Thị trường crypto đang trong quá trình chuyển mình và dường như đang đi đúng hướng để có được mùa altcoin thực thụ đầu tiên của năm 2025. Lượng dòng tiền từ Bitcoin chảy sang Ethereum (ETH) và các altcoin khác đang vẽ nên một bức tranh lạc quan vào thời điểm hiện tại.

Câu hỏi đặt ra là: Khi nào thị trường sẽ bước vào mùa altcoin và nhà đầu tư nên theo dõi những token nào?

Mùa altcoin mà mọi người đang chờ đợi

Thị trường crypto hiện đang trong giai đoạn chuyển tiếp, mới đi được nửa chặng đường để chính thức bước vào mùa altcoin. Mùa altcoin chỉ được công nhận khi hơn 75% trong top 50 coin hàng đầu có hiệu suất vượt trội so với Bitcoin.

Hiện tại, con số này đang ở mức 49%, cho thấy thị trường đang tiến dần tới sự thống trị của altcoin nhưng vẫn chưa hoàn toàn chuyển đổi. Khi ngày càng nhiều altcoin thu hút được sự quan tâm và vượt qua Bitcoin về hiệu suất, tâm lý nhà đầu tư đang dần thay đổi — điều này có thể dẫn đến mùa altcoin trong tương lai gần.

Cột mốc giữa chừng này cho thấy thị trường altcoin vẫn đang trong giai đoạn hợp nhất, với một số token bắt đầu vượt trội hơn Bitcoin. Tuy nhiên, mùa altcoin vẫn có khả năng xuất hiện trước khi quý 2 năm 2025 kết thúc.

Nhà phân tích Michaël van de Poppe cho biết các yếu tố kinh tế vĩ mô đóng vai trò then chốt trong việc định hướng chuyển động của tiền điện tử.

“Yếu tố kinh tế vĩ mô cực kỳ quan trọng trong việc khiến nhà đầu tư chuyển từ tâm lý né rủi ro (risk-off) sang chấp nhận rủi ro (risk-on). Đó là lý do tại sao tồn tại mối tương quan nghịch mạnh giữa vàng và ETH. Khi vàng hợp nhất, đó là thời điểm các tài sản rủi ro hơn như ETH bắt đầu vượt trội. Ngược lại, nếu vàng tăng giá mạnh, đó thường là giai đoạn altcoin hoạt động kém. Ngoài ra, sự cường điệu xoay quanh thị trường crypto cũng tăng lên do các thương vụ mua lại và sáp nhập, IPO gần đây, cũng như các sự kiện thông qua dự luật quy định tại Mỹ”, Michaël chia sẻ.

Sự thống trị của Bitcoin gần đây đã bắt đầu lấy lại đà sau khi giảm 6,1% vào đầu tháng này. Đợt sụt giảm tỷ lệ thống trị của Bitcoin ban đầu được xem là một tín hiệu cho thấy mùa altcoin có thể đang đến gần.

Theo lịch sử, khi tỷ lệ thống trị của Bitcoin suy giảm, điều đó cho thấy các altcoin đang vượt trội hơn ông vua tiền điện tử, dẫn đến tăng trưởng rộng khắp trên thị trường. Tuy nhiên, nếu sự thống trị của Bitcoin phục hồi, thị trường có thể quay lại quỹ đạo chịu ảnh hưởng của Bitcoin, từ đó làm trì hoãn sự xuất hiện của mùa altcoin. Michaël cho rằng nguyên nhân chính có thể đến từ các yếu tố kinh tế vĩ mô.

“Nếu thị trường altcoin không thể tiếp tục đà tăng, thì nguyên nhân chủ yếu là do những yếu tố nằm ngoài thị trường crypto – tương tự như sáu tháng vừa qua, khi gần như tất cả tài sản đều có mức lợi nhuận âm vì bối cảnh vĩ mô đã hoàn toàn thay đổi. Nếu tâm lý né rủi ro quay trở lại thị trường – có thể do chiến tranh thương mại, xung đột vũ trang hoặc nguy cơ suy thoái – thì thị trường altcoin rất có thể sẽ lại giảm. Ngược lại, nếu điều đó không xảy ra, chúng ta có khả năng sẽ chứng kiến một thị trường tăng trưởng mạnh mẽ”, Michaël nhận định.

ETH đang trên đà tăng trưởng

Giá ETH tăng 55% kể từ đầu tháng, tiến sát mốc 4.000 đô la. Đà tăng này chủ yếu đến từ dòng vốn dịch chuyển từ Bitcoin sang ETH, thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao hơn.

“ETH đã vượt trội hơn Bitcoin hơn 70%, cho thấy chúng ta hiện đang ở trong một thị trường nghiêng về altcoin. Nguyên nhân của sự chuyển biến đột ngột này là do thay đổi về mặt pháp lý tại Mỹ. Việc thông qua dự luật GENIUS và chấp thuận đạo luật CLARITY đã mở đường cho dòng tiền từ các tổ chức đổ vào, khi mà Ethereum ETF ghi nhận lượng vốn chảy vào nhiều hơn Bitcoin ETF trong vài tuần qua”, Michaël chia sẻ.

Đà tăng trưởng gần đây của ETH được kỳ vọng sẽ mang lại lợi ích cho các altcoin được xây dựng trên blockchain thế hệ thứ hai của nó. Những coin này sẽ trở thành ngôi sao nổi bật trong mùa altcoin sắp tới mà nhà đầu tư nên theo dõi.

“Khả năng cao các coin cung cấp tiện ích trong hệ sinh thái Ethereum (như Aave, Optimism, Celestia, Arbitrum) sẽ phát triển mạnh khi Ethereum hoạt động tốt. Bên cạnh đó, bất kỳ token nào có liên quan đến Mỹ cũng có khả năng vượt trội hơn phần còn lại vì sẽ thu hút được sự chú ý và kỳ vọng lớn”, Michaël nhận định.

Động lực tích cực xung quanh ETH được kỳ vọng sẽ đẩy giá tiến tới mốc 4.000 đô la, thậm chí có thể vượt xa trong những ngày tới. Với dòng vốn tiếp tục chảy từ Bitcoin sang ETH, coin này có thể đạt những mức cao mới, qua đó tác động mạnh mẽ đến toàn bộ thị trường crypto. Các nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi những tín hiệu tăng giá tiếp theo khi ETH dẫn dắt xu hướng.

Đình Đình

Công ty Strategy, do Michael Saylor dẫn dắt và nổi tiếng với danh mục đầu tư Bitcoin lớn nhất trong số các công ty niêm yết, vừa thông báo đã mua thêm 21.021 BTC với giá trung bình 117.256 USD mỗi đồng. Thương vụ này nâng tổng lượng Bitcoin mà công ty nắm giữ lên 628.791 BTC — mức mua lớn nhất kể từ ngày 31/3, theo dữ liệu từ BitcoinTreasuries.NET.

Thương vụ được thực hiện sau khi Strategy huy động thành công 2,5 tỷ USD thông qua đợt phát hành cổ phiếu ưu đãi không kỳ hạn lần thứ tư, mã STRC. Công ty đã bán ra 28 triệu cổ phiếu với giá 90 USD mỗi cổ phiếu, vượt xa mục tiêu ban đầu 500 triệu USD. Đây là đợt IPO có tổng giá trị lớn nhất tại Mỹ trong năm 2025, vượt gấp đôi so với thương vụ IPO 1 tỷ USD của Circle Internet Group – nhà phát hành stablecoin – diễn ra vào tháng 6.

Đây là bước đi mới nhất trong chiến lược dài hạn của Strategy: sử dụng các công cụ tài chính như cổ phiếu, trái phiếu và trái phiếu chuyển đổi để tích lũy Bitcoin. Mô hình này đã trở thành hình mẫu cho hơn 160 công ty đại chúng khác đưa tiền điện tử vào bảng cân đối kế toán.

STRC chuẩn bị niêm yết trên Nasdaq

Cổ phiếu STRC dự kiến bắt đầu giao dịch trên sàn Nasdaq vào thứ Tư. Đây sẽ là chứng khoán ưu đãi không kỳ hạn đầu tiên tại Mỹ do một công ty chuyên nắm giữ Bitcoin phát hành, với cổ tức trả hàng tháng và được điều chỉnh bởi hội đồng quản trị, hướng tới các nhà đầu tư quan tâm đến dòng tiền ổn định.

STRC cũng là phần tiếp theo trong loạt sản phẩm tài chính phục vụ mục tiêu mua Bitcoin của Strategy, sau các sản phẩm như STRK (cổ phiếu chuyển đổi với cổ tức cố định 8%), STRF (cổ phiếu không chuyển đổi với lợi suất cộng dồn 10%) và STRD (trả cổ tức không cộng dồn 10%).

Cổ phiếu MSTR phản ứng nhẹ sau thông tin mua Bitcoin

Cổ phiếu MSTR kết thúc phiên giao dịch thứ Ba giảm 2,26%, và gần như không biến động sau giờ giao dịch, tăng nhẹ 0,52% lên mức 396,7 USD, theo dữ liệu từ Google Finance.

Tính từ đầu năm, cổ phiếu Strategy đã tăng 31,55% — thấp hơn nhiều so với mức tăng phi mã 358,55% trong năm 2024.

Thương vụ mua Bitcoin mới nhất diễn ra ngay trước thời điểm công ty công bố báo cáo tài chính quý II vào thứ Năm. Báo cáo này sẽ hé lộ tác động của các đợt huy động vốn và mua BTC đối với tình hình tài chính tính đến ngày 30/6.

Cardano (ADA) tiếp tục suy yếu với mức giảm 1%, kéo dài đà giảm gần 5% từ đầu tuần. Mặc dù thị trường đang trong giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn, đồng sáng lập Cardano – Charles Hoskinson – vẫn giữ quan điểm lạc quan, cho rằng ADA có thể vượt trội so với Bitcoin và thậm chí trở thành Layer lợi suất (yield layer) cho hệ sinh thái của BTC.

Hoskinson đặt kỳ vọng lớn vào Cardano

Trong một cuộc trò chuyện cùng Jason Yanowitz – đồng sáng lập Blockworks, Hoskinson nhận định Bitcoin có thể tăng 10 lần và đạt mức 1 triệu USD trong vài năm tới. Tuy nhiên, ông cho rằng Cardano có tiềm năng còn lớn hơn, với khả năng tăng gấp 100 đến 1.000 lần, tương đương mức vốn hóa từ 2.700 USD đến 27.000 tỷ USD. Dù vậy, kịch bản ADA vượt mặt Bitcoin vẫn được đánh giá là khó xảy ra, do BTC đang ngày càng được các tổ chức tài chính và chính phủ nắm giữ.

Ngoài ra, Hoskinson cũng nhấn mạnh vai trò tiềm năng của Cardano trong DeFi, với khả năng cung cấp lợi suất thông qua staking, yield farming và các dịch vụ tài chính phi tập trung khác. Ông hé lộ rằng hệ sinh thái Cardano có thể triển khai airdrop định kỳ cho người nắm giữ ADA, khởi đầu bằng đợt phân phối token Midnight (NIGHT), trong đó 50% nguồn cung 24 tỷ token sẽ được phân bổ cho cộng đồng ADA.

Thị trường phái sinh ADA ghi nhận dòng vốn rút mạnh

Theo dữ liệu từ CoinGlass, lãi suất mở (Open Interest) của hợp đồng phái sinh ADA đã giảm từ 1,74 tỷ USD xuống còn 1,51 tỷ USD trong một tuần, tương đương mức rút ròng 230 triệu USD. Tỷ lệ long/short cũng điều chỉnh từ 0,9272 xuống 0,8864 trong 24 giờ gần nhất, cho thấy xu hướng mở rộng vị thế bán khống, hiện chiếm đến 53,01% tổng số hợp đồng.

Đà sụt giảm này phản ánh tâm lý thận trọng của giới đầu tư, trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa nói chung đang chịu áp lực điều chỉnh.

Phân tích kỹ thuật: ADA đối mặt với ngưỡng hỗ trợ quan trọng

Đà giảm của ADA đang hướng về đường trung bình động hàm mũ 50 ngày (EMA 50) tại mốc 0,7228 USD – ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng. Trước đó, ADA đã bị từ chối tại đường kháng cự hình thành từ đỉnh ngày 3/12 và 3/3, đồng thời thất bại khi tiếp cận mốc hồi quy Fibonacci 50% tại 0,9187 USD.

Chỉ báo MACD đã cắt xuống dưới đường tín hiệu vào cuối tuần qua, phát đi tín hiệu bán rõ rệt, trong khi RSI giảm về mức 54, cho thấy áp lực mua đang yếu dần.

Ở chiều ngược lại, nếu lực mua quay trở lại, ADA có thể kiểm tra lại vùng kháng cự quanh mốc 0,9187 USD – vốn trùng với mức hồi quy 50% quan trọng.

Nền tảng giao dịch và đầu tư eToro vừa công bố kế hoạch ra mắt các cổ phiếu Mỹ được mã hóa dưới dạng token ERC-20 trên blockchain Ethereum.

Theo thông báo ngày thứ Ba, đợt triển khai sắp tới sẽ bao gồm 100 cổ phiếu và quỹ ETF phổ biến nhất tại Mỹ, có thể giao dịch 24/5 dưới dạng tài sản on-chain.

eToro cho biết người dùng sẽ có thể rút cổ phiếu dạng token ra khỏi nền tảng để lưu trữ cá nhân hoặc sử dụng trong các giao thức DeFi. Một phát ngôn viên xác nhận với Cointelegraph: “Đúng vậy – đây là mục tiêu 100% của chúng tôi.”

“Người dùng có thể mua cổ phiếu dạng token trên eToro, rút về ví eToro, sau đó chuyển vào ví riêng và sử dụng tùy ý — rồi đưa trở lại eToro nếu muốn.”

Ông Yoni Assia, CEO kiêm đồng sáng lập eToro, nhận định: “Token hóa xóa bỏ rào cản, mang lại sự minh bạch và quyền kiểm soát. Công nghệ này có tiềm năng dân chủ hóa tài chính, giúp tài sản dễ tiếp cận hơn với số đông.” Trước đó, eToro đã từng triển khai token hóa tài sản thật như vàng và bạc từ năm 2019.

RWA token hóa đang tăng tốc

Động thái của eToro diễn ra trong bối cảnh làn sóng đưa tài sản thực lên blockchain ngày càng tăng tốc.

Vào ngày 30/6/2025, Robinhood đã ra mắt blockchain layer 2 mới xây dựng trên Arbitrum để token hóa cổ phiếu Mỹ. Nền tảng này cho phép nhà đầu tư châu Âu truy cập hơn 200 mã cổ phiếu và ETF dưới dạng token, giao dịch 24/5 và không mất phí hoa hồng.

Cũng vào cuối tháng 6, Backed Finance – nhà phát hành tài sản thực token hóa có trụ sở tại Thụy Sĩ – đã ra mắt hơn 60 cổ phiếu token hóa trên các sàn ByBit, Kraken và nhiều giao thức DeFi trên Solana. Các cổ phiếu bao gồm những cái tên lớn như Netflix, Meta, Tesla, Amazon và cả công ty crypto như Coinbase.

Tuy nhiên, các sản phẩm “xStocks” hiện chưa được cung cấp tại Mỹ và các khu vực pháp lý hạn chế khác.

Dữ liệu từ RWA.xyz cho thấy cổ phiếu token hóa mới chỉ chiếm một phần nhỏ trong thị trường tài sản thực on-chain. Tổng giá trị cổ phiếu token hóa hiện ở mức 418 triệu USD, trong khi toàn bộ thị trường RWA đã vượt 21,3 tỷ USD.

Với vốn hóa còn nhỏ, nhiều chuyên gia tin rằng mảng này còn rất nhiều dư địa phát triển. Tại hội nghị TokenizeThis ở New York, ông Arnab Naskar – CEO của STOKR – nhận định: “Dù thị trường khó đoán, nhưng chắc chắn đây là một thị trường nghìn tỷ USD trong tương lai.”

Vương Tiễn