Chuyên mục lưu trữ: Phân tích

Phân tích, báo cáo, nghiên cứu về Các Dự án Blockchain tiềm năng, hàng đầu thị trường

Phân tích

Dòng tiền thông minh đã làm gì trong những ngày giông bão của Binance

Để lại phản hồi

Dòng tiền thông minh đã làm gì trong những ngày giông bão của Binance

00:00/ 00:00
Nữ
Nam
thumbnail
SEC buộc tội ông chủ Binance với tội danh sở hữu bất hợp pháp 12 tỷ USD từ khách hàng, tương tự với vụ kiện FTX

Sau một thời gian tạm lắng, Chủ tịch SEC Gary Gensler tiếp tục trở lại với những cáo buộc mang tính nghiêm trọng dành cho Binance, CZ và kể cả sàn giao dịch Coinbase. Danh sách những đồng coin được xem vi phạm luật chứng khoán tiếp tục nối dài lên con số 52.

Vẫn như mọi khi, những đồng Coin có mặt trong danh sách ấy không thể vững được trước tâm bão mà chủ tịch SEC tạo ra. Vốn hóa thị trường nhanh chóng sụt giảm hơn 50 tỷ USD sau khi thông tin tiêu cực được lan truyền.

crypto chart
Nguồn: Trading View

Nguyên nhân chính lý giải cho tâm lý thị trường chuyển biến cực kỳ xấu như trên xuất phát từ Binance và CZ. Cụ thể, SEC buộc tội ông chủ Binance với tội danh sở hữu bất hợp pháp 12 tỷ USD từ khách hàng, tương tự với vụ kiện FTX. Do đó, SEC đang yêu cầu việc đóng băng tài sản trên Binance nhằm mục đích điều tra thêm.

Tuy nhiên, câu chuyện on-chain thực sự đang nói lên điều gì? Những địa chỉ Smart Money phản ứng ra sao trước sự kiện như thế này?

Chớp cơ hội giữa tâm bão

Chỉ sau 1 ngày SEC “khiêu chiến”, nhiều cá mập đã nhận thấy cơ hội và ngay lập tức nạp lên Binance với con số hàng trăm triệu USD. Theo trang Lookonchain, cá mập đầu tiên hành động là quỹ đầu tư Cumberland khi họ đã rút 67.9 triệu USDC từ Circle và chuyển qua Binance.

3 tiếng sau, địa chỉ ví mang tên FalconX cũng rút từ Circle 37 triệu USDC và nạp lên Binance con số 29.5 triệu đô. 

Tương tự như 2 cá mập trên, FBG Capital – một quỹ đầu tư tiếng tăm, quyết định di dời 44 triệu USD lên Binance nhằm mục đích ủng hộ CZ trong cuộc chiến dài hơi này.

Không chỉ dừng lại ở đó, đã có 2 ví Smart Money nhân cơ hội thị trường giảm mạnh đã bắt đầu thu gom ETH ở mức giá trung bình $1810 với tổng số hơn 20 triệu USD. Nhìn chung, giữa lúc thị trường đang trầm xuống thì đối với các smart money thì cơ hội bắt đáy đang cao hơn.

Đầu tư hay chỉ là đầu cơ

Không lâu sau khi nhận lời khen từ CZ nhờ thể hiện thái độ ủng hộ tin tưởng nạp tiền lên sàn Binance, ngày 7/6 Cumberland rút 27 triệu USD từ Binance và 42 triệu USD từ Coinbase về ví.

Hành động trên như đang chứng tỏ cho việc Cumberland nhắm tới việc đầu cơ thay vì sự ủng hộ, tin tưởng dành cho Binance.

Andrew Kang – một nhân vật nổi tiếng lẫn tai tiếng trong cộng đồng Crypto, đã mở một lệnh short BTC vào ngày 6/6 trên sàn Mux Protocol. Ngay sau đó, nhà đầu tư này đã đóng lệnh với mức lãi khoảng 2,000 USD và mở một lệnh long đánh cược vào sự phục hồi của ETH.

Tuy nhiên, câu chuyện chưa dừng lại ở mức đầu cơ, đã có rất nhiều ảnh hưởng tiêu cực đối với thị trường nói chung và Coinbase, Binanace nói riêng.

Ngay sau khi Coinbase bị kiện về những vấn đề liên quan tới staking service, sàn giao dịch đã chứng kiến vụ unstaking lớn thứ 2 trong lịch sử khi có tới 32,000 cbETH ( xấp xỉ 64 triệu USD) bị rút ra.

Theo trang phân tích Nansen, Coinbase bị ảnh hưởng rất lớn khi 24h vừa qua công ty đã chứng kiến lượng tài sản rút khỏi sàn lên tới 600 triệu USD không lâu sau khi SEC “gõ cửa”.

Đối với Binance, sự kiện này còn nghiêm trọng hơn so với Coinbase khi nền tảng đang có khả năng bị đóng băng tài sản. Sự việc này cũng dấy lên nỗi sợ hãi dành cho các smart money.

Bằng chứng cho thấy, lượng outflow của Binance gấp đôi Coinbase và đã vượt ngưỡng 1 tỷ USD từ sau vụ kiện.

Niềm tin của cộng đồng liệu có bền vững?

Đối với cộng đồng, Binance đã và đang ở một vị thế hoàn toàn khác trong thị trường. Việc nhiều người tin tưởng ở sàn giao dịch top một này là điều hiển nhiên.

Điển hình là ngày 6/6/2023, một cá voi đã chuyển 10 triệu USDT lên Binance và ngay sau đó là sử dụng giao thức Aave vay thêm 20 triệu USD để tiếp tục thể hiện sự ủng hộ dành cho CZ.

Đối chiếu lại lịch sử, trong sự kiện Binance tố FTX, sàn giao dịch của Sam Bankman- Fried chỉ mất 10 ngày đã gặp cảnh tháo chạy của hàng loạt nhà đầu tư. Nguyên nhân chính dẫn tới sự sụp đổ nhanh chóng của FTX.

Trái ngược với tình thế trên, dù bị rút đi 1 tỷ USD, Binance vẫn giữ vững vị trí top đầu về lượng tài sản lưu trữ trên các sàn. Sự hoảng loạn là có nhưng đang có dấu hiệu nguội dần.

Trữ lượng tài sản của Binance. Nguồn: Defillma

Đứng trước những diễn biến tiêu cực dồn dập liên quan tới sàn giao dịch phi tập trung, nhà đầu tư nổi tiếng – foobar với hơn 130,000 người theo dõi bày tỏ:

Tuy nhiên, theo Glassnode, số lượng stablecoin được giữ trên các sàn tập trung giảm từ 32 tỷ USD xuống còn 19 tỷ USD chỉ trong vòng 1 năm (1/2022-6/2023). Đồng thời giá BTC và ETH giảm hơn 50% trong khoảng thời gian này.

Trữ lượng Stablecoin. Nguồn: Glassnode

Đây là minh chứng cho thấy cộng đồng đang thực sự thiếu kiên nhẫn và dần dần rời bỏ khỏi thị trường.

Và cuối cùng, liệu niềm tin sẽ được duy trì hay sụp đổ khi mà đã có một ví nắm giữ 1433 BTC hoạt động trở lại, trùng hợp với thời điểm SEC kiện Binance và Coinbase đang diễn ra.

 

Phân tích

Sự phát triển của NFT Music

Để lại phản hồi

Sự phát triển của NFT Music

00:00/ 00:00
Nữ
Nam
thumbnail
Âm nhạc luôn luôn là một chủ đề hot trong thị trường này và đang nhận được sự chú ý ngày một nhiều từ cộng đồng. Vậy liệu năm 2023 có phải là một năm dành cho “narrative” này?

Tổng quan music NFT

Âm nhạc luôn luôn là một thị trường béo bở bởi khả năng tăng trưởng mạnh và lượng người dùng đông đảo. Hiện tại, các nền tảng phát nhạc trực tuyến như Spotify, Apple Music,.. đang có doanh thu lên tới hàng tỷ đô cùng lượng người dùng ngày một tăng.

Doanh thu và người dùng của Spotify và Apple Music

Tuy nhiên, đi cùng với sự phát triển vượt bậc này, thị trường âm nhạc vẫn luôn có nhiều vấn đề tồn đọng bấy lâu nay. Vậy liệu Web 3 và music NFT có phải là giải pháp không?

Vấn đề của music truyền thống

Tài chính

Đối với ca sĩ, vấn đề của họ nằm ở vốn ban đầu và bản quyền. Thông thường, khi một ca sĩ muốn ra mắt bài hát, họ sẽ phải thuê studio để thu âm và thuê producer. Từ đó, dẫn tới việc quá trình ra mắt một bài hát dài 3 phút có thể tiêu tốn 20-100 triệu VND của các ca sĩ.

Vì vậy, để giải quyết những vấn đề này, các ca sĩ sẽ phải hợp tác với các hãng studio để bù đắp về các chi phí thuê, chi phí marketing,…Tuy nhiên, vấn đề này lại phát sinh ra một vấn đề khác đó chính là phí bản quyền và quyền sở hữu.

Lấy ví dụ về vụ việc Taylor Swift với hãng thu âm Big Machine Record. Năm 2019, hãng thu âm Big Machine được mua lại bởi Scooter Braun cùng với sự tranh chấp bản quyền 6 album ca nhạc của Taylor Swift. 

Kết quả hẳn mọi người cũng đoán được, Scooter Braun thắng kiện và ông đã bán 6 album với giá hơn 300 triệu USD. Và Taylor Swift – người làm ra 6 bản album, thì lại nhận về con số không và mất đi quyền sở hữu.

Rào cản đầu tư

Ở thị trường âm nhạc truyền thống, vấn đề đầu tiên được đề cập là khả năng thu hồi vốn đầu tư dành cho các hãng âm nhạc là rất thâp:

Theo một bài phỏng vấn Tóc Tiên năm 2017  

Không những thế, vấn đề thứ hai là khả năng khó tiếp cận đầu tư ca sĩ dành cho người dùng thông thường vì lý do pháp lý và đa phần những ca sĩ đều chịu sự quản lý của các hãng ghi âm. Cho nên nếu muốn đầu tư ca sĩ, họ phải đầu tư vào các hãng ghi âm.

NFT Music có giải quyết vấn đề?

Đối với ca sĩ

Music NFT đem lại rất nhiều lợi nhuận cho các ca sĩ mà không phải quan tâm tới thuế. Điển hình có thể kể đến thành viên trong ban nhạc Linkin Parks, Mike Shinoda khi ra mắt bản NFT đầu tiên và thu về 11,000 USD.

Ngoài ra, Music NFT cũng đem lại cho các ca sĩ nhỏ lẻ về khả năng tài chính . Lấy ví dụ về ca sĩ Green Ring, ông ra mắt track “Clouded” trên Sound và thu về hơn 2,000 USD. Sau đó, Green Ring sử dụng số tiền đó để chi trả cho việc marketing và đưa bài hát Clouded lên Spotify. Kết quả là tác phẩm Clouded đã thành công rực rỡ với hơn 200,00 lượt views.

Ngoài ra, NFT có thể giúp các ca sĩ gọi vốn từ cộng đồng cho việc sản xuất các sản phẩm âm nhạc. NFT đóng vai trò chứng thực góp vốn và có thể xác định để chia sẻ doanh thu trong tương lai.

Đối với thị trường

Đối với fan khi sở hữu một NFT Music, họ mong đợi từ việc thỏa mãn khi trở thành một “early fan” đối với các ca sĩ. Ngoài ra, NFT Music cũng chứng minh người dùng trong việc họ đang sở hữu bản quyền âm nhạc và được hưởng một phần lợi nhuận của bản nhạc đó (Royal, Sound xzy,…)

Tuy nhiên, vấn đề bản quyền dành cho người mua vẫn chưa được thực sự giải quyết triệt để. Để dễ hình dung, người dùng mua NFT Music với mong muốn là được chia lợi nhuận bài hát với các ca sĩ. Nhìn chung, đây là một use case tương đối tốt đối với các nhà đầu tư. Tuy nhiên, ở một góc độ khác, NFT Music chỉ đơn giản là những NFT có chứa bản nhạc mà không hề có sự ràng buộc về mặt pháp lý. Cho nên, nếu người mua sử dụng NFT Music cho mục đích như kinh doanh hay sử dụng bản nhạc đều bị cho là “dính bản quyền”.

Bối cảnh NFT Music

NFT Music đang có bước chạy đà khá tốt khi mà dòng tiền đầu tư cũng đang dần đổ vào hệ sinh thái. Trong 6 tháng gần nhất, đã có hơn 8 dự án về music gọi vốn thành công với số tiền là 67 triệu USD từ những nhà đầu tư như DWF Labs (đầu tư nền tảng Label) hay Solana Ventures (đầu tư vào Blockstars),.. 

Nếu so sánh với mảng nghệ thuật khác là Art thì dòng tiền đầu tư chỉ xấp xỉ khoảng 26 triệu đô trong 6 tháng gần nhất. Tuy nhiên, nếu so sánh NFT Music với các mảng NFT truyền thống thì dòng tiền của music vẫn còn khá ít.

Ngoài ra, về khía cạnh số lượng người dùng và creators, các nền tảng Web3 chuyên về âm nhạc đang có số lượng tăng trưởng mạnh vào đầu năm 2023. Tiêu biểu có thể kể đến các dự án như Sound, Audius,…

Growth of NFT music

Tổng quan hệ sinh thái

Khác với hệ sinh thái của NFT thông thường, music NFT có hệ sinh thái khá nhỏ và chưa có thực sự nhiều dự án đến với cộng đồng. Tuy nhiên, hệ sinh thái của music NFT lại khá đa dạng so với các loại NFT khác.

Hệ sinh thái NFT Music

Lấy ví dụ như GrooveTime, nền tảng chuyên hỗ trợ và tập trung vào mảng nhạc Dance. Royal với khả năng chia sẻ các phí royalty của một số album hoặc bài hát trong tương lai (đây cũng có thể được coi là một hình thức cho vay dành cho các nghệ sĩ khi mà họ chưa có vốn để sản xuất những tác phẩm đầu tay), hoặc Oneof – nền tảng dành cho các nghệ sĩ hạng A như Rihanna, Doja Cat, Alesso,…

Còn một điểm lưu ý ở hệ sinh thái là mảng Streaming có rất ít dự án. Ở web2, chúng ta có Apple Music trả cho nghệ sĩ $0.01/ stream và Spotify $0.003/ stream, nhưng số lượng stream ở web2 kiếm $1 chỉ có khoảng 2000 stream. Trong khi đó, Audius lại dành cho nghệ sĩ tới $0.35/ stream (tương đương 4 stream kiếm được $1).

Source: Nft now

Tuy vậy, các ca sĩ vẫn lại có xu hướng tiếp tục trên nền tảng streaming trên web2 mà không di dời lên web3. Đó là vì có thể có quá ít lựa chọn cho ca sĩ khi thực hiện streaming trên Web3, hiện tại số lượng dự án cũng chỉ đếm trên đầu ngón tay (Audius, Cybertune,…)

Rào cản NFT Music

Rào cản Web 2 đến Web3

Đầu tiên là yếu tố về rào cản Web3, thông thường, các nghệ sĩ hạng A có xu hướng tiếp cận Web3 thông qua PFP NFTs, nhằm mục đích dễ dàng tương tác với người hâm mộ cũng như giúp họ dễ dàng hơn trong việc sản xuất âm nhạc. Từ đó, có thể thấy việc sử dụng PFP NFTs gần như là điều bắt buộc dành cho các nghệ sĩ nếu muốn di dời lên Web3. Tuy nhiên, phương pháp sử dụng PFP NFTs này lại không dành cho các nghệ sĩ nhỏ lẻ và chưa có nhiều tiếng tăm.

Pháp lý

Vấn đề của việc pháp lý phần lớn đến từ việc bản quyền ở âm nhạc truyền thống hiện tại quá phức tạp mà smart contract chưa xử lý nổi. Một bản nhạc hiện tại được cấu thành 2 bản quyền chính đó là: Bản quyền sáng tác thuộc về các ca sĩ và bản quyền sở hữu thuộc về các hãng ghi âm/studio. Chính vì vậy, dẫn tới  việc đăng tải và buôn bán quyền sở hữu những NFT Music cần có sự đồng ý tới 3 bên: Người mua, ca sĩ và hãng ghi âm.

Phí giao dịch

Yếu tố thứ 3 là phí giao dịch đắt đỏ trên mạng lưới Ethereum đi cùng với các music NFT có lượng thanh khoản ít và kén người dùng. Hiện tại, đa phần các sản phẩm bài hát đều đang được xây dựng trên Ethereum và ít được trọng dụng trên những layer 1 khác hay thậm chí những layer 2 khác.

Tuy nhiên, vấn đề về phí giao dịch đang được dần dần cải thiện khi có nhiều dự án âm nhạc chuẩn bị xây dựng trên những layer 2. Điển hình có thể kể đến Zora – khi họ đang xây dựng layer 2 dành riêng cho mình, hoặc Sound cũng đang xây dựng trên các công nghệ L2.

Đối với góc nhìn cá nhân tác giả, NFT Music trong năm 2023 sẽ có nhiều biến chuyển hơn với những dự án mới như Corite, Cybertune,… cùng với đó là sự góp mặt của các nền tảng streaming Web2 như Spotify, Napster,… và các nghệ sĩ nổi tiếng như Kanye West, Rihanna,… 

Các vấn đề bản quyền hoặc chia sẻ doanh thu vẫn cần có một bên thứ 3 hỗ trợ. Các cơ quan pháp lý vẫn chưa có luật cụ thể công nhận quyền sở hữu với NFT. Hay đúng hơn là crypto vẫn chưa được công nhận là một loại tài sản.

Ứng dụng của NFT trong lĩnh vực âm nhạc còn rất nhiều hướng khai phá mới, thậm chí có thể lớn hơn cả thị trường sưu tập tranh NFT hiện tại.

Tuy nhiên, để phát triển tương tự như Gaming hay PFP  thì âm nhạc vẫn còn một chặng đường dài phía trước.

Phân tích

Uniswap V4 trở thành giao thức do cộng đồng phát triển? 

Để lại phản hồi

Uniswap V4 trở thành giao thức do cộng đồng phát triển? 

00:00/ 00:00
Nữ
Nam
thumbnail
Uniswap V3 là giao thức giúp xử lý hơn 1.5 nghìn tỷ USD khối lượng giao dịch, cung cấp tính năng thanh khoản tập trung, lưu trữ oracles, tích hợp dữ liệu định giá on-chain theo thời gian thực… Tuy nhiên, phí giao dịch và độ phức tạp của giao thức vẫn là trở ngại của nhiều người.

Đáp ứng kỳ vọng của nhiều người dùng, Uniswap V4 đã được phát triển nhằm giải quyết những vấn đề tồn đọng và cung cấp thêm nhiều tính năng. Vậy phiên bản mới của Uniswap có gì đặc biệt? 

Một số ý chính: 

  • Uniswap V4 là non-custodial AMM, triển khai trên máy ảo Ethereum (EVM). 
  • Uniswap V4 cung cấp khả năng tùy chỉnh nhờ các Hooks, giúp tăng cường áp dụng mô hình thanh khoản tập trung cùng nhiều tính năng mới. 
  • Uniswap V4 giúp cải tiến hiệu quả sử dụng gas nhờ Singleton, Flash Accounting và hỗ trợ ETH gốc. 

Hai tính năng chính được giới thiệu trong Uniswap V4

Vào ngày 14/6, Uniswap giới thiệu phiên bản nâng cấp V4 cho giao thức. Phiên bản nâng cấp này có hai tính năng chính khác đáng kể so với các phiên bản trước đó.

Tùy chỉnh nhiều hơn với Hooks Contract

Sự thay đổi đáng kể đầu tiên được đề cập trong Uniswap V4 là Hooks.

Hooks có thể hiểu là bộ công cụ mới cho các pool thanh khoản (Liquidity Pool). Hooks cho phép tùy chỉnh cách thức swap, phí giao dịch của pool, hay thậm chí là cách thức tương tác của pool thanh khoản với nhà cung cấp thanh khoản.  

Chẳng hạn, người dùng có thể đặt lệnh swap với giá mong muốn nhờ tính năng on-chain limit order. Ví dụ như đặt lệnh swap ETH ở giá $1,500. Người dùng còn có thể chia nhỏ lệnh swap, ví dụ như đặt swap 10 ETH trong 10 ngày, mỗi ngày tự động swap 1 ETH.

Một số tính năng đáng chú ý có thể đạt được thông qua Hooks bao gồm:

  • Thực hiện các lệnh lớn theo thời gian thông qua TWAMM (Time-weighted average market maker)
  • Tự động điều chỉnh phí giao dịch tùy vào sự biến động hoặc các yếu tố đầu vào. 
  • Thêm đơn hàng on-chain thực hiện ở mức giá đánh dấu (onchain limit orders).
  • Thêm thanh khoản ngoài phạm vi vào các giao thức cho vay. 
  • Tùy chỉnh oracle on-chain.
  • Tự động gộp phí LP.
  • Nội bộ hóa, phân phối lợi nhuận MEV cho LP.

Hooks trao quyền cho các nhà phát triển thiết kế và triển khai các chiến lược độc đáo và phức tạp trong Uniswap V4, nâng cao chức năng và tính linh hoạt của pool thanh khoản. Nó mở ra cơ hội tạo cơ chế giao dịch sáng tạo và tối ưu hóa lợi nhuận cho các nhà cung cấp thanh khoản.

Singleton và hệ thống Flash Accounting

Trong Uniswap V3, việc triển khai pool mới đồng nghĩa với việc triển khai hợp đồng (contract) mới. Giao dịch trên nhiều pool cũng liên quan đến chuyển giao và cập nhật trạng thái dự phòng trên nhiều hợp đồng. Token native ETH cũng không được hỗ trợ ở Uniswap V2 và V3 do sự phức tạp và phân mảnh thanh khoản trên wETH và các cặp ETH. Tất cả những điều này đã khiến phí gas tăng cao. 

Trong Uniswap V4, tất cả các pool chỉ tồn tại trong một hợp đồng đơn lẻ (singleton), giúp giảm 99% chi phí tạo pool, từ đó giảm phí gas. Nguyên nhân là do các giao dịch hoán đổi không còn cần phải chuyển token giữa các pool được giữ trong các hợp đồng khác nhau. 

Dựa trên kiến trúc của Singleton, Uniswap V4 triển khai Flash Accounting, giúp tối ưu hóa chi phí cho các giao dịch phức tạp liên quan đến nhiều pool thanh khoản khác nhau.

Flash Accounting đảm bảo khả năng thanh toán của pool bằng cách cập nhật số dư ròng nội bộ trong quá trình hoạt động mà không cần chuyển token ngay lập tức. Cách tiếp cận này giúp giảm phí gas và đơn giản hóa các quy trình như atomic swapping (hoán đổi nguyên tử) và thêm thanh khoản.

Nhìn chung, Singleton và hệ thống Flash Accounting giúp giảm chi phí giao dịch, mang lại trải nghiệm mượt mà và tiết kiệm hơn cho người dùng.

Giấy phép và quản trị của Uniswap V4

Ngoài những cải tiến ở cấp độ kỹ thuật, Uniswap còn quyết định đăng ký một giấy phép phần mềm giới hạn việc sử dụng Source Code của Uniswap V4 trong môi trường thương mại hoặc sản xuất trong vòng 4 năm (gấp đôi Uniswap v3).

Về quản trị, Uniswap V4 có hai cơ chế quản trị phí swap và phí rút tiền riêng biệt. Về phí swap, đây có thể là mức phí cố định hoặc linh động tùy vào Hooks, quản trị có thể chọn áp dụng giới hạn tỷ lệ phần trăm phí swap trên một pool cụ thể. Về phí rút tiền, nếu Hooks tính phí rút tiền cho một pool, quản trị cũng có thể chiếm một tỷ lệ phần trăm giới hạn của phí rút tiền đó. 

Không giống như Uniswap v3, quản trị không kiểm soát mức phí cho phép hoặc khoảng giá đánh dấu. Quản trị cũng có thể bỏ phiếu để thêm phí giao thức vào bất kỳ pool nào, với số tiền giới hạn. 

Ảnh hưởng của Uniswap V4 đến thị trường Crypto

Uniswap V4 giới thiệu một loạt các cải tiến và tính năng độc đáo, đặc biệt tập trung vào việc cải thiện trải nghiệm người dùng và cung cấp các tùy chọn tùy chỉnh tốt hơn.

Mặc dù một số khía cạnh của Uniswap V4 lấy cảm hứng từ các giao thức trước đó như Balancer, nhưng vẫn có những sự đổi mới thực sự – Tính năng Hooks.

Với Hooks, các nhà phát triển giờ đây có thể xây dựng các giao thức của riêng họ trong hệ sinh thái Uniswap bằng cách triển khai các pool thanh khoản và xác định các hợp đồng thông minh sẽ được thực thi trước hoặc sau các hành động cụ thể.

Hooks mở ra rất nhiều khả năng cho các nhà phát triển, cho phép họ tạo các tính năng độc đáo trực tiếp trong các pool thanh khoản mà họ triển khai. 

Một số ý tưởng độc đáo mà tôi tìm được trên Twitter:

  • Các nhà phát triển có thể thiết kế các pool thanh khoản ETH-X. Trong đó, một phần đáng kể ETH đã ký gửi được stake vào Lido để kiếm lợi nhuận từ việc Staking.
  • Các nhà phát triển cũng có thể xây dựng MEV capturing AMM (McAMM).

Điều quan trọng cần lưu ý, Hooks cũng gây thêm rủi ro cho các nhà cung cấp thanh khoản. Một số quyền được cấp cho Hooks, chẳng hạn như sửa đổi vị trí thanh khoản có khả năng khiến các nhà cung cấp thanh khoản mất quyền truy cập vào vốn LP của họ.

Tạm kết

Nhìn chung, các cải tiến của Uniswap V4 tập trung vào trải nghiệm người dùng và khả năng tùy chỉnh. Hooks cung cấp cho các nhà phát triển các công cụ mạnh mẽ để tạo các giao thức sáng tạo hơn, đồng thời, nó cũng yêu cầu người dùng phải chủ động hơn trong việc đánh giá các rủi ro liên quan đến việc tham gia vào pool có hỗ trợ Hooks.

Ở góc nhìn ngược lại, đây có thể là một hướng đi mang nhiều rủi ro. Trao quyền nhiều hơn cho các nhà cung cấp thanh khoản có thể khiến hiệu quả sử dụng vốn không đạt giá trị tối đa như Uni v3.  Những tính năng này khiến Uni trở nên phức tạp hơn đối với người dùng cuối đồng thời tiềm ẩn nhiều nguy cơ khai thác lỗ hổng bảo mật.

Dù sao thì Uniswap V4 vẫn chưa chính thức hoạt động. Dự án vẫn đang thu thập ý kiến từ cộng đồng để hoàn thiện sản phẩm trước khi khởi chạy v4. Chưa thể kết luận hướng đi này sẽ có ảnh hưởng như thế nào, nhưng rõ ràng đây là tâm điểm của DeFi trong năm nay.

 

Phân tích

48h sau khi USDT ‘mất’ peg: Whale đóng vị thế, Tether minh bạch?

Để lại phản hồi

48h sau khi USDT ‘mất’ peg: Whale đóng vị thế, Tether minh bạch?

00:00/ 00:00
Nữ
Nam
thumbnail
Những sự thật đằng sự kiện USDT mất peg đã dần được hé lộ. Hầu hết các quỹ/KOL đã đóng vị thế short cho thấy USDT vẫn đang ổn định, Tether lên tiếng khẳng định sự minh bạch và tố cáo USDT bị tấn công có chủ ý.

Chuyện gì đã xảy ra với USDT?

Vào khoảng 11h trưa ngày 15/6, USDT đã lệch nhẹ khỏi peg 1 USD do xuất hiện khối lượng bán lớn USDT trong 3pool (pool thanh khoản stablecoin lớn nhất của Curve Finance), khiến tỷ lệ USDT trong pool áp đảo 2 stablecoin còn lại. Khi đó USDT được giao dịch với khoảng 0.3% rẻ hơn so với USDC.

Sau 24h USDT vẫn đang chiếm hơn 50% tổng 3pool. Nguồn: Dune

Sự kiện này đã thu hút rất nhiều nhà đầu tư tham gia trading on-chain với 3pool. Chỉ trong 1 ngày, tất cả các chỉ số về khối lượng giao dịch, số lượng người dùng, phí giao dịch trên Curve đều tăng mạnh chỉ nhờ vào 3pool. Điều này giúp cho Curve là đơn vị được hưởng lợi trực tiếp từ sự kiện này.

Số lượng trader và phí giao dịch từ 3pool tăng mạnh. Nguồn: Delphi Digital

Các whale đóng vị thế short

Các trader phản ứng trước sự kiện USDT chia ra làm 2 xu hướng chính:

  • Nhóm nhà đầu tư muốn tạo vị thế short USDT qua các nền tảng lending như Compound, Aave
  • Nhóm nhà đầu tư mua vào USDT để tranh thủ cơ hội arbitrage

Dù chọn phương án nào, với mức lệch giá chỉ khoảng ~0.3%, nhà đầu tư cần sử dụng một khoản tiền tương đối lớn để thực hiện các thương vụ này. Sự kiện lần này chứng kiến hoạt động trading của một vài KOL và quỹ đầu tư, trong đó những cái tên đáng chú ý đã được dán nhãn on-chain bao gồm quỹ đầu tư Greenfund, Cumberland và KOL Czsamsun.eth.

Trong đó, ví 0x50F trước đó không hoạt động 3 tháng đã nhận 20 triệu USDC từ ví Cumberland 0xa6 ngay sau khi sự việc diễn ra, sau đó ví này đã bắt đáy và swap trực tiếp 15 triệu USDC sang USDT trên 3pool của Curve.

Hoạt động mua USDT giá thấp của Cumberland. Nguồn: Arkham

Ví Greenfund 0xa53 cũng đã rất nhanh nhạy ngay thời điểm xảy ra vụ việc depeg đã thực hiện hàng loạt hoạt động: Rút 3 triệu DAI để swap qua USDC, sau đó cung cấp thanh khoản 3 triệu USDC trên Aave, vay ra USDT sau đó swap sang USDC để tạo vị thế short USDT. Tuy nhiên, khi nhận thấy giá USDT có xu hướng quay trở lại peg, ví này đã hoàn trả khoản vay gần 2 triệu USDT.

Hoạt động của ví Greenfund. Nguồn: Debank 

Czsamsun.eth cũng là một KOL nổi tiếng có hoạt động tương tự với ví Greenfund. Nhanh chóng nạp 54.4 triệu USD giá trị ETH & stETH để vay ra 31.5 triệu USDT, sau đó liên tục swap sang USDC, tiếp tục cung cấp thanh khoản USDC vay ra USDT tạo vị thế short. Tuy nhiên, sau đó vài giờ, ví Czsamsun.eth cũng đóng vị thế bằng hành động mua lại USDT bằng USDC và hoàn trả các khoản vay, rút tiền ra khỏi Aave.

Czsamsun.eth đóng vị thế short USDC. Nguồn: Debank

Sự kiện các quỹ hay KOL lớn đóng vị thế short USDT cũng phần nào cho thấy xu hướng phán đoán sự kiện lần này không có ảnh hưởng lớn tới USDT, đồng stablecoin này sẽ sớm trả lại peg 1 USD. Trên thực tế, sự kiện này phản ứng chủ yếu theo tin tức liên quan tới Tether.

Sự thật đằng sau FUD của USDT

Nguyên nhân được cho là đến từ một thông tin sai lệch mà Coindesk đã leak ra. Cụ  thể, Coindesk đã chia sẻ báo cáo tài chính của Tether trong đó có thông tin Tether nắm giữ nhiều thương phiếu (tính rủi ro cao), giai đoạn 2017-2018 đồng USDT không được đảm bảo đầy đủ… Thông tin này khiến nhóm nhà đầu tư lớn ồ ạt bán ra USDT.

Tether đăng tải blog đáp trả Coindesk, khẳng định sự minh bạch

Tuy nhiên, Tether ngay lập tức đưa ra bài blog để lên tiếng khẳng định các báo cáo mà Coindesk nắm giữ là từ 2021 và đã quá lỗi thời. Hiện tại, Tether khẳng định hoạt động minh bạch với quỹ dự trữ đủ khả năng redeem tài sản cho tất cả người dùng. 

CTO (Giám đốc Công nghệ) của Tether cũng cho rằng đây là một sự kiện để tạo FUD hướng về Tether, đồng thời chỉ trích đây là một cuộc tấn công có dàn dựng khi sự việc diễn ra vào đúng ngày Coindesk được NYAG (New York Attorney General) bàn giao lại tài liệu của Tether. 

Theo báo cáo gần nhất vào ngày 21 tháng 3 vừa qua, Tether đang nắm giữ 81.3 tỷ USD tài sản bảo chứng với hơn 50% là trái phiếu kho bạc Mỹ. Hiện tại vốn hóa của USDT cũng ở mức 83.38 tỷ USD.

Vốn hóa thị trường USDT. Nguồn: CoinMarketCap

Sau khi phía Tether lên tiếng và khẳng định về sự minh bạch ở thời điểm hiện tại, USDT nhanh chóng cho thấy sự phục hồi về peg gần 1 USD, sự việc dường như không còn quá nghiệm trọng. 

Hiện USDT được giao dịch với mức discount chỉ khoảng ~0.12% so với USDC, trong khi phí redeem qua tiền pháp định là 0.1%, điều này khiến các nhà giao dịch chênh lệch giá không còn có lợi khi mua USDT ở mức giá ~0.999, giá USDT hồi phục ở giai đoạn này chậm hơn.

Những bên được hưởng lợi

Dù là một sự kiện tiêu cực cho thị trường crypto, nhưng đây cũng là sự kiện giúp một vài bên liên quan được hưởng lợi và là cơ hội cho các stablecoin khác. Bên được hưởng lợi nhiều nhất phải kể tới nền tảng Curve Finance. Như đã đề cập ở trên, chỉ trong một ngày khối lượng giao dịch của Curve đã tăng lên mức hơn 1.2 tỷ USD và thu về gần 300k USD tiền phí giao dịch.

Khi USDT bị tấn công, đây là thời điểm để một vài stablecoin khác tranh thủ cơ hội vươn lên. Trong đó có thể kể tới 2 stablecoin TUSD và USDC. TUSD là stablecoin được Binance lựa chọn để hậu thuẫn, trở thành sự thay thế BUSD. 

Binance mint hơn 1 tỷ TUSD ngày 15/6 trên mạng TRX. Nguồn: Whale Alert

Ngay sau sự kiện USDT vừa qua, Binance đã tiếp tục mint hơn 1 tỷ TUSD khiến đồng stablecoin này tiếp tục có sự tăng trưởng mạnh mẽ về vốn hóa, đạt mức hơn 3.1 tỷ USD. Thời gian đây sàn giao dịch nổi tiếng cũng mở thêm nhiều cặp giao dịch mới với TUSD để tăng thanh khoản cho stablecoin này. Trước đó, Binance từng mint 130 triệu TUSD trong vòng 1 tuần giúp stablecoin này có vị trí top 5 trên thị trường.

Vốn hóa TUSD. Nguồn: CoinMarketCap

Sau sự kiện USDT depeg nhẹ, sàn giao dịch Coinbase đưa ra chương trình gửi tiết kiệm cho USDC với mức lãi suất 4%, lãi suất được chi trả hoàn toàn từ quỹ marketing của Coinbase. 

Đây vừa là sự kiện thể hiện sự ủng hộ cho USDC, vừa là phương án vực dậy thanh khoản stablecoin cho Coinbase trong bối cảnh sàn giao dịch này bị ảnh hưởng nặng nề nhất trong các vụ kiện với SEC.

Nhà đầu tư liên tục rút tài sản ra khỏi Coinbase trước những lo ngại về pháp lý khiến số lượng stablecoin trên sàn giao dịch này rơi vào mức ít tới đáng báo động. Coinbase và Coinbase Custody (phiên bản dành cho nhà đầu tư tổ chức) chính là 2 sàn giao dịch có lượng stablecoin được rút ra cao nhất trong 7 ngày qua.

Các sàn giao dịch có stablecoin bị rút ròng nhiều nhất 7 ngày qua. Nguồn: Nansen

Xem thêm: 48h sau khi SEC kiện Binance & Coinbase

Phân tích

Celsius bán altcoin có thực sự đáng lo?

Để lại phản hồi

Celsius Network được cho là chuẩn bị đổi 215 triệu USD altcoin sang BTC & ETH để hoàn trả khách hàng, liệu điều này có thật sự sắp diễn ra?

Kế hoạch bán altcoin của Celsius

Celsius là một trong những nền tảng lending chịu ảnh hưởng nặng nề của sự kiện stETH mất peg cũng như bị liên lụy từ sự kiện Three Arrow Capital sụp đổ. Ngày 14/7/2022, Celsius đã nộp đơn phá sản theo Chương 11 lên tòa án New York.

Đã có nhiều công ty, tổ chức tài chính lớn tham gia vào hoạt động đấu giá mua lại tài sản thanh lý từ Celsius Network, trong đó có những cái tên như Coinbase, Gemini… Cuối cùng, Fahrenheit – tập đoàn bao gồm quỹ đầu tư Arrington Capital và công ty đào Bitcoin mang tên US Bitcoin Corp đã thắng thầu giành quyền mua lại tài sản từ Celsius.

Theo kế hoạch mới nhất, Celsius đang chuẩn bị kế hoạch hoàn trả tiền cho người dùng bị “mắc kẹt” trên nền tảng này khi sự kiện phá sản diễn ra. Theo đó, Celsius sẽ bán toàn bộ số dư altcoin trên các tài khoản của khách hàng (trừ tài khoản lưu ký – custody/withhold accounts) để đổi sang BTC và ETH vào ngày 1/7 sắp tới.

Theo bảng cân đối kế toán của Celsius từ tháng 4, tổng số tiền dưới dạng altcoin Celsius nắm giữ ở mức giá hiện tại là 218 triệu USD. Các token Celsius đang nắm giữ (không tính stablecoin) bao gồm CEL, MATIC, ADA, LINK, LTC, DOT, BCH, AAVE, UNI, XLM, SOL, EOS, FIT, SRM, và BNB.

Nghi vấn về kế hoạch

Dù đây có thể coi là một tin tức có phần tích cực cho người dùng gửi tiền trên Celsius trước đó khi họ có cơ hội để nhận về một phần số tiền gửi. Tuy nhiên, kế hoạch này chưa chắc chắn sẽ diễn ra.

Đầu tiên, tài khoản đăng tải thông tin về kế hoạch là Celsian – một tài khoản MXH được vận hành bởi cộng đồng. Các thông tin về việc chuyển đổi altcoin sang BTC và ETH chưa hề được tài khoản Twitter chính thức của Celsius hoặc tài khoản của Hội đồng chủ nợ Celsius (Celsius Official Committee of Unsecured Creditors) đề cập tới.

Tiếp theo, trong tài liệu về kế hoạch tái cơ cấu Celsius được nộp lên tòa án New York ngày 15/6 vừa qua, không hề đề cập tới thời hạn ngày 1/7. Tài liệu này cũng khẳng định sẽ chỉ phân phối lại tiền cho chủ nợ bằng Liquid Cryptocurrency (bao gồm BTC và ETH), nhưng cũng không đề cập tới việc bán altcoin để sau đó phân phối bằng BTC & ETH.

Cuối cùng, cho dù Celsius thực sự có kế hoạch bán altcoin trong tài sản của khách hàng sang BTC & ETH để phân phối cũng cần sự thông qua của tòa án phá sản mới có thể thực hiện. Tất nhiên, cũng chưa có thông báo chính thức nào về sự thông qua này.

David Adler – luật sư tại McCarter & English, hiện đang đại diện cho một nhóm người đi vay trên nền tảng Celsius tỏ ra bất bình và phản đối kế hoạch này vì làm ảnh hưởng tới lợi ích của khách hàng/người đi vay. Do đó, kế hoạch này sẽ không dễ dàng được thông qua.

Trường hợp kế hoạch thực sự diễn ra

Trong trường hợp kế hoạch bán altcoin của Celsius thực sự diễn ra, mức độ ảnh hưởng của sự kiện này cũng sẽ không quá mạnh nếu được xử lý đúng cách. Theo số liệu từ tài liệu Celsius nộp lên tòa án đợt tháng 4, tổng số tiền Celsius khi nắm giữ dưới dạng altcoin khoảng 215 triệu USD. Trong đó có một vài altcoin vừa bị SEC đề cập là chứng khoán trái quy định như SOL, ADA, MATIC.

Tuy vậy, số tiền này được chia ra thành nhiều loại altcoin khác nhau, tỷ lệ nắm giữ chỉ chiếm tới chưa tới 1% giá trị vốn hóa của các loại altcoin này. Ảnh hưởng đáng chú ý nhất trong nhóm này có thể kể tới CEL và MATIC. CEL là native token của Celsius và đã liên tục bị bán ra từ khi có tin phá sản, nếu Celsius thật sự bán ra số token có vốn hóa còn cao gấp 2 lần vốn hóa hiện tại, token CEL sẽ có cái kết khá “bi thảm”.

Dù đang bị ảnh hưởng bởi các tin tức từ SEC, MATIC cũng là một trong những token có vốn hóa cao và thanh khoản tốt nhất trên thị trường. Với khối lượng giao dịch hằng ngày đạt mức ~250 triệu USD/ngày, nếu chia nhỏ lệnh bán token, thị trường sẽ hoàn toàn có thể hấp thụ lực bán từ Celsius mà không gây ra ảnh hưởng lớn về giá.

Với trường hợp của BNB, SOL, ADA, DOT, LTC… số lượng token mà Celsius nắm giữ không nhằm nhò gì so với mức hóa hàng tỷ USD của các altcoin này, do đó sẽ khó tạo ra ảnh hưởng tiêu cực lên đường giá. Hơn nữa, nếu Celsius ưu tiên thực hiện việc mua bán qua hình thức OTC, sức ảnh hưởng của thương vụ này tới thị trường sẽ còn giảm đi đáng kể.

Đây là trường hợp dựa theo dữ liệu của tài liệu Celsius nộp lên tòa án vào tháng 4, nếu kiểm tra số tài sản Celsius hiện đang nắm giữ theo dữ liệu on-chain cũng có thể thấy lực bán sẽ nếu có cũng sẽ không quá mạnh.

Theo dữ liệu từ Entity của Arkham (công cụng theo dõi on-chain bao gồm cả mạng Bitcoin), các địa chỉ ví của Celsius nắm giữ 500 triệu USD trên tất cả các mạng lưới. Tuy vậy, riêng số BTC, ETH và CEL đã chiếm 423 triệu USD, các loại altcoin khác chỉ chiếm ~80 triệu USD, nếu có đổi số altcoin này sang BTC & ETH cũng không gây nên ảnh hưởng gì đáng ngại.

Số tiền trên các tài khoản của Celsius. Nguồn: Arkham

Dữ liệu từ Entity của Nansen và Watchers cũng cho một kết quả tích cực, các ví liên quan Celsius (chỉ tính trên Ethereum) nắm giữ khoảng 123 triệu USD tài sản là các loại altcoin. Tất nhiên, chức năng label trên mỗi nền tảng sẽ có chút khác biệt và chỉ mang tính chất tham khảo, dù vậy các dữ liệu trên đều cho thấy sức ảnh hưởng của việc Celsius bán các loại altcoin sẽ là không quá mạnh.

Tổng số dư các ví được xác định liên quan tới Celsius. Nguồn: Watchers

Kết luận

Như vậy, nguồn tin về sự kiện Celsius bán các loại tài sản altcoin của người dùng sang BTC & ETH chưa phải là tin tức chính thức, kế hoạch tái cơ cấu lại tài sản này cũng chưa được tòa án phá sản thông qua. Vì vậy, thời hạn ngày 1/7 và số lượng 215 triệu USD nhiều khả năng sẽ không xảy ra.

Trong trường hợp kế hoạch được phép thực hiện, sức bán của các loại token Celsius nắm giữ cũng không ảnh hưởng quá lớn do con số này còn khá nhỏ so với vốn hóa hiện tại của các loại token đó.

Phân tích

Fraxchain có giúp thay đổi vị thế của Frax Finance?

Để lại phản hồi

Ngày 16/6, Frax Finance – dự án chuyên mảng stablecoin thuật toán thông báo phát hành blockchain Layer 2 của mình mang tên Fraxchain vào cuối 2023. Điều này khiến giá FXS tăng mạnh hơn 10% chỉ trong chưa đầy 1 ngày. Nhưng liệu Fraxchain có giúp thay đổi vị thế của Frax Finance về lâu dài không?

Tổng quan về Frax Finance 

Frax Finance được biết đến như một dự án chuyên mảng stablecoin nhưng để cạnh tranh tốt hơn, Frax Finance đã mở rộng phạm vi sản phẩm sang cả chiều ngang lẫn ngành dọc.

Sản phẩm chủ chốt của Frax Finance chính là Frax stablecoin được neo giá bằng USD. Ngoài ra, Frax Finance cũng phát triển FPI stablecoin với giá trị neo bởi chỉ số CPI của Mỹ.

Một số sản phẩm ngành dọc, không liên quan stablecoin của Frax Finance là:

Frax Ether: LSD cho phép người dùng nhận tài sản tổng hợp frxETH khi stake ETH. Hiện Frax Ether đang có mức APY ở 5.13%, cao hơn Lido ở 4.3%.

Frax ETH V2 cũng đang được phát triển, tạo ra thị trường cho vay ETH ngang hàng, phi tập trung, bất khả tri cho các node operators.

Frax Share (FXS): Token quản trị, có thể được stake dưới dạng veFXS để quản lý các giao thức cơ sở hạ tầng và stablecoin của hệ sinh thái Frax Finance.

Fraxswap: AMM giúp thực hiện các giao dịch lớn, cân bằng tài sản thế chấp, điều chỉnh nguồn cung stablecoin.

Fraxlend: Nền tảng cho vay phi tập trung, cho phép người dùng vay và cho vay các token ERC-20.

Fraxferry: Cho phép chuyển token trong Frax Protocol đến nhiều blockchain, hoạt động tương tự như cầu nối xuyên chuỗi.

Tìm hiểu thêm: Chiến lược phát triển của Frax Finance và sự lớn mạnh của Frax Wars

Dù đã phát triển trong 3 năm và trải qua một mùa uptrend, Frax Finance vẫn chưa có sản phẩm nào thực sự nổi bật.

FRAX stablecoin gặp khó khăn khi cạnh tranh cùng stablecoin DAI. FraxSwap chưa có nhiều người dùng như Uniswap. LSD Frax Ether khá lép vế khi đứng cạnh Lido. Fraxlend chưa tạo ra nhiều tiếng vang như AAVE hay Maker. Fraxferry cũng chưa được biết đến nhiều như Synapse hay Multichain.

Vốn hóa của FRAX stablecoin chỉ bằng 1/4 so với DAI stablecoin. Nguồn: DeFi Llama

Như vậy, để tạo nên một khác biệt, Frax Finance cần có những sản phẩm, chiến lược khác biệt. Và Fraxchain có thể chính là điều mà Frax Finance cần.

Giới thiệu tổng quan về Layer 2 Fraxchain 

Fraxchain là Layer 2 được Frax Finance phát triển, dự kiến ra mắt vào quý 4 năm 2023.

Theo chia sẻ của Sam Kazemian – nhà sáng lập Frax Finance, Fraxchain sẽ là một hybrid rollup kết hợp những điểm mạnh của Optimistic Rollup, Zk Rollup cùng thiết kế Sequencer hoạt động luân phiên.

Kết hợp Optimistic Rollups và ZK Rollup

Các Layer 2 thông thường tập trung phát triển sử dụng một loại công nghệ. Chẳng hạn, Arbitrum, Optimism, Boba, Fuel Network, Cartesi đều sử dụng công nghệ Optimistic Rollups. Starkware, zkSync, Aztec Network, Scroll hay Loopring đều chỉ sử dụng công nghệ ZK Rollups.

Với cạnh tranh với các Layer 2 đang có trên thị trường và trở nên khác biệt, Fraxchain sử dụng kết hợp cả hai công nghệ Optimistic Rollups và ZK Rollup, điều chưa từng xảy ra trong thị trường crypto. Đây đều là 2 giải pháp Layer 2 tốt nhất hiện nay.

So sánh các giải pháp Layer 2 hiện tại. Nguồn: Coin98 Insights

Cho phép Sequencer hoạt động luân phiên

Sequencer (node giúp sắp xếp giao dịch trên Layer 2 và gửi chúng lên Layer 1) trong Fraxchain được vận hành bởi người được chọn thông qua bỏ phiếu quản trị, giúp tăng tính phi tập trung lên mức tối đa. Vị trí này cũng được đấu giá và chuyển giao luân phiên, nếu 1 Sequencer bị buộc ngưng hoạt động, Fraxchain cho phép Sequencer tiếp theo tiếp tục sắp xếp giao dịch từ nơi mà Sequencer trước đó dừng lại một cách liền mạch.

Tính năng này khiến Fraxchain khác với những Layer 2 khác trên Ethereum, thường phụ thuộc vào 1 Sequencer duy nhất. Điều này đảm bảo các giao dịch được thực hiện liên tục, nhanh chóng.

Cách hoạt động điển hình của Layer 2 sử dụng 1 Sequencer. Nguồn: Coin98 Insights 

Ngoài ra, Fraxchain còn tương thích với EVM, giúp các nhà phát triển dễ dàng tích hợp ứng dụng phi tập trung vào Fraxchain, tăng tính ứng dụng của Layer 2 này. Phí gas trên Fraxchain sẽ được thanh toán bằng frxETH. Những người nắm giữ FXS sẽ nắm quyền quản trị Fraxchain. Người dùng cũng có thể chuyển giao, kết nối tài sản của mình vào Fraxchain thông qua Fraxferry.

Các khoản phí được tạo ra sẽ có thể được đốt một phần để giảm nguồn cung hoặc chuyển về mạng chính Ethereum để phân phối giữa những người stake FXS, khuyến khích người dùng stake FXS.

Tại sao Frax Finance lại ra mắt Fraxchain?

Nếu xu hướng phát triển của DeFi 2021 là Layer 1 thì đến 2023, Layer 2 đã chiếm lĩnh thị trường. Phần lớn các giao thức, sàn giao dịch đều phát triển Layer 2 của riêng mình, sử dụng nhiều công nghệ, tính năng khác nhau.

Đây cũng là điều tất yếu của thị trường khi Ethereum blockchain không đủ khả năng thực hiện khối lượng giao dịch lớn khiến phí gas đôi khi tăng đến mức vô lý. Để có thể khiến thị trường crypto trở nên phổ biến hơn, các giao thức cần có đủ khả năng xử lý khối giao dịch khổng lồ.

Thị trường crypto đã chững chạc hơn so với năm 2020, lượng người dùng cao hơn, lượng người dùng đã biết đến crypto nhưng chưa sử dụng cũng đã cao hơn năm 2020 rất nhiều. Do đó, nhu cầu cho các giao thức Layer 2 đã tăng cao phù hợp với thị trường. Đây có thể là một trong những lý do Frax Finance phát triển Layer 2 Fraxchain của mình.

Thay vì sử dụng ETH làm phí giao dịch, Fraxchain sẽ sử dụng frxETH làm phí giao dịch. Điều này, giúp tăng nhu cầu sử dụng của frxETH. Các sản phẩm của Frax Finance như Fraxswap, Fraxlend, Fraxferry cũng sẽ được sử dụng nhiều hơn trong Fraxchain để giao dịch, di chuyển tài sản qua lại.

Tuy nhiên, trong khi các Layer 2 khác tập trung vào tính năng, người dùng, chất lượng sản phẩm thì Fraxchain lại tập trung vào tính phi tập trung và trải nghiệm cái mới. Đặc biệt, việc kết hợp cả Optimistic Rollups và ZK Rollup là điều chưa có Layer 2 nào thực hiện. Nó mang tính rủi ro khá cao khi tính khả thi của việc này là chưa được xác nhận.

Lịch trình phát triển cụ thể của Fraxchain chưa được Frax Finance công bố. Nếu không có chiến lược phát triển cụ thể, Fraxchain sẽ khó có thể thành công.

Kết luận

Sự ra mắt của Fraxchain đánh dấu động thái quan trọng của Frax Finance nhằm củng cố vị thế của nó trong thế giới DeFi. Bên cạnh Fraxchain, Frax Finance còn đang lên kế hoạch nâng cấp Frax V3, ra mắt Frxgov và nâng cấp FrxETH V2. Thế nhưng, chiến lược và sự thành công của Fraxchain vẫn là điều cần theo dõi trong thời gian dài.

Phân tích

Phân tích Báo cáo tài chính (BCTC) Q3/2021 của Coinbase

Để lại phản hồi

Coinbase là công ty Crypto hiếm hoi ra mắt báo cáo tài chính. Cùng phân tích BCTC Q3/2021 của Coinbase để tìm ra các insights nhé!!!

Coinbase là sàn giao dịch hàng đầu trên thị trường Crypto, và là công ty Crypto hiếm hoi ra mắt báo cáo tài chính, giúp chúng ta hiểu hơn về ngành này.

Ở bài viết này, mình sẽ không chỉ nói về Coinbase (coin), mà sẽ nói thêm về các Insight chúng ta rút ra được trong báo cáo tài chính của Coinbase, có thể là nhu cầu thị trường, tâm lý đầu tư, các CEX thu nhập như thế nào,….

Anh em tham khảo để có thêm góc nhìn trong đầu tư.

Báo cáo tài chính là gì?

Báo cáo tài chính là bảng báo cáo gồm nhiều số liệu về tất cả hoạt động của 1 công ty trong Quý hoặc trong năm, được bộ phận kiểm toán và chủ tịch công ty xác nhận.

Báo cáo tài chính bao gồm 4 thành phần chính:

  • Bảng cân đối kế toán.
  • Bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh.
  • Bảng báo cáo lưu chuyển tiền tệ.
  • Thuyết minh Báo cáo tài chính.

3 bảng đầu tiên bao gồm nhiều số liệu, cho chúng ta biết tài chính của công ty như thế nào, kinh doanh đang lời lỗ, tăng trưởng hay giảm đi so với giai đoạn trước.

Bảng thuyết minh sẽ đi sâu vào các số liệu trên, giúp ta hiểu tại sao lại ra con số đó. Ví dụ, lợi nhuận tăng mạnh, nhưng tăng mạnh do đâu, nguồn này có ổn định không? Bảng thuyết minh sẽ cho ta biết điều đó.

⇒ Tổng lại, báo cáo tài chính cho ta biết được phần lớn về sức khỏe tài chính và hoạt động kinh doanh của 1 công ty.

Lưu ý khi đọc Báo cáo tài chính: 

Báo cáo tài chính là hoạt động được yêu cầu theo pháp luật, và được báo cáo theo 1 quy chuẩn. Nhưng quy chuẩn không thể áp dụng cho mọi trường hợp, mọi ngành nghề, vì vậy, một số công ty có thể thay đổi số liệu mà vẫn hợp với quy chuẩn.

Vậy nên khi đọc BCTC, anh em đừng chỉ nên đọc về Doanh thu hay Lợi nhuận, mà phải tìm hiểu kỹ những thông số còn lại, nếu anh em không thể đọc BCTC, có thể tham khảo góc nhìn từ các chuyên gia, như vậy anh em sẽ có được góc nhìn khách quan hơn để tham gia đầu tư. Đừng để các“phù thủy của những con số” làm anh em lạc lối.

Tiếp theo, chúng ta sẽ tìm hiểu về đối tượng chính trong bài này – Coinbase.

Coinbase là gì? Các sản phẩm chính của Coinbase

Coinbase (hay Coinbase Inc) là một công ty cung cấp nhiều dịch vụ và sản phẩm bảo mật khác nhau trong thị trường tiền điện tử, bao gồm: ví lưu trữ, sàn giao dịch, staking, saving,… được thành lập bởi Brian Armstrong và Ben Reeves vào năm 2012.

Mục tiêu của Coinbase là xây dựng nên một hệ thống tài chính mở, đảm bảo tính công bằng, minh bạch và dễ tiếp cận hơn cho người dùng thông qua nền kinh tế tiền điện tử – Crypto Economy.

Sự nổi tiếng của Coinbase đến từ việc tuân thủ chặt chẽ các quy định của pháp luật, qua đó thu hút nhiều nhà đầu tư lớn chính thống tại USA. Coinbase cũng là sàn giao dịch CEX đầu tiên được IPO với định giá lúc lên sàn lên đến $200 B.

Các sản phẩm chính của Coinbase

Là một sàn giao dịch hàng đầu, Coinbase cũng mở rộng các dịch vụ của mình, các sản phẩm trong hệ sinh thái Coinbase bao gồm 5 sản phẩm chính:

  • Coinbase Exchange: Đây là sản phẩm chính của Coinbase, hỗ trợ các hoạt động giao dịch.
  • Coinbase Custody: Coinbase Custody là sản phẩm lưu kí tài sản, bảo đảm tài sản cho các quỹ đầu tư lớn trên thị trường. Trên nguyên tắc, các Quỹ đầu tư sẽ không được nắm quyền sở hữu hoàn toàn tài sản mà phải nhờ lưu ký ở một bên khác, để bảo đảm độ an toàn và bảo mật cho tài sản đó. Coinbase Custody tương tự với dịch vụ lưu ký chứng khoán của các ngân hàng.
  • Coinbase Wallet: Ví phi tập trung của Coinbase, giúp người dùng kết nối vào các Protocol DeFi
  • Coinbase Prime: Sản phẩm dành riêng cho các tổ chức được ra mắt vào giữa Q3 vừa rồi, bao gồm các dịch vụ Custody, Trading, Phân tích, Giải pháp tài chính, Công cụ đầu tư,… giúp các Tổ chức tham gia đầu tư vào Crypto dễ dàng hơn.
  • Coinbase Cloud: Bộ sản phẩm giúp các nhà phát triển xây dựng và tích hợp với các sản phẩm Crypto một cách hiệu quả và tối ưu hơn.

⇒ Đây là một hệ sinh thái rất lớn và đặc biệt tất cả các sản phẩm đều tuân theo quy định của pháp luật, đem lại sự tiện nghi và an tâm cho người dùng.

Những thông số nổi bật trong báo cáo tài chính của Coinbase

Người dùng

Lượng người dùng hàng tháng (MTUs) của Coinbase trong Quý 3/2021 đạt 7.4 triệu người, giảm 1.4 triệu (-16%) so với Q2. Tuy nhiên, điểm tích cực là người dùng đã tham gia vào nhiều sản phẩm của Coinbase hơn, không chỉ đơn thuần là giao dịch.

Dưới đây là bảng so sánh người dùng:

Biểu đồ so sánh người dùng của Coinbase

Trong Quý 3, số người chỉ hoạt động giao dịch Coinbase đã giảm chỉ còn 50%, trong những những người chỉ tham gia các sản phẩm khác ngoài giao dịch đã tăng lên khoảng 20%.

Doanh thu

Đầu tiên, có thể thấy doanh thu của Coinbase đi xuống rõ rệt, từ $2,033 M xuống còn $1,234.7 M, giảm gần 40% sau nhiều quý tăng trưởng.

Doanh thu của Coinbase bao gồm 2 nguồn:

  • Doanh thu từ phí giao dịch.
  • Doanh thu từ phí đăng ký và dịch vụ.
Doanh thu của Coinbase qua từng Quý

Doanh thu từ phí giao dịch: Chiếm hơn 88%.

Trong Q3/2021, doanh thu từ phí giao dịch giảm mạnh ở cả người dùng cá nhân và người dùng tổ chức. Theo Coinbase, điều này xuất phát từ việc thị trường ảm đạm vào tháng 7, sau đó, trong tháng 8 và tháng 9 có sự cải thiện lại rõ rệt, tuy nhiên cũng không kéo doanh thu của Quý cải thiện.

Theo một số nguồn khác mình đọc được, dịch vụ của Coinbase trong Q3 thường xuyên thiếu ổn định, không thể giao dịch, điều này góp phần khiến doanh thu trong Q3/2021 xuống như vậy.

⇒ Sự ổn định ở các sàn CEX đóng vai trò quan trọng, khi thị trường biến động là lúc nhiều người muốn giao dịch nhất, nếu sàn CEX không đảm bảo cơ sở hạ tầng và bị lỗi vào những thời điểm này, họ sẽ mất đi rất nhiều doanh thu, đồng thời người dùng cũng sẽ đi sang sàn khác để giao dịch.

Ở điểm này, mình thấy FTX là sàn ổn định nhất, mình chưa gặp trường hợp giật lag nào ở FTX.

Doanh thu từ phí đăng ký và dịch vụ: Chiếm khoảng 12%.

Điểm tích cực là doanh thu từ phí đăng ký và dịch vụ đã tăng khoảng 40% trong Q3/2021. Dù chiếm một một tỉ lệ nhỏ trong doanh thu, nhưng điều này cho thấy việc phát triển thêm nhiều sản phẩm đã đem lại một kết quả tốt.

Doanh thu tăng phần lớn đến từ “Blockchain Rewards”, khả năng cao đến từ phần thưởng ETH 2.0 – dịch vụ mà Coinbase ra mắt gần đây. “Blockchain Rewards” cũng là phần doanh thu tăng trưởng đều trong thời gian gần đây, cho thấy được tiềm năng phát triển trong tương lai.

⇒ Tổng kết lại, doanh thu Coinbase có sự đi xuống rõ rệt sau vài quý tăng mạnh, tuy nhiên điểm tích cực đến từ các sản phẩm phụ của Coinbase.

Chi phí

Kinh doanh sàn CEX không đơn giản chỉ tạo ra cái sàn và thu phí, còn phải nâng cấp cơ sở hạ tầng phục vụ cho hàng chục triệu người, cũng như chi phí cho nhân sự, các khoản này khiến Coinbase mất hàng trăm triệu USD đến hàng tỉ USD mỗi Quý.

Chi phí cho Q3/2021 của Coinbase là khoảng $1 Tỉ USD, trong đó nổi bật là “Chi phí phát triển công nghệ” và “Chi phí quản lí điều hành” chiếm hơn gần $600 M (60%).

Chi phí của Coinbase qua từng Quý

2 khoản chi phí này tăng đều trong suốt một năm nay và không hề giảm, bất chấp thị trường ảm đạm vào Q3.

⇒ Coinbase đang tập trung phát triển cơ sở hạ tầng, khiến các khoản chi phí cố định tăng cao.

Chi phí cố định cũng là những chi phí bỏ ra vì mục đích dài hạn, đảm bảo nhu cầu cho người dùng và không quan tâm nhiều đến ngắn hạn. Do đó, trong dài hạn, khi thị trường tăng trưởng mạnh trở lại, mình tin lợi nhuận của Coinbase sẽ tăng nhanh.

Ngoài ra, trong bảng chi phí có một dòng là “Phí giao dịch” (Transaction Expense) chiếm một phần cũng không nhỏ (16%). Anh em sẽ thắc mắc Tại sao sàn CEX mà lại tốn phí giao dịch?

Chi phí giao dịch Staking ETH 2.0

Theo Coinbase, đó là chi phí giao dịch và phân phối phần thưởng từ ETH 2.0, con số lên đến gần $200 Triệu USD, cho thấy hoạt động này được hưởng ứng rất nhiều.

Điều đó cho thấy, phát triển các tính năng staking rất được lòng các nhà đầu tư, giúp họ kiếm thu nhập thụ động. Đây là điều mà Binance đang làm tốt, họ có nhiều sản phẩm staking, cả Staking cố định và Staking không cố định.

Lợi nhuận

Doanh thu giảm mạnh trong khi chi phí không giảm nhiều do phải đầu tư vào chi phí cố định, vậy nên lợi nhuận của Coinbase trong Q3 giảm đáng kể là điều dễ hiểu, chỉ còn 400 Triệu USD, bằng 1/4 so với Quý trước đó.

Tỷ suất lợi nhuận (profit margin) của Coinbase đạt: 406/1235 = 32.8%.

Tỷ suất lợi nhuận trước thuế (EBITDA) của Coinbase đạt: 618/1235 = 50%.

Nếu so sánh chỉ số này với các công ty tài chính truyền thống (khoảng 10% – 20%), thì đây vẫn là 1 con số cao, dù Quý này Coinbase kinh doanh xuống cấp.

Điều đó có nghĩa, sàn giao dịch CEX là một ngành tỷ suất lợi nhuận khá tốt. Đó thậm chí là giai đoạn Coinbase bỏ ra nhiều chi phí cố định để phát triển cơ sở hạ tầng, khi hoàn tất xây dựng hoặc xây dựng ít đi, tỷ suất lợi nhuận của Coinbase hoàn toàn có thể đạt lên mức 50% – 70%.

Phân tích các hoạt động khác của Coinbase

Hoạt động Listing và Custody

Coinbase nổi tiếng là giao dịch an toàn và tuân thủ pháp luật, các dự án được hỗ trợ bởi Coinbase đồng nghĩa với việc tiếp cận được với dòng vốn lớn từ tài chính chính thống. Do đó, các hoạt động Listing và Custody của Coinbase cũng rất được quan tâm.

Trong năm 2020 và 2021, dù thị trường trải qua rất nhiều giai đoạn bùng nổ và suy thoái, nhưng việc hỗ trợ Listing và Custody của Coinbase diễn ra khá đều.

Listing chậm nhưng ổn định, ưu tiên về độ an toàn và tính pháp lý với yêu cầu khắt khe, anh em đọc thêm “04 tiêu chí quan trọng để được list trên Coinbase” để hiểu thêm. Điều này nâng tầm danh tiếng của Coinbase, các dự án được tin niêm yết trên sàn Coinbase được pump rất cao và ít bị xả sau đó.

Một điều nữa, dự án đã list Coinbase rồi thì rất ít khi bị delist.

*Số lượng listing và Custody các dự án của Coinbase qua từng Quý

Q3/2021 là thời kỳ bùng nổ listing trên Coinbase, đặc biệt là trong tháng 8, Coinbase tổng cộng đã niêm yết 27 dự án trong Quý 3, thuộc nhóm ngành DeFi.

Có thể sau 1 giai đoạn tháng 7 kinh doanh không tốt, Coinbase đã ngay lập tức thay đổi chiến lược listing nhiều hơn để giành lại thị phần, và thực sự Coinbase đã làm được, volume giao dịch trong tháng 8 và tháng 9 đã tăng trở lại.

Các dự án được list trên Coinbase. Nguồn: Coin98 Insight

Lĩnh vực đầu tư – Coinbase Ventures

Coinbase Ventures là cánh tay cho mảng đầu tư của Coinbase. Cũng như hoạt động Listing, hoạt động đầu tư của Coinbase Ventures cũng rất kỹ lưỡng, đó là lý do Coinbase đầu tư nhiều vào các dự án CeFi (18%).

Ngoài CeFi, danh mục đầu tư của Coinbase cũng phân bổ cho các nhóm ngành là xu hướng chính trong thời gian gần đây:

  • Protocol + Web 3 Infrastructure: 29%.
  • DeFi: 24%.
  • Platform + Developer Tools: 15%.
  • NFT/ Metaverse: 9%.
  • Các dự án khác: 5%.
Danh mục đầu tư của Coinbase hiện nay

Bên cạnh đầu tư để hỗ trợ các dự án Crypto, Coinbase cũng đầu tư vào các công ty kỹ thuật, giúp Coinbase phát triển hệ sinh thái. Chẳng hạn, Coinbase đã đầu tư và mua lại Bison Trails vào năm 2021, công ty này sau đó đã phát triển 1 trong những sản phẩm chính của Coinbase – Coinbase Cloud.

Các sản phẩm mới

Trong Q3/2021, Coinbase đã ra mắt nhiều sản phẩm hay ho như Coinbase Prime, Coinbase Cloud, Coinbase Wallet. Sắp tới, Coinbase dự kiến sẽ tung ra thị trường thêm nhiều sản phẩm nữa, đa dạng hóa nhu cầu sử dụng của người dùng ⇒ Coinbase đang cố gắng bắt kịp xu hướng.

Một số sản phẩm nổi bật sắp tới của Coinbase có thể kể đến như:

  • Coinbase NFT: Sàn giao dịch NFT cho phép anh em mint, giao dịch, mua bán các loại NFT trên đó. Vậy là sau Binance và FTX, Coinbase đã bắt đầu xây dựng sàn NFT của mình.
  • 24/7 Customer Support: Dịch vụ hỗ trợ khách hàng 24/7 trên điện thoại và tin nhắn sẽ được ra mắt vào Q4/2021.
  • Payroll: Coinbase sẽ phát triển các dịch vụ thanh khoản, giúp người dùng nạp rút các khoản fiat một cách dễ dàng hơn.
  • Nâng cấp giao dịch giao dịch: Để phục vụ nhu cầu của các nhà đầu tư nhỏ lẻ, Coinbase sẽ có bản nâng cấp giao dịch UI/UX kèm với đó là nhiều tiện ích như Staking & Earn, đem lại nhiều trải nghiệm khi giao dịch trên Coinbase.

Đánh giá về Coinbase và ngành CEX

Coinbase là sàn CEX cũng như là dự án Crypto hiếm hoi công bố các hoạt động kinh doanh của mình, do đó, khó có một khuôn mẫu để so sánh với Coinbase. Ở đây mình sẽ đánh giá dựa trên những quan điểm cá nhân và suy nghĩ về Coinbase.

Đầu tiên, Coinbase đóng vai trò quan trọng trong việc thu hút nguồn vốn vào Crypto.

Dòng vốn từ các công ty lớn vào Crypto là điều rất dễ thấy, các Quỹ lớn không đầu tư nhiều cũng đầu tư ít để đa dạng hóa danh mục của họ, chống lại những biến động mà lạm phát gây ra. Việc phát triển các sản phẩm tuân thủ theo pháp luật sẽ mở ra cánh cổng để các Quỹ tham gia vào Crypto.

Thứ hai, Coinbase đang hướng đến một hệ sinh thái nhiều sản phẩm. 

Đây có thể xem là xu hướng mà các CEX đang nhắm đến, giúp họ vượt trội so với phần còn lại:

  • FTX: Sàn chuyên cho Trader cũng đa dạng hóa sản phẩm của họ, không chỉ là Spot và Futures, còn có Leverage token, OTC, Options,…
  • Binance: Sàn chuyên cho Retail – các nhà đầu tư nhỏ lẻ, sản phẩm của Binance sẽ mang hướng đại trà hơn, dễ sử dụng hơn như Fixed Staking, Flexible Staking, NFT Marketplace, Option 1 chiều,…
  • Coinbase: 1 phần sẽ đi theo hướng của Binance phục vụ các nhà đầu tư nhỏ như Staking, NFT Marketplace,… 1 phần sẽ phục vụ cho Tổ chức, phát triển các sản phẩm như Coinbase Custody, Coinbase Prime, Coinbase Cloud,…

Với hướng đi này, Coinbase, Binance và FTX đang vượt trội hơn hẳn các sàn giao dịch khác.

Cuối cùng, ngành CEX là ngành có biên lợi nhuận tốt.

Biên lợi nhuận 50% – 60%/năm là biên lợi nhuận rất cao mà rất ít ngành có thể đạt được, điều đó phản ánh sức hút của thị trường Crypto, dần dần dòng tiền sẽ đổ về đây để tìm kiếm cơ hội.

Kết luận

Trên đây là những phân tích và góc nhìn mình học được sau khi đọc về BCTC Q3 của Coinbase, anh em nghĩ sao về sàn Coinbase hay ngành CEX nói chung? Hay có token sàn nào anh em đang chú ý? Hãy để lại bình luận của anh em bên dưới để chúng ta cùng trao đổi và thảo luận.

Đừng quên đăng ký và tham gia các nhóm, channel của Coin98 Insights dưới đây để được thảo luận cùng các admin và nhiều member khác trong cộng đồng:

Phân tích

Báo cáo Thị trường Crypto 2021 – Insights

Để lại phản hồi

Báo cáo Thị trường Crypto 2021 của đội ngũ TMH Insights sẽ giúp anh em có góc nhìn tổng quát về những gì đã diễn ra trong năm 2021, cũng như đưa ra các dự đoán cho thị trường trong năm 2022.

2021 chắc chắn là một năm đáng nhớ với tất cả những anh em tham gia thị trường crypto, với những bài học hay những khoản lợi nhuận kiếm được.

Để giúp anh em có một góc nhìn tổng quát về những gì đã diễn ra trong năm 2021, cũng như đưa ra các dự đoán cho thị trường trong năm 2022, và chuẩn bị một cách tốt nhất cho những gì sắp diễn ra để tìm cơ hội đầu tư, Coin98 Insights gửi tới anh em bản report thị trường năm 2021.

Mong rằng bản report này sẽ giúp anh em chuẩn bị tốt với những gì sắp diễn ra trong năm 2022.

Sự kiện nổi bật trong thị trường năm 2021

Trong năm 2021 vừa qua, có rất nhiều sự kiện xảy ra liên quan tới sự tăng trưởng chung của thị trường crypto: từ việc Bitcoin ETF trading được thông qua, EIP-1559 được thực hiện, với việc tham gia vào crypto của các công ty, tổ chức lớn, hay đất nước đầu tiên chấp nhận sử dụng BTC,…

Sau đây là một vài con số tăng trưởng đáng chú ý của thị trường crypto trong năm vừa qua:

  • Số lượng dự án trên thị trường (theo Coingecko): Tăng 200% so với 2020, đạt 11 ngàn dự án.
  • Lượng TVL tăng hơn 400 lần toàn thị trường: Từ 600 triệu đô lên 230 tỉ đô.
  • Lượng stablecoin gia tăng gần 4 lần.
  • Lượng người dùng DeFi tăng gấp 460 lần so với cuối năm 2020.
  • Coin nền tảng của các hệ sinh thái lớn tăng trưởng mạnh, với mức ROI của FTM, LUNA, MATIC, SOL lần lượt là khoảng 20, 16, 15, 14 ngàn phần trăm.
  • Vốn hóa toàn bộ thị trường gia tăng mạnh mẽ: Mức tăng trưởng hơn 380% tính từ đầu năm 2021 tới cuối năm, từ mức 600 tỉ đô lên mức 2,000 tỉ đô toàn thị trường.

Thị phần BTC đã giảm mạnh, chứng tỏ dòng tiền vào thị trường không chỉ để đầu tư BTC mà còn đầu tư vào nhiều ngách phát triển khác trong thị trường. Stablecoin trên thị trường gia tăng mạnh với sự trỗi dậy của nhiều loại stablecoin mới, các hệ sinh thái, các ngách ứng dụng trên thị trường lần lượt tăng trưởng và thu hút sự chú ý của những nhà đầu tư.

Các công ty, tổ chức lớn cũng dần chấp nhận tích trữ và sử dụng BTC như một tài sản để phân chia rủi ro cho tài bộ portfolio của họ. Microstrategy, Tesla, chính phủ Ukraine, hay Grayscale,… là một trong những cái tên lớn nhất trong tập hợp những tổ chức mua BTC trong năm vừa rồi.

Quỹ đầu tư trong thị trường năm 2021

Sức nóng của thị trường gọi vốn trong thị trường crypto năm qua là vô cùng lớn. Hơn 1,300 dự án được đầu tư bởi các quỹ lớn nhỏ khác nhau trong thị trường năm 2021. Hơn 30 tỉ đô được đầu tư vào các dự án – con số lớn hơn 4 lần so với năm 2018.

Càng về cuối năm 2021, số dự án được đầu tư càng nhiều, số tiền đầu tư càng lớn, hứa hẹn một năm 2022 đầy bùng nổ trong thị trường gọi vốn.

Trong số các dự án được đầu tư, phải có tới một nửa số dự án là được đầu tư vào từ seed round, số seed round được đầu tư nhiều nhất là vào tháng 11, khi số dự án nhận đầu tư seed round chiếm 80% số deal toàn thị trường, chứng tỏ các nhà đầu tư vẫn chủ yếu đầu tư vào các dự án mới hơn là các dự án đã hoạt động lâu.

Càng vào cuối năm, thị trường gọi vốn diễn ra càng sôi động với nhiều thương vụ được công bố.

Đỉnh điểm là vào tháng 11, gần 5 tỉ đô gọi vốn được công bố trên thị trường – cao gấp gần 10 lần tháng thấp nhất là tháng 2. Đó cũng là tháng có nhiều thương vụ nhất – 139 thương vụ, chỉ cao hơn tháng 5 đúng 7 thương vụ nhưng số tiền lại nhiều hơn gấp đôi.

Điều này chứng tỏ vào cuối năm, các dự án được đầu tư nhiều hơn về số lượng tiền đầu tư.

Các quỹ đầu tư hàng đầu thị trường trong năm qua gia tăng việc đầu tư về cả số lượng dự án và số tiền đầu tư. Trong những quỹ lớn hàng đầu thị trường:

  • a16z đầu tư vào nhiều dự án nhất với 56 thương vụ.
  • Polychain Capital đầu tư 55 dự án.
  • Spartan và Parafi đầu tư 52 và 50 dự án – tức là khoảng trung bình 4 dự án mỗi tháng.

Càng về cuối năm, thị trường gọi vốn càng sôi động, báo hiệu một năm 2022 còn sôi động hơn cho các quỹ đầu tư.

DeFi năm 2021

2021 là một năm bùng nổ dành cho DeFi. TVL trên các hệ sinh thái gia tăng mạnh mẽ, TVL gia tăng không chỉ ở một hệ mà ở rất nhiều hệ khác nhau. 5 hệ sinh thái có TVL lớn hơn 10 tỉ đô, 16 hệ sinh thái có TVL lớn hơn 1 tỉ đô.

Các hệ có sự tăng trưởng mạnh về TVL thì cũng có sự tăng trưởng vô cùng mạnh mẽ về giá token nền tảng – SOL, LUNA, AVAX, MATIC, BNB,…

Để tìm cơ hội đầu tư vào DeFi trên các hệ sinh thái, có lẽ lựa chọn tìm cơ hội ở các hệ sinh thái lớn mà DeFi chưa phát triển là lựa chọn tốt cho những nhà đầu tư. Để tìm được những hệ sinh thái này, chỉ số Marketcap token nền tảng/ TVL trên hệ là một chỉ số quan trọng.

Kết thúc năm 2022, chỉ số này trên Near đang cao nhất, chứng tỏ DeFi trên Near đang kém phát triển nhất so với marketcap của Near, từ đó có thể thấy tiềm năng của DeFi trên Near chưa được khai phá như những blockchain còn lại. Thorchain đứng số 2 trong danh sách, sau đó là BSC, Harmony, và Solana.

Tuy tăng trưởng mạnh mẽ trong nửa đầu năm 2021, nhưng DeFi 1.0 cho thấy rất nhiều yếu điểm về tính không hiệu quả của thanh khoản, khả năng mở rộng, khả năng bị tấn công cao và tính tập trung của các dự án. Bởi vậy, DeFi 2.0 ra đời để giải quyết các vấn đề trên, mang tới nhiều cách giải quyết mới sáng tạo và đột phá.

Để giải quyết khả năng mở rộng, các ứng dụng DeFi đã và đang mở rộng ra các giải pháp Layer 1 và 2 khác nhau. Để giải quyết vấn đề liquidity kém bền vững qua farming, các dự án làm về sở hữu thanh khoản đã ra đời.

Để giải quyết vấn đề tập trung hóa của các dự án, các DAO đã cải tiến và nâng cấp quá trình hoạt động để minh bạch hơn với cộng đồng. Và để TVL được sử dụng hiệu quả hơn, nhiều giải pháp như giải pháp quản lý LP hay mở khóa tài sản thế chấp đã ra đời.

Riêng về nhánh giải quyết độ thiếu hiệu quả của thanh khoản trong thị trường, đã có rất nhiều dự án với các giải pháp khác nhau: mở khóa các tài sản thế chấp, Protocol-Owned-Liquidity, quản lý LP hiệu quả,…

Dần dần, thị trường DeFi có nhiều sáng tạo hơn trong quý 4 cuối năm, chứ không chỉ là mở rộng các ý tưởng đã có sẵn theo chiều ngang lên các chain khác nhau – một dấu hiệu vô cùng tốt cho thị trường.

Từng nhánh vấn đề lại có các giải pháp khác nhau, và trong chính những giải pháp đó cũng vẫn luôn có những vấn đề tồn đọng và chưa được giải quyết.

Bởi vậy, DeFi 2.0 chưa phải điểm tới của DeFi, mà chỉ là bước đệm để DeFi tiếp tục phát triển và tăng trưởng trong năm tới. Bởi vậy, việc hiểu được những vấn đề của thị trường và tìm ra những dự án giải quyết sớm những vấn đề đó là vô cùng quan trọng đối với những nhà đầu tư.

Trong những nhánh DeFi 2.0 bên dưới, anh em nghĩ nhánh nào sẽ tăng trưởng mạnh trong năm 2022? Còn những vấn đề gì của DeFi chưa được thị trường nhìn thấy? Hãy chia sẻ và bàn luận với chúng mình nhé!

NFT và Gaming năm 2021

2021 chứng kiến sự bùng nổ mạnh mẽ của các dự án NFT và gaming trên nhiều nền tảng. Sau sự bùng nổ và tăng trưởng mạnh mẽ của Axie Infinity vào tháng 5/2021, các game bắt đầu tăng trưởng mạnh, các dự án về game được tạo ra nhiều hơn và các quỹ cũng dành nhiều sự chú ý của mình cho các game hơn.

Các dự án về game đã có một mùa tăng trưởng vô cùng nóng, các dự án top đã có mức tăng trưởng ATH so với giá đầu năm lên tới 45 ngàn phần trăm – gấp đôi mức 20 ngàn phần trăm của các blockchain layer 1 có mức tăng trưởng tốt nhất (tức tăng 450 lần).

Sự tăng trưởng của thị trường game cũng mang tới thị trường một sector mới – Guild Game. Mở đầu là Yield Guild Games, sau đó rất nhiều guild được tạo ra với mục đích kết nối giữa những người sở hữu NFT nhưng không chơi game với những người mong muốn chơi game mà không sở hữu NFT.

Bởi có dòng tiền rõ ràng, sự tăng trưởng nhanh chóng, các guild này nhanh chóng có định giá lên tới hàng tỉ đô, tuy nhiên các guild hiện tại vẫn còn gặp nhiều vấn đề cần giải quyết trong thời gian tới, như việc thiếu các game chất lượng để tạo scholarship, hay việc khó khăn trong quản lý các scholarship.

Xử lý được những vấn đề này, gaming guilds có thể sẽ tăng trưởng mạnh trong năm 2022.

Các dự án mảng NFT/ Gaming vẫn còn gặp nhiều vấn đề. Các game hiện tại trên blockchain vẫn còn ở giai đoạn đầu, chưa có nhiều game thật sự chất lượng, và cần thêm thời gian để phát triển trong thời gian tới về cả gameplay các game lẫn cơ sở hạ tầng để đáp ứng nhu cầu sử dụng.

Không chỉ game, mà các bộ NFT collectibles cũng tăng trưởng nhanh chóng, với dẫn chứng là sự bùng nổ về volume giao dịch NFT trên Opensea vào thời gian quý 3 và 4 năm 2021. Trong một thời gian ngắn, liên tục các bộ NFT ra mắt trên nhiều nền tảng khác nhau và không có giá trị sử dụng, chỉ có giá trị về mặt sưu tầm.

Đây là một trong những vấn đề lớn nhất của các bộ NFT trong thời gian gần đây. Để giải quyết vấn đề này, các dự án khi tạo ra NFT cần phải có khả năng sử dụng riêng biệt dành cho các NFT, thay vì chỉ là một bức ảnh trên mạng để sưu tầm.

Metaverse cũng là một trong những sector cũng nhận được nhiều sự chú ý. Metaverse là một thế giới ảo cho phép con người có được sự tự do làm những gì mình muốn với cơ sở hạ tầng được cung cấp.

Tuy nhiên, hiện tại Metaverse mới chỉ ở giai đoạn đầu phát triển, chưa có ứng dụng nào đạt được tới tầm Metaverse, và cần anh em tiếp tục theo dõi trong năm tới đây.

DAO năm 2021

Các dự án phát triển, kèm theo đó là sự phát triển của các cộng đồng đứng sau quản trị và phát triển các dự án. Các DAO trong năm vừa qua có sự tăng trưởng mạnh về cả số lượng và chất lượng các DAO, số tài sản được các DAO quản lý, cũng như các ứng dụng cơ sở hạ tầng hỗ trợ các DAO vận hành.

Có lẽ điểm nhấn của mảng DAO trong năm qua là sự thành lập của Constitution DAO – một DAO được thành lập lên để cùng đấu giá một trong 13 bản sao Hiến Pháp của Hoa Kỳ. Tuy thương vụ đấu giá không thành công, nhưng đây cũng là một bước tiến lớn trong mảng DAO, khi một cộng đồng có chung mục đích là có thể cùng tạo nên một DAO để chung tay thực hiện mục đích đó.

Các DAO cũng có các bộ phận với nhiều nhiệm vụ khác nhau, và đều hướng tới mục đích chung của cả DAO đề ra. Nếu anh em muốn làm trong thị trường crypto, thì việc tìm kiếm cơ hội ở các DAO trong năm tới là cơ hội lớn và không thể bỏ qua.

Tuy nhiên, các DAO hiện tại vẫn còn gặp nhiều vấn đề về mặt quy chế pháp lý, cách vận hành, cơ sở hạ tầng và rủi ro smart contract. Trong năm tới, DAO sẽ cần tiếp tục cải thiện các vấn đề trên để bùng nổ trong năm 2022.

Để các DAO tiếp tục phát triển trong năm tới, những vấn đề trên cần phải được giải quyết. Tuy đây là một trong những mảng khó kiếm được cơ hội đầu tư, nhưng hiểu được cách vận hành và hoạt động của các DAO sẽ giúp anh em có góc nhìn toàn diện hơn về thị trường để tìm kiếm các cơ hội đầu tư sau này.

Các trend trong năm 2021

Trong 2021, các trend liên tục gối nhau: từ trend IDO trong đầu năm 2021. tới trend memecoin, rồi tới sự bùng nổ của các ứng dụng game, các ứng dụng định hướng metaverse, rồi tới sự phát triển mạnh mẽ của DeFi 2.0, cũng như trend Airdrop kéo dài suốt năm.

Các trend kéo dòng tiền di chuyển nhanh giữa các hệ sinh thái và các category khác nhau, mang lại ROI cao cho những nhà đầu tư nhìn ra xu hướng sớm.

Trend airdrop là trend dài nhất, diễn ra trong cả năm 2021 và diễn ra mạnh mẽ nhất vào cuối năm, với nhiều dự án đã tung ra airdrop khủng cho người dùng dự án. Airdrop lớn nhất toàn thị trường là airdrop của dYdX, rồi tới Ethereum Name Service và ParaSwap, với giá trị tổng airdrop lớn nhất lên tới gần 2 tỉ đô.

Tuy nhiên, càng về cuối năm, điều kiện để trúng các airdrop càng khó khăn hơn, bởi tình trạng “cày” airdrop của những người đi sử dụng sản phẩm để săn airdrop. Ngoài ra, các dự án cũng sử dụng airdrop như một cách để marketing dự án của mình, cũng như thu hút tệp khách hàng của các ứng dụng khác về với ứng dụng của mình.

Có lẽ cuộc chơi retroactive đã thay đổi, anh em nghĩ sao về cuộc chơi này trong năm tiếp theo?

Anh em nghĩ rằng trong năm 2022, những trend nào sẽ là trend tiếp theo? Xu hướng nào sẽ dẫn dắt thị trường trong năm mới này?

Sự phát triển của các blockchain layer 1 và các giải pháp layer 2 trong năm 2021

Sự tăng trưởng mạnh của thị trường khiến Ethereum không thể đáp ứng được khả năng mở rộng mà thị trường yêu cầu. Từ đó, các giải pháp layer 1 và layer 2 mới được cộng đồng vô cùng chú ý và ưa chuộng trong năm 2021. Các blockchain layer 1 thay phiên nhau tăng trưởng: từ BSC, tới Solana, Avalanche, Terra, Polygon và nhiều blockchain khác,…

Các giải pháp layer 2 cũng không kém cạnh, dẫn đầu là các giải pháp Optimistic Rollups như Arbitrum, Optimism hay Boba Network.

Để có sự tăng trưởng mạnh mẽ của các giải pháp Layer 1, phần nhiều nhờ tới các gói kích thích hệ sinh thái của các blockchain. Hơn 13 gói kích thích đã được tung ra thị trường trong năm vừa qua với tổng giá trị khoảng 9.6 tỉ đô, giá trị các gói kích thích giao động từ 100 triệu đô tới 5 tỉ đô.

Gói kích thích lớn nhất là gói trị giá 5 tỉ đô của Hedera Hashgraph vào giữa tháng 9, sau đó tới gói 1 tỉ đô của BSC và gói 800 triệu đô của Near. Tháng 9 là tháng có nhiều gói kích thích được công bố nhất, với 6 gói kích thích tổng trị giá hơn 6 tỉ đô.

Năm tới, các layer 2 trên Ethereum sẽ nhận được nhiều sự chú ý của thị trường, với sự quan tâm sẵn có dành cho các giải pháp Optimistic Rollups như Arbitrum, Optimism hay Boba Network, cũng như sự mong đợi của cộng đồng dành cho các giải pháp ZKRollups.

Các giải pháp Optimistic Rollups đã có một năm tăng trưởng bùng nổ, với hệ sinh thái mở rộng nhanh chóng cũng như lượng TVL trên nền tảng. Không có lí do gì ngăn cản các giải pháp này tiếp tục tăng trưởng trong năm 2022, khi sự quan tâm dành cho các giải pháp này ngày càng lớn về cuối năm, và có nhiều đồn đoán rằng Arbitrum và Optimistic Ethereum sẽ ra mắt token trong năm tới.

Cuộc chiến giữa các layer 1 và layer 2, hay thậm chí cuộc chiến giữa các giải pháp Optimistic và ZK cũng sẽ vẫn diễn ra khốc liệt, bởi mỗi giải pháp lại có những ưu nhược điểm riêng biệt.

 Anh em hãy cùng đội ngũ Coin98 theo dõi sát thị trường để tìm cơ hội đầu tư nhé!

Tổng kết

2021 là một năm tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường crypto – một năm rất dài với nhiều sự phát triển, nhiều xu hướng, nhiều blockchain mới và nhiều sự luân chuyển của dòng tiền. Coin98 hân hạnh được cùng anh em đồng hành trên thị trường crypto, để chứng kiến những thời khắc huy hoàng của thị trường trong năm 2022 – một năm đầy hứa hẹn mới này.

Anh em có thể đọc bản report đầy đủ tại đây: c98.link/Coin98Insights-CryptoMarketReport2021v1

Phân tích

Coinbase đứng trước bờ vực phá sản: Tin đồn sẽ trở thành sự thật?

Để lại phản hồi
Lại một thông tin tiêu cực khác đối với thị trường crypto, Coinbase đã ra mắt báo cáo tài chính Q1 không mấy khả quan. Thậm chí, đã có ý kiến cho rằng có rủi ro về việc Coinbase sẽ phá sản.

Vậy chi tiết sự việc này ra sao? Nó có ý nghĩa như thế nào? Mình sẽ cùng anh em tìm hiểu xem góc nhìn hiện tại của CeFi đối với thị trường crypto trong 30 câu ngắn gọn.

Một quý đáng thất vọng của Coinbase

1. Coinbase đã công bố báo cáo tài chính với kết quả kinh doanh sụt giảm, theo đó công ty đã lỗ 430 triệu USD trong Q1/2022.

Toàn bộ các thông tin về báo cáo tài chính Q1 2022 của Coinbase anh em có thể tham khảo tại đây.

2. Khối lượng giao dịch, Monthly Transacting Users (MTUs) giảm lần lượt 44% và 19% đã cho thấy ảnh hưởng tiêu cực của thị trường crypto cũng như sự cạnh tranh của các đối thủ khác (Binance US, FTX US, Crypto.com…) đối với Coinbase.

3. Giá cổ phiếu Coinbase (Ticker: COIN) theo đó đã giảm 16% trong phiên giao dịch ngày 10/5/2022, và mất 86% giá trị kể từ khi đạt ATH.

4. Có khá nhiều nguyên nhân giải thích cho việc này: Sự suy giảm trên nhiều phương diện (người dùng, volume giao dịch, doanh thu từ các dịch vụ đi kèm) kèm theo vấn đề cạnh tranh tranh, FED tăng lãi suất, sự sụt giảm chung của thị trường crypto.

5. Khi nhìn vào chỉ số Revenue Per User có thể thấy được sự Bearish đối với Business của Coinbase. Ngoài ra, một Insight khá thú vị có thể suy ra đó là Transaction Revenue Per User của Coinbase đã chạm mức đáy (bằng với mức trong mùa đông Crypto 2018-2019) ⇒ Có vẻ như một mùa đông giữa tháng 5 đang diễn ra.

6. Không chỉ mình Coinbase, dưới tình hình kinh tế vĩ mô sau quyết định của FED trong cuộc họp tháng 05/2022, toàn bộ thị trường cổ phiếu cũng chứng kiến sự sụt giảm (đặc biệt là các cổ phiếu công nghệ).

Chỉ số NASDAQ mất 33% giá trị kể từ ATH

7. Tuy chịu “số phận” là như nhau nhưng đã có rất nhiều các tin tức được đưa ra nhằm công kích trực tiếp tới Coinbase cũng như thị trường crypto như: Coinbase có khả năng phá sản, người dùng có khả năng mất tiền khi lưu trữ trên sàn Coinbase…).

Phản ứng của Coinbase

8. Kết quả kinh doanh giảm sút nhưng Coinbase vẫn kiên định với tầm nhìn tiếp tục xây dựng thị trường crypto lớn mạnh hơn nữa, một vài nước đi có thể kể tới như:

  • Phát triển sản phẩm Derivatives: Thông qua acquire FairX, một sàn giao dịch phái sinh (đã có giấy phép hoạt động).
  • Đẩy mạnh phát triển NFT.
  • Xây dựng các sản phẩm tiếp cận với người dùng crypto: Các dịch vụ tương tác với Dapps, smart contract, staking, ví Coinbase Wallet…

9. Đối với khả năng Coinbase phá sản, CEO Brain Armstrong đã khẳng định trong một Tweet rằng hiện nay rủi ro này là không có, việc cảnh báo người dùng về rủi ro phá sản chỉ là một yêu cầu đến từ SEC đối với các công ty crypto niêm yết.

10. Trong trường hợp Coinbase phá sản, người dùng (để tài sản crypto trên sàn giao dịch) sẽ được xem như một chủ nợ nhưng không có đảm bảo (unsecured creditor) ⇒ Sẽ là người nhận được khoản thanh toán cuối cùng khi Coinbase thanh lý tài sản (bao gồm Token của người dùng để trên sàn).

11. Tuy mình không rành lắm về bảng cân đối kế toán tiêu chuẩn nước ngoài, nhưng khi nhìn vào Coinbase, mình vẫn chưa thấy rủi ro phá sản ở đây.

12. Tiền và tương đương tiền cộng với USDC của Coinbase sau Q1 2022 là $6.3B vẫn lớn hơn tổng nợ của Coinbase (total liabilities) sau khi đã trừ đi khoản mục Custodial funds due to customers vì đây chỉ là các tài sản crypto của khách hàng được Coinbase lưu trữ hộ ⇒ Chưa thấy rủi ro phá sản.

13. Tuy nhiên trong bối cảnh thị trường tài chính nói chung và crypto nói riêng không mấy tích cực (do các ảnh hưởng từ vĩ mô) thì Coinbase sẽ phải đối mặt với những quý vô cùng khó khăn trong thời gian tới.

Chúng ta thấy được điều gì đối với sự kiện này

14. Đầu tiên có thể nhìn nhận được rằng, crypto là một ngành có sức cạnh tranh rất khốc liệt kể cả ở các Protocol, hệ sinh thái (thông quan Liquidity Mining, Vampire attack…) cho đến các công ty trên thị trường tài chính truyền thống như Coinbase.

15. Khi IPO, các nhà đầu tư trên thị trường CeFi coi Coinbase như một Index phản chiếu thị trường crypto, do đó sự sụt giảm về giá cổ phiếu và dự phóng kết quả kinh doanh cho thấy góc nhìn Bearish đến từ các nhà đầu tư truyền thống.

16. Định hướng sẽ phát triển tập trung vào thị trường NFT của Coinbase cho mình thấy được rằng đây là một Sector có nhu cầu rất lớn đặc biệt đối với thị trường Mỹ cũng như tham vọng trong việc đưa NFT phổ cập rộng rãi hơn tới cộng đồng.

18. Ngoài NFT, các dịch vụ tích hợp trực tiếp với DeFi cũng được Coinbase tập trung xây dựng ⇒ Nước đi cho việc tiếp tục ủng hộ và xây dựng một cầu nối giữa CeFi và DeFi.

19. Để hiện thực hóa mục tiêu này, Coinbase đã khá “thoáng” trong việc chi tiêu ngân sách của công ty phục vụ mục tiêu R&D về mặt công nghệ.

20. Thật vậy, nguồn ngân sách R&D đã giải ngân là $570M – chiếm tỷ trọng lớn nhất trong chi phí vận hành mặc cho xu hướng chung của thị trường không ủng hộ Business của công ty ⇒ Một nỗ lực xây dựng không ngừng nghỉ.

21. Một Insight khác cho thấy được sự “đầu hàng” của các nhà đầu tư cá nhân khi mình nhìn vào thống kê khối lượng giao dịch trên Coinbase.

22. Theo đó, trong Q1 2022, khối lượng giao dịch của các nhà đầu tư cá nhân (retail) giảm 58.2% so với Q4 2021, trong khi Institution chỉ ghi nhận giảm 36.7%.

22. Bên cạnh những điều trên, thông qua sự kiện này, mình cũng cần phải lưu ý thêm với anh em khi đọc các thông tin trên các kênh truyền thông, khi báo cáo tài chính của Coinbase được đưa ra, kèm với thông tin về bản công bố rủi ro khi phá sản, đã có khá nhiều báo chí “giật tít” đưa ra các tiêu đề khiến người đọc hiểu sai (Coinbase có thể phá sản, Users có thể mất tiền).

23. Mà như mình đã phân tích bên trên, rủi ro phá sản của Coinbase là chưa có tại thời điểm này, nên khi đọc các thông tin anh em cần phải tìm hiểu kỹ vì thường báo chí cũng có thể được sử dụng là công cụ khuếch đại cảm xúc của anh em ⇒ Điều này là rất tệ trong thị trường tài chính.

24. Cho nên, chúng ta cần giữ một cái đầu lạnh trong quá trình đầu tư, đặc biệt là đối với thời điểm nhạy cảm như hiện nay.

Bear Market và sự thiết lập lại bàn cờ

25. Theo góc nhìn của mình, crypto hiện nay chưa thu hút được nhiều dòng tiền mới từ bên ngoài, do đó sẽ dẫn đến việc các công ty, hệ sinh thái, protocols sẽ tiến vào trạng thái PvP để chiếm thị phần.

26. Ai dành chiến thắng sẽ là tâm điểm của thị trường và là nơi thu hút dòng tiền đầu tiên trong mùa tăng trưởng tiếp theo ⇒ Bàn cờ sẽ được thiết lập lại.

27. Một điều tiêu cực trong Bear Market đó là chúng ta khó có thể kiếm tiền nhưng khi suy nghĩ một cách tích cực, đây là khoảng thời gian để chúng ta chậm lại, ngẫm lại những sai lầm của bản thân trong quá khứ, học thêm những điều mới để chuẩn bị tốt nhất khi Uptrend cập bến.

28. Một điều tích cực khác chúng ta có thể nghĩ đến trong mùa Bear là giá càng giảm thì lợi nhuận tiềm năng (potential profit) của chúng ta sẽ càng cao.

29. Và tất nhiên không phải là đồng nào cũng sẽ quay trở lại được đỉnh cao của nó, lịch sử crypto đã chứng minh trong 1 khoảng thời gian dài chỉ có 2 đồng luôn giữ nguyên vị trí trong Top 10 đó là BTC và ETH ⇒ 8 cái tên còn lại luôn thay đổi.

30. Công việc của chúng ta sẽ là tìm ra được đâu sẽ là dự án tiếp theo lọt vào Top 10 kể trên, khi tìm ra được thì khả năng cao sẽ là cơ hội để anh em thay đổi vị thế.

Tổng kết

Mình hy vọng bài viết đã cung cấp cho anh em những góc nhìn và nhiều Insights từ sự kiện Coinbase công bố báo cáo tài chính Q1 2022. Đây là một thời điểm nhạy cảm đối với crypto do đó khi tham khảo những thông tin trên phương tiện truyền thông, chúng ta cần phải có những đánh giá khách quan để hiểu được bản chất của vấn đề.

Bên cạnh đó, dù trong giai đoạn khó khăn của thị trường nhưng mình vẫn tin tưởng vào một tương lai dài hạn. Và phần thưởng xứng đáng sẽ đến với những người kiên nhẫn chờ đợi thời cơ.

Nếu anh em có bất kỳ thắc mắc cũng như câu hỏi nào, hãy để lại bình luận ở phía bên dưới để cùng Coin98 thảo luận nhé.