ETH đã trải qua đợt tăng giá đáng ngạc nhiên 8% vào ngày 9 tháng 11, phá vỡ rào cản 2.000 USD và đạt mức giá cao nhất trong sáu tháng. Sự gia tăng này, được kích hoạt bởi tin tức về việc BlackRock đăng ký iShares Ethereum Trust ở Delaware, dẫn đến việc thanh lý hợp đồng tương lai Short ETH trị giá 48 triệu USD. 

Kế hoạch của Blackrock về một quỹ Ethereum ETF giao ngay hiện đã được xác nhận, theo hồ sơ 19b-4 được gửi tới Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ vào ngày 9 tháng 11 như Tạp chí Bitcoin báo cáo.

Các trader chuyên nghiệp đặt cược ETH tăng giá bằng cách sử dụng các công cụ phái sinh

Để hiểu cách các trader chuyên nghiệp định vị sau đợt tăng giá bất ngờ thì nên phân tích các số liệu phái sinh ETH. Thông thường, hợp đồng tương lai Ether hàng tháng giao dịch ở mức phí bảo hiểm hàng năm từ 5%–10% so với thị trường giao ngay, cho thấy rằng người bán cần thêm tiền để trì hoãn việc thanh toán.

Phí bảo hiểm tương lai Ether 2 tháng. Nguồn: Laevitas

Phí bảo hiểm tương lai Ether, tăng lên 9,5% vào ngày 9 tháng 11, đánh dấu mức cao nhất trong hơn một năm và vượt ngưỡng trung lập 5% vào ngày 31 tháng 10. Sự thay đổi này đã kết thúc giai đoạn giảm giá kéo dài hai tháng và nhu cầu thấp đối với các vị thế Long có đòn bẩy.

Để đánh giá liệu việc phá vỡ trên 2.000 USD có dẫn đến sự lạc quan quá mức hay không, các trader nên kiểm tra thị trường quyền chọn Ether. Khi các trader dự đoán giá Bitcoin sẽ giảm, độ lệch delta 25% có xu hướng tăng trên 7%, trong khi các giai đoạn hưng phấn thường thấy nó giảm xuống dưới mức âm 7%.

Quyền chọn Ether 30 ngày có độ lệch delta 25%. Nguồn: Laevitas

Độ lệch delta 25% của quyền chọn Ether đã chuyển từ trung lập sang tăng giá vào ngày 31 tháng 10 và độ lệch -13% hiện tại là thấp nhất trong hơn 12 tháng, nhưng không hề lạc quan quá mức. Mức lành mạnh như vậy đã trở thành tiêu chuẩn trong 9 ngày qua, có nghĩa là các nhà đầu tư Ether đang dự đoán đà tăng giá.

Có chút nghi ngờ rằng phe bò Ether chiếm thế thượng phong bất kể câu chuyện về ETF giao ngay khi ETH tăng 24% trước tin tức về BlackRock, trong khoảng thời gian từ ngày 18 tháng 10 đến ngày 8 tháng 11. Hành động giá này phản ánh nhu cầu cao hơn đối với mạng Ethereum, như được phản ánh bởi khối lượng 30 ngày của các ứng dụng phi tập trung (DApps) hàng đầu.

Xếp hạng khối lượng DApps của mạng Ethereum. Nguồn: DappRadar

Tuy nhiên, khi phân tích cấu trúc thị trường tiền điện tử rộng hơn, đặc biệt là các chỉ số bán lẻ, có một số điểm không nhất quán với sự lạc quan ngày càng tăng và nhu cầu sử dụng đòn bẩy sử dụng các công cụ phái sinh Ether.

Thiếu nhu cầu bán lẻ đối với ETH và tiền điện tử

Đầu tiên, các tìm kiếm trên Google về “Mua Ethereum”, “Mua ETH” và “Mua Bitcoin” đã bị trì trệ trong tuần qua.

Xu hướng tìm kiếm mua Ether và các thuật ngữ liên quan đến tiền điện tử. Nguồn: Google Xu hướng

Có thể lập luận rằng các trader bán lẻ thường tụt hậu so với các đợt tăng giá, thường bước vào chu kỳ vài ngày hoặc vài tuần sau khi đạt được các mức giá chính và mức cao nhất trong 6 tháng. Tuy nhiên, nhu cầu về tiền điện tử đang giảm dần khi sử dụng phí bảo hiểm stablecoin làm thước đo cho hoạt động của trader bán lẻ Trung Quốc.

Phí bảo hiểm stablecoin đo lường sự khác biệt giữa giao dịch USDT P2P tại Trung Quốc và đồng đô la Mỹ. Nhu cầu mua quá mức có xu hướng gây áp lực lên chỉ báo trên giá trị hợp lý ở mức 100% và trong các thị trường giảm giá, nguồn cung USDT tràn ngập thị trường, gây ra mức chiết khấu 2% hoặc cao hơn.

USDT P2P so với USD/CNY. Nguồn: OKX

Hiện tại, phí bảo hiểm Tether trên OKX ở mức 100,9%, cho thấy nhu cầu cân bằng từ các nhà đầu tư bán lẻ. Chẳng hạn, mức như vậy trái ngược với mức 102% từ ngày 13 tháng 10, trước khi tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử tăng 30,6% cho đến ngày 9 tháng 11. Điều đó tiếp tục cho thấy các nhà đầu tư Trung Quốc vẫn chưa có nhu cầu quá cao đối với chuyển đổi tiền fiat thành crypto bằng cách sử dụng stablecoin.

Về bản chất, đợt tăng giá trên 2.000 USD của Ether dường như được thúc đẩy bởi các thị trường phái sinh và kỳ vọng về sự chấp thuận ETF giao ngay. Việc thiếu nhu cầu bán lẻ không nhất thiết là dấu hiệu cho thấy sự điều chỉnh sắp xảy ra. Tuy nhiên, sự cường điệu xung quanh cơ quan đăng ký Ethereum Trust của BlackRock, cùng với đòn bẩy quá mức trong các công cụ phái sinh ETH, làm dấy lên mối lo ngại, khiến mức hỗ trợ 2.000 USD bị thử thách.

  

Itadori

Theo Cointelegraph