Các quỹ đòn bẩy, mà Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hàng hóa (CFTC) mô tả là các quỹ phòng hộ và cố vấn giao dịch hàng hóa, đã giữ mức đặt cược giảm giá kỷ lục đối với giá bitcoin (BTC) vào cuối quý đầu tiên khi đợt tăng giá của tiền điện tử bị đình trệ gần mức cao kỷ lục.

Các quỹ phòng hộ đã tăng vị thế bán ròng của họ trong các hợp đồng tương lai bitcoin tiêu chuẩn của Chicago Mercantile Exchange (CME) lên 16.102. Đó là mức cao nhất kể từ khi hợp đồng tương lai bắt đầu giao dịch vào cuối năm 2017, theo số liệu của CFTC công bố vào tuần trước. Hợp đồng tương lai bitcoin tiêu chuẩn của CME có quy mô 5 BTC.

Vị thế bán tương lai là một chiến lược giao dịch trong đó nhà giao dịch bán hợp đồng tương lai để kiếm lợi nhuận hoặc phòng ngừa rủi ro trước sự sụt giảm giá dự kiến của tài sản cơ bản. Mang theo các nhà giao dịch hoặc nhà kinh doanh chênh lệch giá hợp đồng tương lai ngắn đồng thời mua tài sản để bỏ túi một cách an toàn chênh lệch giá giữa thị trường giao ngay và thị trường tương lai.

Theo Markus Thielen, Giám đốc điều hành của 10x Research, mức tăng kỷ lục ở các vị thế bán có thể phản ánh mối quan tâm mới của các quỹ phòng hộ đối với giao dịch chênh lệch giá.

Thielen: “Có nhu cầu lớn từ các quỹ phòng hộ để thực hiện các giao dịch thực hiện. Bất chấp mức giảm -10% của bitcoin so với mức cao nhất mọi thời đại, phí bảo hiểm tương lai vẫn ở mức hai con số và các quỹ phòng hộ đang tận dụng tỷ lệ cao này”. nói với CoinDesk trong một cuộc phỏng vấn.

Theo Velo Data, trong khi đà tăng giá của bitcoin bị đình trệ sau khi đạt mức cao kỷ lục trên 73.500 USD vào tháng 3, hợp đồng tương lai CME tiếp tục giao dịch ở mức cao hơn 10% trong ba tháng hàng năm. Nói cách khác, các giao dịch mua bán vẫn mang lại lợi nhuận ít nhất gấp đôi so với trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm, mang lại cái gọi là lợi nhuận phi rủi ro là 4,36% tại thời điểm viết bài.

Điều đó cho thấy, một số quỹ phòng hộ có thể đã đặt cược giảm giá khi dữ liệu kinh tế mạnh mẽ gần đây của Mỹ và những bình luận diều hâu từ các quan chức Fed đã làm suy yếu khả năng cắt giảm lãi suất nhanh chóng trong thời gian tới.

Hôm thứ Tư, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell nhấn mạnh sự cần thiết phải xem lạm phát diễn biến như thế nào trong những tháng tới, khiến thời điểm cắt giảm lãi suất đầu tiên không chắc chắn. Kể từ khi dữ liệu sản xuất lạc quan được công bố vào thứ Hai, xác suất Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 6 đã giảm xuống dưới 50%.

Ngoài ra, một số nhà quan sát còn nghi ngờ rằng việc giảm một nửa phần thưởng khai thác sắp xảy ra sẽ phù hợp với danh tiếng tăng giá của nó.

Việc giảm một nửa phần thưởng khai thác lần thứ tư của chuỗi khối Bitcoin, diễn ra vào cuối tháng này, sẽ giảm số lượng BTC trên mỗi khối được phát hành dưới dạng phần thưởng cho người khai thác xuống còn 3,125 BTC từ 6,25 BTC. Trong lịch sử, bitcoin đã đạt được đợt tăng giá lớn từ 12 đến 18 tháng sau khi giảm một nửa, khi lượng phát thải trên mỗi khối giảm đáp ứng nhu cầu.

Nếu dữ liệu trong quá khứ là hướng dẫn thì con đường ít trở ngại nhất sẽ cao hơn. Tuy nhiên, theo David Dương, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu thể chế tại Coinbase, quy mô mẫu nhỏ khiến việc đưa ra kết luận chắc chắn trở nên khó khăn trong một thị trường đã bị thay đổi về cơ bản sau sự ra mắt vào tháng 1 của các quỹ giao dịch giao ngay (ETF) ở Mỹ.

Dương cho biết trong một bản cập nhật thị trường vào tháng trước: “Chúng tôi tin rằng động lực thị trường của bitcoin đã thay đổi về cơ bản với sự ra đời của các quỹ ETF BTC giao ngay của Hoa Kỳ”. “Dòng tiền ròng trị giá hàng tỷ đô la của họ chỉ trong hai tháng đã thay đổi cục diện một cách không thể thay đổi. Với những tổ chức lớn hiện có khả năng tiếp cận thông qua các phương tiện này, phản ứng của bitcoin đối với việc giảm một nửa sắp tới có thể không nhất thiết phản ánh hiệu suất của nó trong các chu kỳ trước.”

Ông nói: “Chúng tôi nghĩ rằng các nghiên cứu về các chu kỳ trước đó nên được diễn giải một cách thận trọng, vì cỡ mẫu nhỏ khiến việc khái quát hóa các mô hình ở đây trở nên khó khăn”.

Sự ra mắt của các quỹ ETF giao ngay đã đưa bitcoin lên mức cao kỷ lục trước sự kiện halving, trái ngược với các chu kỳ trước đó. Điều đó đã để ngỏ khả năng giảm giá sau halving.

Các nhà phân tích tại JPMorgan dự đoán bitcoin sẽ giảm xuống còn 42.000 USD sau khi sự cường điệu giảm một nửa lắng xuống. Vào thời điểm báo chí, bitcoin đã đổi chủ gần 66.000 USD.