ tài chính đằng sau các quỹ ETF này có để lại bất kỳ Bitcoin thực tế nào trên thị trường cho phần còn lại của chúng ta không?

Một Bitcoin ETF giao ngay có trụ sở tại Hoa Kỳ có thể mang lại tới 30 tỷ USD tiền mặt mới cho Bitcoin, doanh nhân và nhà đầu tư tiền điện tử Lark Davis ước tính vào tháng 9 năm 2023. Trong kịch bản như vậy, các nhà phát hành Bitcoin ETF giao ngay sẽ mua khoảng 50% tổng số Bitcoin trên tiền điện tử ông dự kiến sẽ hỗ trợ các sàn giao dịch ETF của họ.

Nhưng việc mua càng nhiều Bitcoin càng tốt có thể sẽ trở nên khó khăn đối với bất kỳ ai, một số giám đốc điều hành và nhà phân tích trong ngành đồng ý.

“Về mặt lý thuyết, một công ty hoặc chính phủ có thể cố gắng mua một lượng Bitcoin đáng kể, nhưng việc mua lại tất cả Bitcoin đang lưu hành là rất phi thực tế và chúng tôi vẫn có một nguồn cung Bitcoin đáng kể, chưa được phát hành,” Giám đốc điều hành Valkyrie, Leah Wald nói với Cointelegraph. Wald lưu ý rằng nguồn cung Bitcoin bị giới hạn ở mức 21 triệu xu , trong đó 1,4 triệu BTC vẫn chưa được khai thác . Cô ấy nói thêm:

“Bản chất phi tập trung của Bitcoin và thực tế là nhiều người nắm giữ có thể từ chối bán ở bất kỳ mức giá nào đã tạo ra rào cản tự nhiên chống lại sự độc quyền.”

Matt Hougan, giám đốc đầu tư tại Bitwise – một ứng viên BTC ETF giao ngay khác cùng với Valkyrie – cũng tin rằng về mặt lý thuyết không ai có thể thiết lập sự độc quyền đối với Bitcoin.

Hougan nói: “Nguyên tắc khan hiếm – một nguyên tắc kinh tế lâu đời – cho chúng ta biết rằng giá của một mặt hàng khan hiếm sẽ tăng lên để đáp ứng nhu cầu”. “Nói cách khác, nếu ai đó cố gắng ‘tấn công Bitcoin’, giá sẽ tăng, tăng và tăng khi ngày càng có nhiều người bán miễn cưỡng,” giám đốc điều hành nói thêm. Tuy nhiên, Hougan thừa nhận rằng ai đó vẫn có thể dồn một lượng Bitcoin đáng kể.

Giám đốc điều hành Jan3, Samson Mow lặp lại lập trường của Hougan, bày tỏ sự tin tưởng rằng sẽ khó mua tất cả Bitcoin đang lưu hành do giá cực cao được thúc đẩy bởi các sản phẩm như Bitcoin ETF giao ngay. Ông nói: “Giá mà mọi người sẵn sàng bán sẽ tăng lên khi có ít đồng tiền hơn để bán”.

Theo Mow, những người nắm giữ BTC sẽ phải suy nghĩ kỹ về việc liệu họ có nên bán Bitcoin của mình hay không, do rủi ro mất giá của các loại tiền tệ fiat như đồng đô la Mỹ hay đồng euro. Anh ấy nói:

“Vì vậy, khi các quỹ mua nhiều BTC hơn và tăng tài sản họ quản lý, việc tìm được người bán sẵn lòng sẽ ngày càng khó hơn”.

Theo David Gerard, tác giả cuốn sách và blog tiền điện tử Attack of the 50 Foot Blockchain, mặc dù có sự cạnh tranh cao giữa các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tiềm năng, nhưng các quỹ này khó có thể cố gắng mua tất cả Bitcoin đang lưu hành.

“ETF là một phần của việc sử dụng Bitcoin như một công cụ phái sinh đồng đô la. Nhà phát hành hoàn toàn không quan tâm đến tiền điện tử; họ quan tâm đến số đô la họ có thể nhận được từ họ,” Gerard nói với Cointelegraph. Anh ấy nói thêm:

“Rất nhiều người nắm giữ có nhiều Bitcoin hơn số đô la thực tế đang cố gắng mua – thị trường rất mỏng.”

Mặc dù nhiều người theo dõi ngành kỳ vọng các ETF Bitcoin giao ngay sẽ thúc đẩy nhu cầu lớn và do đó ảnh hưởng tích cực đến giá BTC, một số nhà điều hành như Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX tin rằng các ETF thành công có thể “hủy diệt hoàn toàn” Bitcoin . Theo Giám đốc điều hành ARK Invest Cathie Wood , một số nhà đầu tư có thể “bán khi có tin” về việc phê duyệt Bitcoin ETF giao ngay trong thời gian ngắn.

Trong khi đó, một số người tin rằng khả năng phê duyệt Bitcoin ETF giao ngay ở Hoa Kỳ có thể ít hoặc không có tác động đến thị trường, vì nhiều ETF Bitcoin giao ngay đã được giao dịch trong nhiều năm ở các nơi khác trên thế giới, chẳng hạn như Canada.

Tuy nhiên, quy mô của thị trường vốn Mỹ quá lớn nên sự so sánh này có thể không phù hợp, theo nhà phân tích Eric Balchunas của Bloomberg ETF. Thị trường tiền điện tử chưa bao giờ chứng kiến sự bơm vốn với quy mô tiềm năng lớn như Balchunas và các nhà phân tích khác dự đoán.