Hiệu suất giá của Bitcoin (BTC) đang đối mặt với áp lực đáng kể, khi đồng tiền số này đã mất khoảng 32% so với mức đỉnh lịch sử 126.000 USD, đồng thời thấp hơn 5,6% so với cùng kỳ năm ngoái.
Làn sóng bán tháo gia tăng mạnh vào ngày 10/10 và kéo dài xuyên suốt quý IV/2025, đẩy giá BTC liên tục suy yếu trước khi tạm thời ổn định trong vùng tích lũy hẹp từ 85.000–90.000 USD trên biểu đồ.
Vấn đề then chốt hiện nay là liệu đà giảm này có tiếp tục lan sang quý I/2026, hay thị trường đang tiến gần đến một điểm xoay chiều quan trọng.
Dù tâm lý lạc quan chung vẫn còn khá dè dặt, nhiều tín hiệu on-chain cùng động thái từ các tổ chức lớn cho thấy trạng thái thị trường có thể đang tiệm cận vùng đảo chiều. CoinPhoton sẽ đi sâu phân tích những yếu tố then chốt đang định hình triển vọng này.
Nhà đầu tư dài hạn tạm dừng phân phối
Triển vọng thị trường đang dần xuất hiện những tín hiệu ổn định ban đầu. Đáng chú ý, nhóm nhà đầu tư nắm giữ Bitcoin dài hạn — được xác định là các địa chỉ sở hữu UTXO trên sáu tháng — đã bắt đầu có sự thay đổi rõ rệt trong hành vi.
Sau giai đoạn liên tục phân phối Bitcoin ra thị trường kể từ tháng 7, nhóm holder dài hạn dường như đã tạm thời chững lại đà bán. Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy họ đã chuyển từ trạng thái bán ròng 674.000 BTC, tương đương 59,8 tỷ USD, sang mua vào 10.700 BTC chỉ trong vòng một ngày.
Mặc dù diễn biến này chưa đủ để khẳng định sự hình thành của một xu hướng tích lũy bền vững, nhưng đây vẫn là một sự thay đổi đáng chú ý về mặt vị thế, cho thấy áp lực bán từ các nhà đầu tư dài hạn đang có dấu hiệu suy giảm.
Không chỉ vậy, hành vi của nhóm nhà đầu tư ngắn hạn và nhà đầu tư bán lẻ cũng củng cố nhận định trên. Dữ liệu Exchange Netflow — thước đo dòng Bitcoin ra vào các sàn giao dịch tập trung — ghi nhận lượng rút ra liên tục vượt lượng nạp vào trong suốt tháng 12.
Tính đến thời điểm hiện tại, hơn 4 tỷ USD đã được sử dụng để mua Bitcoin, trong đó riêng tuần bắt đầu từ ngày 29/12 đã có khoảng 294 triệu USD BTC được rút khỏi các sàn giao dịch.
Tổng hòa các yếu tố này cho thấy thị trường có thể đang bước vào một giai đoạn ổn định tương đối, ngay cả khi Bitcoin vẫn đang dao động trong một biên độ giao dịch rõ ràng.
Dòng tiền ETF cho thấy sự thay đổi trong tâm lý tổ chức
Hoạt động của giới đầu tư tại Mỹ tiếp tục đóng vai trò như “phong vũ biểu” cho xu hướng chung của thị trường tiền điện tử.
Theo dữ liệu từ CoinGlass, các quỹ Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ đã chứng kiến làn sóng rút vốn kéo dài từ ngày 17 đến 29/12, khi các nhà đầu tư tổ chức rút tổng cộng 1,12 tỷ USD khỏi thị trường.
Tuy nhiên, bức tranh tâm lý đã bắt đầu thay đổi. Khoảng 335 triệu USD Bitcoin bất ngờ chảy ngược trở lại các quỹ ETF, ghi nhận ngày có dòng tiền vào lớn thứ ba kể từ ngày 21/10. Diễn biến này cho thấy áp lực bán từ khối tổ chức có dấu hiệu hạ nhiệt.
Trái ngược với tín hiệu tích cực từ dòng vốn tổ chức, tâm lý của nhà đầu tư bán lẻ vẫn tỏ ra dè dặt. Chỉ số Coinbase Premium Index — thước đo chênh lệch giá Bitcoin giữa sàn Coinbase (Mỹ) và Binance (toàn cầu) — vẫn duy trì dưới ngưỡng 0.
Tại thời điểm viết bài, chỉ số này ở mức -0,09, phản ánh nhu cầu suy yếu từ nhà đầu tư cá nhân tại Mỹ và cho thấy sự thận trọng vẫn hiện hữu, dù dòng tiền tổ chức đang dần cải thiện.
Các công ty kho bạc tài sản số cung cấp lực đỡ dài hạn
Các công ty kho bạc Bitcoin đang dần trở thành lực lượng quan trọng trong việc ổn định và định hình tâm lý thị trường. Kể từ khi xuất hiện, nhóm tổ chức này đã tích lũy tổng cộng khoảng 1,175 triệu BTC, tương đương 152,4 tỷ USD theo dữ liệu từ CoinGecko.
Điểm đáng chú ý là xu hướng tích lũy vẫn được duy trì ngay cả trong những giai đoạn giá Bitcoin điều chỉnh. Strategy — doanh nghiệp sở hữu kho bạc Bitcoin lớn nhất thế giới với giá trị 59,7 tỷ USD — đã mua hơn một phần ba tổng lượng BTC của mình chỉ riêng trong năm 2025, với tổng chi phí lên tới khoảng 22 tỷ USD.
Nếu đà tích lũy này tiếp tục song hành cùng sự cải thiện của các điều kiện thị trường, Bitcoin hoàn toàn có thể bước vào một chu kỳ phục hồi mạnh mẽ hơn. Tuy vậy, trong ngắn hạn, tâm lý thận trọng vẫn đang chi phối diễn biến giá. Chỉ số Fear & Greed hiện ở mức 32, cho thấy trạng thái sợ hãi vẫn bao trùm thị trường.
Một sự chuyển biến rộng hơn về tâm lý nhà đầu tư, kết hợp với sự đồng thuận về môi trường vĩ mô và các chính sách hỗ trợ — chẳng hạn như việc cải thiện tỷ lệ đòn bẩy bổ sung (Supplementary Leverage Ratio) — có thể đóng vai trò then chốt trong việc gia tăng thanh khoản và tạo nền tảng cho một đợt tăng trưởng bền vững trong quý I.
SN_Nour
Theo Tapchibitcoin
