Giao dịch wash trading là khi một người giao dịch hoặc nhà đầu tư mua và bán cùng một loại chứng khoán trong thời hạn ngắn nhằm cố gắng đánh lừa những người tham gia thị trường về giá cả hoặc tính thanh khoản của tài sản. Trong thị trường chứng khoán, giao dịch wash trading là bất hợp pháp, nhưng vẫn chưa có các quy định trong ngành công nghiệp crypto.

Trong bài viết này, chúng ta sẽ thảo luận về giao dịch wash trading là gì, cách thức hoạt động, nơi nó thường được sử dụng trong thị trường crypto – và cách tránh trở thành con mồi của wash trading.

Giao Dịch Wash Trading Là Gì?

Giao dịch wash trading được định nghĩa là một giao dịch mà trong đó một người bán bán một tài sản, rồi mua lại nó sau đó hoặc vào cùng thời điểm với giao dịch bán.

Giao dịch wash trade có thể được sử dụng như một hình thức thao túng thị trường. Một nhà đầu tư mua và bán cùng một tài sản, liên tiếp nhanh chóng, nhằm tác động đến giá hoặc hoạt động giao dịch.

Có một số động cơ thúc đẩy một người giao dịch hoặc công ty muốn tham gia vào giao dịch wash trading. Mục tiêu có thể là thúc đẩy hoạt động mua để đẩy giá lên hoặc khuyến khích bán để đẩy giá xuống thấp hơn. Một động cơ khác có thể liên quan đến việc một người giao dịch cố gắng sử dụng việc bán wash sale để chốt trong tình trạng lỗ vốn, và sau đó mua tài sản trên cơ sở chi phí thấp hơn, về cơ bản là tìm kiếm một khoản giảm thuế.

Mặc dù giao dịch wash trading có thể liên quan đến nhiều người giao dịch, các công ty và các tài khoản khác nhau, thì động cơ là như nhau. Mục đích của giao dịch wash trading là làm sai lệch, thúc đẩy suy nghĩ về giá và khối lượng của một tài sản tài chính đang được giao dịch.

Giao Dịch Wash Trading Hoạt Động Như Thế Nào?

Ở cấp độ cơ bản, giao dịch wash trade là việc nhà đầu tư mua và bán một tài sản cùng một lúc. Tuy nhiên, một giao dịch wash trade thực sự còn đi xa hơn, có tính đến ý định của nhà đầu tư.

Do đó, có hai điều kiện thường được đáp ứng để xác nhận một giao dịch wash trade.

Điều kiện đầu tiên là ý định. Người giao dịch wash trade phải có một chiến lược cụ thể để mua và bán cùng một tài sản trước thời hạn. Một lần nữa, giao dịch wash trading được thực hiện với nỗ lực đánh lừa. Kết quả là, cần có nhiều tài khoản để cố gắng tung ra thông tin sai lệch.

Người giao dịch, hoặc công ty, sẽ thực hiện các giao dịch trên cùng một tài sản, nhưng sẽ sử dụng các tài khoản khác nhau để dẫn đến giá thay đổi hoặc tăng khối lượng giao dịch. Tài khoản có tài sản sẽ bán tài sản đó cho một tài khoản khác của người giao dịch wash trade.

Điều kiện thứ hai là kết quả. Kết quả của giao dịch phải là giao dịch wash trade, trong đó nhà đầu tư đã mua và bán cùng một tài sản tại cùng một thời điểm, sử dụng các tài khoản có cùng quyền sở hữu hoặc sở hữu chung.

Một cách để xác định xem giao dịch wash trade có đang diễn ra hay không là kiểm tra vị thế tài chính của nhà đầu tư. Nếu giao dịch không thay đổi vị thế tổng thể của nhà đầu tư, hoặc không khiến họ phải đối mặt với bất kỳ loại rủi ro thị trường nào, thì đó có thể được coi là một cú wash trade.

Ví Dụ về Giao Dịch Wash Trade

Giả sử chúng ta có một người giao dịch cổ phiếu tên là Joe, và một công ty môi giới thông đồng để mua và bán nhanh cổ phiếu trong công ty ABC. Ý tưởng là các nhà đầu tư khác sẽ nhận thấy hoạt động trên cổ phiếu ABC, và sẽ quyết định đầu tư vào ABC. Khi những nhà đầu tư này mua ABC, giá sẽ tăng, và Joe thu được lợi nhuận từ đợt tăng giá liên tục. Sau đó, “Joe” bán khống cổ phiếu ABC, khiến giá thấp hơn và thu lợi từ xu hướng giá giảm.

Giao dịch wash trading cũng bị nghi ngờ trong tiền điện tử, đặc biệt là khi các cơ quan quản lý chậm điều tiết sự tồn tại của nó. Trở lại năm 2017 và 2018, khi các dự án blockchain huy động tiền thông qua ICO (phát hành coin lần đầu), doanh thu huy động vốn cộng đồng có thể được tái sử dụng trên các sàn giao dịch để phóng đại mức lãi trong dự án mới.

Ví dụ, các nhà đầu tư lớn trong một dự án crypto, XYZ, có thể mua thêm một số crypto XYZ từ dự án đó sử dụng nhiều địa chỉ. Khi họ đã có được thêm số XYZ, họ sẽ chuyển cùng một lượng XYZ đến các sàn giao dịch. Tại thời điểm đó, họ sẽ chuyển đổi XYZ thành Ether và sử dụng Ether đó để mua thêm XYZ. Hành vi này sẽ tiếp tục trong một thời gian, sử dụng nhiều địa chỉ nhằm che giấu ý định của họ.

Các nhà đầu tư bên ngoài sẽ thấy lãi và khối lượng tăng lên ở XYZ, sau đó quyết định mua dài hạn vào dự án. Lãi bổ sung từ những người sở hữu bên ngoài với mục đích dài hạn làm tăng giá của XYZ. Sau đó, người trong cuộc sẽ bán một số crypto XYZ của họ kiếm lợi nhuận. Về bản chất, các nhà đầu tư lớn của XYZ sử dụng giao dịch wash trading để đánh lừa người khác về lãi đầu cơ trong dự án – để cuối cùng họ có thể xả cổ phần của họ để kiếm lời.

Giao Dịch Wash Trading vs. Market Maker: Những Điểm Khác Biệt

Nhìn bề ngoài, giao dịch wash trading và market maker có thể giống nhau.

Market maker là mua và bán cùng một số lượng tài sản tại cùng một thời điểm, nhưng có thể ở các địa điểm khác nhau. Ví dụ, một nhà market maker của Bitcoin sẽ cho phép người giao dịch có thể mua tại một sàn giao dịch với giá $49.300. Sau đó, khi nhà đầu tư quyết định mua 0,01 Bitcoin mà nhà market maker đã bán cho họ, nhà market maker sẽ quay lại và nhanh chóng mua 0,01 Bitcoin với giá $49.200 trên một sàn giao dịch khác. Nhà market maker không thay đổi trên thị trường, nhưng đã thu lợi từ sự mở rộng và khác biệt trong giá Bitcoin.

Sự khác biệt chính giữa market maker và giao dịch wash trading là ý định. Việc market maker cung cấp một dịch vụ bằng cách có sẵn tài sản để các nhà đầu tư khác mua và bán. Do đó, có những nhà đầu tư khác tham gia vào các giao dịch tạo ra thị trường. Nhà market maker cho phép crypto của họ khả dụng cho người khác (người mà họ không biết) mua.

Mặt khác, giao dịch wash trading là khi “các bên” duy nhất trong giao dịch là các tài khoản có quyền sở hữu chung. Một người giao dịch wash trade sẽ sử dụng các tài khoản có lợi ích và quyền sở hữu chung để làm “các bên” trong giao dịch. Bằng cách này, người giao dịch wash trade đang giao dịch hiệu quả với chính họ — và không ai khác. Kết quả là, không có lợi ích tức thời nào ngoài việc gây hiểu lầm cho người khác về giá cả hoặc khối lượng của tài sản tài chính.

Giao Dịch Wash Trading NFT Xảy Ra Như Thế Nào?

NFT, hay token không thể thay thế, gần đây đã bị giám sát chặt chẽ đối với giao dịch wash trading. Trước tiên, hãy xem xét điều gì làm cho NFT khác biệt, sau đó mô tả cách giao dịch wash trading có thể xảy ra với NFT.

Điều Gì Làm NFT Khác Biệt so với Bitcoin hay Ethereum?

Để hiểu NFT, trước tiên chúng ta cần bắt đầu với một token có thể thay thế. Một token có thể thay thế là một tài sản có thể được trao đổi tương tự. Tiền định danh có thể thay thế được. Bạn và tôi có thể giao dịch những hóa đơn $10, và chúng ta sẽ vẫn có cùng giá trị.

NFT khác biệt vì mỗi cái là duy nhất. Bất động sản là không thể thay thế. Bạn và tôi có thể có cùng một sơ đồ mặt bằng cho hai ngôi nhà của chúng ta, trên cùng một con phố trong cùng khu phố. Tuy nhiên, ngôi nhà của bạn có thể có những nâng cấp trong đó, và có thể ở trong tình trạng tốt hơn. Vì vậy, nó không phải là một trao đổi ngang giá trị nếu chúng ta chỉ đơn thuần giao dịch nhà.

Trong crypto, NFT chỉ đơn giản là một thứ độc đáo, có chủ sở hữu và các thông tin chi tiết khác được lưu trữ trên một blockchain. Số lượng NFT tăng lên nhanh chóng để mua và thu thập.

Nếu bạn là người tạo ra NFT, bạn sẽ muốn có cách để NFT của bạn nổi bật, để mọi người có thể mua nó từ bạn và bạn thu lời. Vì lý do này, giao dịch wash trading đã xâm nhập vào không gian NFT.

Một người giao dịch wash trade sẽ mua và bán NFT của chính họ để nó hiển thị khối lượng và lãi suất thổi phồng — và có thể tăng giá. (Người giao dịch wash trade kiểm soát cả giá mua và giá bán — vì vậy họ có thể mua nó với giá cao hơn từ chính họ.) Hành vi này có thể lặp đi lặp lại.

Kết quả là, những người bên ngoài nhìn thấy hoạt động gia tăng này có thể cân nhắc mua NFT ở mức giá thổi phồng. Khi NFT được bán cho người ngoài, người tạo NFT bỏ túi phần chênh lệch.

Gần đây, Chainalysis đã hoàn thành nghiên cứu về chủ đề này và tìm thấy 110 địa chỉ ví đã kiếm được tổng cộng $8,9 triệu từ giao dịch wash trading đang hoạt động.

Giao Dịch Wash Trading Có Hợp Pháp Không?

Không. Đạo luật trao đổi hàng hóa cấm giao dịch wash trading. Trước khi nó ra đời, người giao dịch thường sử dụng giao dịch wash trading để thao túng thị trường và giá cổ phiếu. Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cũng thực thi các quy định liên quan đến giao dịch wash trading, bao gồm các nguyên tắc cấm các nhà môi giới thu lợi do hoạt động giao dịch wash trading.

IRS cũng có các quy định liên quan đến giao dịch wash trade. Các quy định này không cho phép các nhà đầu tư khấu trừ các khoản lỗ vốn vào thuế (từ việc bán hoặc giao dịch chứng khoán) phát sinh từ việc bán wash sale. Ví dụ, những người giao dịch đang sử dụng giao dịch wash trade cổ phiếu để né hóa đơn thuế sẽ nhận ra mình vẫn còn nợ hóa đơn thuế.

Tuy nhiên, các quy định về crypto vẫn chưa bắt kịp. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đã quan tâm đến tiền điện tử. Tuy nhiên, NFT không được coi là chứng khoán, vì chúng không thể thay thế và nằm ngoài tầm quan sát của SEC.

Tương tự như vậy, IRS coi crypto là tài sản, không phải chứng khoán. Cho đến thời điểm mà các cơ quan quản lý xác định được quyền tài phán của ai áp dụng để giám sát crypto, sẽ có rủi ro giao dịch wash trading— và do đó, dữ liệu giá và khối lượng sai lệch.

Làm Thế Nào Để Tránh Rơi Vào Một Giao Dịch Wash Trade

Giao dịch wash trading phổ biến hơn ở các thị trường nhỏ và mới so với các thị trường lớn, lâu đời hơn. Điều này là do các thị trường nhỏ dễ bị thao túng hơn.

Một con cá voi lớn có thể dễ dàng thay đổi thị trường crypto có vốn hóa nhỏ hoặc vi mô, vì quy mô của bảng cân đối kế toán của họ có thể tương đương với giá trị của chính crypto đó. Với crypto vốn hóa nhỏ, chỉ cần mua và bán một chút sẽ kích hoạt một số bot “thức dậy” và tạo ra nhiều khối lượng hơn trên thị trường.

Ngoài ra, các coin mới được thêm vào thị trường sẽ không có bất kỳ lịch sử giá hoặc khối lượng nào đi kèm. Do đó, các nhà phát triển hoặc những người trong cuộc khác có thể dính líu vào giao dịch wash trading để đánh lừa những người tham gia về giá trị thực của coin.

Cuối cùng, nhiều NFT không có khối lượng hoặc lãi suất trong giao dịch của chúng. Do đó, chủ sở hữu NFT có thể dễ dàng tham gia vào giao dịch wash trading để thu hút những người mua không nghi ngờ mua NFT với giá thổi phồng. Biện pháp bảo vệ tốt nhất chống lại giao dịch wash trading là tránh loại mới phát hành, crypto vốn hóa nhỏ và NFT.

Để tránh trở thành nạn nhân của một sự cố giao dịch wash trade, hãy thiên về các loại tiền điện tử có khối lượng lớn hơn, lâu đời hơn. Thị trường càng lớn, những người chơi bất chính càng cần nhiều tiền để thao túng thị trường. Như bạn có thể tưởng tượng, điều này cực kỳ khó thực hiện ở các thị trường lớn như Bitcoin hay Ethereum, những thứ có giá trị hàng trăm tỷ dollar.

Vốn hóa thị trường của crypto càng lớn, thì càng có nhiều sàn giao dịch tham gia vào nó. Điều này cho phép hiệu quả phát hiện giá tốt hơn. Ví dụ, nếu một sàn giao dịch cho phép giao dịch wash trade, thì những người kinh doanh chênh lệch giá sẽ loại bỏ bất kỳ sự khác biệt nào về giá với các sàn giao dịch khác. Tiền điện tử càng lớn, càng có nhiều khả năng sẽ có một số sàn giao dịch trong thị trường đó — điều này tạo ra cơ hội kinh doanh chênh lệch giá giữa các địa điểm khác nhau để đưa giá trở lại phù hợp.

Cuối cùng, hãy tìm kiếm những thị trường có hồ sơ giao dịch đã được thiết lập. Bằng cách đó, bạn có thể so sánh khối lượng giao dịch hiện tại với lịch sử của crypto đó. Sự so sánh này sẽ cho biết liệu có khối lượng cực lớn đã tham gia vào thị trường, có thể gây hiểu lầm cho người tham gia hay không.

Bất kỳ người giao dịch hoặc nhà đầu tư giỏi nào cũng sẽ có một kế hoạch và chiến lược cho giao dịch của họ. Có một quy trình và phương pháp lặp lại để tham gia vào các giao dịch và vị thế — cùng với quy trình cho chiến lược thoát khỏi giao dịch — là những gì mang lại sự nhất quán cho giao dịch. Trong kế hoạch giao dịch của bạn, hãy chắc chắn xem xét tuổi đời và quy mô của tiền điện tử.

Kết Luận

Giao dịch wash trading liên quan đến mục đích làm sai lệch và đánh lừa những người tham gia thị trường về giá của tài sản, và/hoặc khối lượng giao dịch đang được thực hiện. Giao dịch wash trading xảy ra thường xuyên trong crypto — và đặc biệt là với các NFT ít thanh khoản — vì các quy định vẫn chưa bắt kịp loại tài sản mới này.

Cho đến khi các quy định được cập nhật, bạn có thể tránh trở thành nạn nhân của các nhà giao dịch wash trade bằng cách giao dịch trong các thị trường crypto có quy mô lớn hơn và có lịch sử giá dài hơn.

Theo Bybit