Trong tuần qua, Ether (ETH) đã ghi nhận mức tăng trưởng vượt trội so với Bitcoin (BTC), cả về diễn biến giá lẫn dòng tiền chảy vào các quỹ ETF, qua đó củng cố cho câu chuyện luân chuyển vốn trên thị trường. Chỉ trong hai tuần gần đây, các quỹ ETF giao ngay của ETH đã thu hút dòng tiền ròng lên tới 360 triệu USD, cao gấp ba lần so với mức 120 triệu USD của BTC, phản ánh sự thay đổi rõ rệt trong khẩu vị đầu tư của thị trường.

Nhà đầu tư bán tích cực tích lũy Ether, nhưng nguy cơ điều chỉnh vẫn còn

Theo dữ liệu từ CryptoQuant, chỉ số kích thước lệnh trung bình trên thị trường giao ngay cho thấy sự chuyển biến đáng kể trong hành vi giao dịch của Ether. Khi ETH giảm xuống dưới ngưỡng 2.700 USD vào ngày 21/11, lực mua từ nhà đầu tư cá nhân đã tăng mạnh, thúc đẩy một đợt phục hồi dựa trên nhu cầu thực. Diễn biến này gợi nhớ đến các giai đoạn tích lũy trước đó, đặc biệt trong khoảng tháng 3 đến tháng 5, khi hoạt động mua vào của nhà đầu tư nhỏ lẻ thường xuất hiện trước một đợt điều chỉnh sâu hơn.

Lịch sử thị trường cho thấy, những đợt phục hồi do nhà đầu tư cá nhân dẫn dắt tại các vùng đáy thường sẽ bị thử thách lại thanh khoản, nhằm loại bỏ những người mua muộn trước khi xu hướng tăng thực sự được xác lập. Điều này đồng nghĩa với việc ETH vẫn có thể trải qua một đợt điều chỉnh có kiểm soát để tái cân bằng vị thế, chuẩn bị cho một chu kỳ tăng trưởng bền vững hơn trong tương lai.

Hiện tại, chỉ số lợi nhuận/thua lỗ chưa thực hiện ròng (NUPL) của Ether đang ở mức khoảng 0,22, phản ánh trạng thái thị trường cân bằng, khi nhà đầu tư vẫn đang có lợi nhuận vừa phải mà chưa rơi vào trạng thái hưng phấn quá mức.

Đáng chú ý, NUPL vẫn chưa rơi vào vùng âm, cho thấy các nhà đầu tư giữ tâm lý vững vàng, qua đó giảm thiểu nguy cơ xuất hiện thêm áp lực bán. Miễn là NUPL duy trì trên mức 0,20, tâm lý thị trường vẫn sẽ hỗ trợ cho một đợt phục hồi khi các yếu tố thúc đẩy phù hợp xuất hiện.

ETH tạm thời chiếm ưu thế trước Bitcoin

Xét về mặt kỹ thuật, Ether đang thể hiện một mô hình khung thời gian lớn (HTF) rõ ràng và tích cực hơn so với Bitcoin. ETH vừa xác nhận phá vỡ cấu trúc (BOS) khi vượt lên mức cao nhất 20 ngày trên 3.200 USD, cho thấy lực mua đã chuyển hóa vùng kháng cự trước đây thành hỗ trợ, mở ra cơ hội cho một xu hướng tăng mới.

Ngược lại, Bitcoin vẫn cần một phiên đóng cửa hàng ngày vượt trên 96.000 USD để xác nhận sự bứt phá, khiến ETH đang tạm thời nắm lợi thế về mặt cấu trúc.

Biểu đồ tỷ giá ETH/BTC trên khung ngày càng củng cố lợi thế này khi cặp tiền vừa vượt qua vùng tích lũy kéo dài 30 ngày – nơi nguồn cung liên tục giới hạn các nỗ lực tăng giá. Đợt bứt phá này còn được củng cố bởi việc kiểm tra thành công đường trung bình động đơn giản 200 ngày (SMA), vốn là ngưỡng hỗ trợ vững chắc từ tháng 7 đến nay. Trong quá khứ, việc ETH/BTC lấy lại SMA 200 ngày và phá vỡ vùng tích lũy kéo dài thường báo hiệu giai đoạn ETH tăng trưởng vượt trội.

Nếu Bitcoin duy trì ổn định trên 94.000 USD và có thể đóng cửa trên 96.000 USD, áp lực bán đối với các đồng altcoin sẽ giảm đi đáng kể. Khi đó, ETH sẽ có điều kiện thuận lợi để tiếp tục mở rộng xu hướng tăng bằng cách kiểm tra lại vùng đỉnh swing 3.650 USD, và nếu động lực tiếp tục được duy trì, mục tiêu tiếp theo sẽ là vùng mở rộng 3.900 USD – tức tăng thêm khoảng 20% so với giá hiện tại, nơi tập trung các cụm thanh khoản lớn.