Theo báo cáo mới công bố ngày 3/6 của Moody’s, các quỹ thanh khoản ngắn hạn được mã hóa – một loại sản phẩm tài chính kỹ thuật số mới – đã tăng trưởng nhanh chóng, đạt tổng tài sản 5,7 tỷ USD kể từ năm 2021.

Moody’s cho biết, ngày càng nhiều nhà quản lý tài sản truyền thống, công ty bảo hiểm và công ty môi giới quan tâm đến việc cung cấp cho khách hàng một cầu nối giữa thị trường tiền pháp định và tài sản kỹ thuật số. “Các quỹ thanh khoản ngắn hạn được mã hóa hiện vẫn nhỏ, nhưng đang tăng trưởng rất nhanh,” báo cáo nhận định.

Các quỹ này thường được bảo chứng bằng trái phiếu chính phủ Mỹ hoặc các tài sản rủi ro thấp khác, hoạt động tương tự như quỹ thị trường tiền tệ truyền thống nhưng sử dụng công nghệ blockchain để phát hành và quản lý cổ phần phân đoạn, cho phép thanh toán theo thời gian thực. Theo dữ liệu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), tổng tài sản của các quỹ thị trường tiền tệ Mỹ đạt khoảng 7.000 tỷ USD tính đến tháng 12/2024.

Moody’s cho rằng các quỹ mã hóa này có tiềm năng phục vụ nhiều mục đích mới, như:

Moody’s dự báo tài sản quản lý (AUM) của lĩnh vực này sẽ còn tăng trưởng mạnh, do phần lớn các nền tảng ngân hàng tư nhân, môi giới tài sản và quản lý tài sản có tích hợp tài sản số sẽ cần các sản phẩm dạng “quét tiền mặt” (cash sweep) như quỹ thanh khoản ngắn hạn mã hóa để tối ưu hóa dòng tiền nhàn rỗi cho khách hàng.

Hiện tại, một số tên tuổi lớn đang dẫn đầu thị trường:

Xu hướng token hóa cũng đang được các công ty tận dụng để mở rộng thị trường. Gần đây, nền tảng Midas (Đức) đã ra mắt chứng chỉ mã hóa được bảo chứng bằng trái phiếu chính phủ Mỹ, dành cho nhà đầu tư châu Âu, với đặc điểm không yêu cầu mức đầu tư tối thiểu nhưng vẫn tiếp cận được lợi suất từ trái phiếu chính phủ.

Tháng 5 vừa qua, công ty môi giới Robinhood cũng triển khai dịch vụ tương tự cho nhà đầu tư châu Âu, đồng thời đệ trình đề xuất lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) về khung pháp lý cho token hóa. Theo CEO Vlad Tenev, “token hóa là một xu hướng mới định hình lại chiến lược phân bổ tài sản của các tổ chức.”

Tuy nhiên, ngoài những rủi ro quen thuộc của thị trường tiền tệ như tín dụng và thanh khoản, các quỹ mã hóa còn đối mặt với những rủi ro riêng liên quan đến công nghệ blockchain, gồm lỗi hợp đồng thông minh, nguy cơ an ninh mạng, gián đoạn mạng lưới và môi trường pháp lý chưa rõ ràng.

Moody’s cũng cảnh báo nguy cơ về quyền sở hữu pháp lý nếu có sai lệch giữa sổ đăng ký trên blockchain và hồ sơ cổ đông chính thức.

Thạch Sanh